S.

Soto
Activos (lo que tengo)

Caja
Bancos
Productos terminados
Materias primas
Clientes deudores
Deudas Personal
Crditos
Deudores morosos
Muebles y tiles
Maquinarias y herramientas
Vehculos y edificios
Bienes races
Crdito fiscal
Derecho de llaves y marcas
Patentes y otros productos


Pasivos (lo que HOY debo)

Remuneraciones Adeudadas
Cuentas por pagar
Varios acreedores
Retenciones
Crditos corto plazo
Crditos mediano plazo
Crditos largo plazo
Provisiones
Dbitos fiscales
Capital propio
Utilidades por distribuir
Reservas

S.Soto
EL DINERO EN LA EMPRESA
TOTAL DEL CAPITAL EMPLEADO
EFECTIVO
VALORES COTIZABLES
EFECTOS A COBRAR
EXISTENCIAS, PRODUCTOS
TRABAJOS EN EJECUCION
INVENTARIO M.P.
BUEN NOMBRE
PATENTES
MARCAS
TERRENOS, EDIFICIOS
EQUIPOS, MAQUINAS
HERRAMIENTAS UTILES
LIQUIDO
EXIGIBLE
TANGIBLE
INTANGIBLE
CAPITAL
CIRCULA-
NTE
CAPITAL
INMOVILI-
ZADO
CUENTAS DE REGULARIZACION
BENEFICIOS FICTICIO(CTAS. DE ORDEN)
PERDIDAS (NEGATIVAS)
ACTIVOS (EL DINERO SE ENCUENTRA EN)
S.Soto
EL DINERO EN LA EMPRESA
TOTAL DEL CAPITAL EMPLEADO
LIQUIDO
PASIVO (EL DINERO VINO DE)
PLAZO
MEDIO
PLAZO
LARGO
ACREEDORES
CREDITOS BANCOS
PREVISION
DIVIDENDOS
IMPUESTOS
PRESTAMOS
EFECTOS A PAGAR
CHEQUES
PRESTAMOS
EFECTOS A PAGAR
CHEQUES
CAPITAL
FISCAL
PATRI-
MONIO
CAPITAL EMITIDO
RESERVAS VARIAS
BENEFICIOS PERDIDOS
BALANCE
CAPITAL
EN
PRES-
TAMO
PASIVO
S.Soto
PRODUCTOS
EN
PROCESO
INVENTARIO
DE
PRODUCTOS
TERMINADOS
CUENTAS
POR
PAGAR
MATERIAS
PRIMAS
ACTIVOS
FIJOS
NETOS
SUELDOS Y
OTROS GASTOS
POR PAGAR
CUENTAS
POR COBRAR
CAJA
PASIVOS PATRIMONIO
PAGOS
CANCELACION DE CREDITOS INVERSIONES
CREDITO OBTENIDO DIVIDENDOS Y READQUI-
SICIONES DE ACCIONES
VENTAS DE
CONTADO
COBRANZAS
VENTAS A
CREDITO
PAGO DE
SUELDOS Y
OTROS GASTOS
CARTERA PERDIDA
(CASTIGADA)
GASTOS DE ADMINIS-
TRACION Y VENTAS
MANO DE OBRA
DEPRECIACION
COMPRA DE ACTIVOS
VENTA DE ACTIVOS
FLUJO DE FONDOS DENTRO DE UNA EMPRESA
S.Soto
ANALISIS DE LAS
NECESIDADES DE
FONDOS DE LA FIRMA
ANALISIS DE LOS
RIESGOS
EN LOS NEGOCIOS
DE LA FIRMA
DETERMINACION DE
LAS NECESIDADES
FINANCIERAS
DE LA FIRMA
NEGOCIACIONES CON
LOS PROVEEDORES
DE CAPITAL
SISTEMA PARA CONDUCIR ANALISIS FINANCIEROS
ANALISIS DE LA
CONDICION
FINANCIERA Y DE
LA RENTABILIDAD

S.Soto
TABLA 1
BALANCES DE NOVEDADES ELECTRONICAS, S.A. (NOELSA)

ACTIVO

CAJA Y BANCOS
CLIENTES
EXISTENCIAS
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE
EDIFICIOS Y EQUIPO
Menos: AMORT. ACUMULADA
TERRENOS
ACTIVO INMATERIAL
ACTIVO TOTAL

EFECTOS DESCONTADOS PENDIENTES
DE VENCIMIENTO
1999

4.225
12.634
19.750
36.609
22.500
(6.750)
12.300
800
65.459

7.340

2000

7.439
14.225
23.854
45.518
22.500
(7.500)
12.300
800
73.618

9.485

S.Soto
TABLA 1
BALANCES DE NOVEDADES ELECTRONICAS, S.A. (NOELSA)

PASIVO

PROVEEDORES
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
TOTAL EXIGIBLE A CORTO
PRESTAMOS A LARGO
TOTAL RECURSOS AJENOS
CAPITAL SOCIAL(1)
RESERVAS
TOTAL RECURSOS PROPIOS
PASIVO TOTAL
RIESGO POR EFECTOS DESCONTADOS
18.456
2.600
21.056
5.800
26.856
15.000
23.603
38.603
65.459

7340


21.456
3.400
24.856
5.800
30.656
15.000
27.962
42.962
73.618

9.485

S.Soto
TABLA 2
NOVEDADES ELECTRONICAS, S.A. (NOELSA)
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE 1977

ACTIVO
VENTAS NETAS
Menos: COSTE DE MERCANCIAS VENDIDAS
MARGEN BRUTO
Menos: OTROS GASTOS
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTA (1)
AMORTIZACION
BENEFICIO ANTES INTERESES ( A LARGO) E
IMPUESTOS (BAIT)
INTERESES
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTO (BAT)
IMPUESTOS(36 %)
BENEFICIO NETO

A. DIVIDENDOS
RESERVAS
1999

215.600
170.318
45.282

31.540
750

12.992
900
12.092
4.353
7.739

3.380
4.359



100
79
21

14,6
0,3

6,0
0,4
5,6
2,0
3,6

CUENTA DE RESULTADOS
NORMALIZADA
S.Soto
RENTABILIDAD
SOBRE
LA INVERSION
MARGEN
SOBRE
VENTAS
BENEFICIOS
VENTAS
ROTACION
DE LA
INVERSION
VENTAS
FONDOS
PERMANENTES
INGRESOS
GASTOS
FONDO DE
MANIOBRA
ACTIVOS FIJOS
(NETOS)
CAJA
CLIENTES
EXISTENCIAS
OTROS ACTIVOS
CIRCULANTES
EXIGIBLE A CORTO
GASTOS DE
ADMINISTRACION Y VENTA
COSTE DE
LAS MERCANCIAS VENDIDAS
:
+
+
+
+
+
-
:
-
X
=
26,6%
4,42%
6%
215.600
12.992
94%
100%
79%
15%
215.600
48.762
20.662
28.100
7.439
14.225
23.854
24.856
S.Soto
1. RATIOS DE POSICION FINANCIERA
1.1 RATIOS DE LIQUIDEZ
ACTIVO CIRCULANTE 45.518
EXIGIBLE A CORTO PLAZO 24.856
=
1,83
=
ACTIVO MONETARIOS 21.664
EXIGIBLE A CORTO PLAZO 24.856
=
0,87
=
1/2(4.225 + 7.439)
207.111 / 365
=
10,3 DIAS DIAS DE CAJA:
RATIO DE TESORERIA:
(O DE ACIDEZ)
RATIO DE LIQUIDEZ :
S.Soto
1. RATIOS DE POSICION FINANCIERA
1.2 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
RECURSOS PERMA-
NENTES PROCEDEN-
TES DE TERCEROS:
COEFICIENTE DE
SOLVENCIA:
DEUDA A LARGO 5.800 5.800
RECURSOS 44.403 30.656
= 13% = = 12%
PERMANENTES
RECURSOS PROPIOS 38.603 42.962
RECURSOS AJENOS 26.856 30.656
= 1,44 = = 1,44
COBERTURA DE
CARGAS
FINANCIERAS
BF ANTES INTERESES( A LARGO) E IMPUESTOS
INTERESES ( A LARGO)
=
12.992
900
=
14
VECES
S.Soto
2. RATIOS DE EFICIENCIA OPERATIVA
2.1 CREDITO MEDIO CONCEDIDO A CLIENTES
CLIENTES (PROMEDIO)
VENTAS MEDIA DIARIA A CREDITO
=
(21.600 X 0,9)/ 365
1/2(12.634 + 14.225)
25,3 DIAS =
S.Soto
2. RATIOS DE EFICIENCIA OPERATIVA
2.2 LA ROTACION DE STOCKS
ROTACION DE
STOCKS :
DIAS DE STOCK
EN ALMACEN:
COSTE DE MERCANCIAS VENDIDAS
STOCK (PROMEDIO)
=
STOCK (PROMEDIO)
COSTE DE MERCANCIAS
VENDIDAS / 365
= 46,7 DIAS
1/2 (19.750 + 23.854)
170.318 / 365
=
170.318
1/2(19.750 + 23.854)
7,81
VUELTAS
=
S.Soto
2. RATIOS DE EFICIENCIA OPERATIVA
2.3 EL CREDITO MEDIO CONCEDIDO POR LOS PROVEEDORES
COMPRAS = COSTE DE VENTAS + AUMENTO DE STOCK

ESTO ES,

COMPRAS = 178.318 +(23.854 - 19.750) = 174.422
A PARTIR DE ESTE DATO, PODEMOS REALIZAR EL CALCULO HABITUAL:
PROVEEDORES (PROMEDIO)
COMPRAS + 365
1/2 (18.456 + 21.456)
174.422 / 365
= 41, 7 DIAS =
S.Soto
2. RATIOS DE EFICIENCIA OPERATIVA
2.4 OTROS INDICES DE ROTACION
VENTAS
ACTIVO FIJO
215.600
1/2 (28.050 + 27.300)
= 7,79 VUELTAS =
VENTAS
ACTIVOS
215.600
1/2 (65.459 + 73.618))
= 3,1 VUELTAS =
TAMBIEN SUELE CALCULARSE A VECES LA ROTACION DEL ACTIVO TOTAL:
S.Soto
4. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION Y APALANACAMIENTO FINANCIERO
BENEFICIO NETO
RECURSOS PROPIOS
=
7.739
1/2 (38.603 + 42.962)
= 19 %
BENEFICIO NETO ANTES DE
INTERESES ( CON AJUSTE FISCAL)
RECURSOS PERMANENTES
=
7.739 + 900 (1 - 0,36)
1/2 (44.403 + 48.762)
=
8.315
46.582,5
= 17,8%
BENEFICIO NETO ANTES DE
INTERESES ( CON AJUSTE FISCAL)
ACTIVO TOTAL
=
8.315
69.538,5
= 12%
S.Soto
3. RATIOS DE RENTABILIDAD
BENEFICIO BENEFICIO VENTAS
INVERSION INVERSION VENTAS
= =
ES DECIR:
RENTABILIDAD
SOBRE LA INVERSION: MARGEN X ROTACION
S.Soto
4. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION Y APALANCAMIENTO FINANCIERO
BENEFICIO NETO BENEFICIO NETO VENTAS
RECURSOS PROPIOS INVERSION VENTAS
= X
RENTABILIDAD SOBRE MARGEN DE ROTACION DE APALANCAMIENTO
LOS RECURSOS PROPIOS BENEFICIOS ACTIVOS TOTAL
ACTIVOS
RECURSOS PROPIOS
X
=
X X
S.Soto
5. RATIOS BURSATILES
BENEFICIO NETO POR
ACCION (BPA):
BENEFICIO NETO
NUMERO DE ACCIONES
7.739
15
= = 515,93
VALOR CONTABLE
NETO POR ACCION:
ACTIVO TOTAL (NETO) - PASIVO DE TERCEROS
NUMERO DE ACCIONES
=
=
42.962
15
= 2.864,13
S.Soto
5. RATIOS BURSATILES
AGIO:
COTIZACION
VALOR CONTABLE NETO
RATIO PER (1):
COTIZACION
BENEFICIO POR ACCION
4.150
515,93
= = 8,04
4.150
2.864,13
=
1,45
S.Soto
6. EL CRECIMIENTO SOSTENIBLE
1 -
DIVIDENDOS
BENEFICIOS NETOS
3.380
7.739
=
0,56 = 1 -
ACTIVOS
RECURSOS PROPIOS
73.618
42962
=
1,71 =
S.Soto
6. EL CRECIMIENTO SOSTENIBLE
ROTACION
DE ACTIVOS
MARGEN SOBRE
VENTAS
TASA DE RETENCION
DE BENEFICIOS
APALANCAMIENTO
TOTAL
VENTAS BENEFICIO NETO DIVIDENDOS
ACTIVOS BFOS. NETOS VENTAS
= X
ACTIVOS
RECURSOS PROPIOS
X
1 -
CONDICIONES OPERATIVAS
POLITICAS FINANCIERAS
S.Soto
6. EL CRECIMIENTO SOSTENIBLE
3,1 3,6
ROTACION DE
ACTIVOS
MARGEN SOBRE
VENTAS
0,56 1,71
TASA DE RETENCION
DE BENEFICIOS
APLANCAMIENTO
TOTAL
10,7%
CRECIMIENTO
SOSTENIBLE
X X X =
BENEFICIOS NETOS - DIVIDENDOS
RECURSOS PROPIOS
O
BENEFICIOS RETENIDOS
RECURSOS PROPIOS
S.Soto
100 PTAS. DE
VENTA
2,02 PTAS(0.56)
DE BENEFICIOS
RETENIDOS 3.6x0.57
3,45 PTAS DE
NUEVOS
ACTIVOS
3,6 PTAS DE
BENEFICIOS x3.1rot
ACTIVOS
RECURSOS PROPIOS
1.7
BENEFICIOS
VENTAS
G
E
N
E
R
A
C
I
O
N

1
0
,
7

P
T
A
S

D
E


V
E
N
T
A
S

A
D
I
C
I
O
N
A
L
E
S

.:

S.Soto
20,87
18,70
14,86
9,60
11,13
12,59
11,307
,56
2,27
0,71
0,95
1,53
10,56
6,61
0,74
1,19
1,93
2,92
0,93
0,90
1,04
7,48
8,51
8,62
41.179,81
55.493,35
79.921,25
3,06
2,60
2,04
32,4
17,22
1,51
23.269
23.269
23.269
9.243,75
12.163,50
11.902,12
33.306,68
38.070,46
38.636,71
22.637,63
32.869,51
57.464,29
10.037,68
14.801,46
15.367,71
33.306,68
38.070,46
38.636,71
55.944,37
70.934,97
96.106,00
1,68
1,86
2,49
28,26
16,68
1,95
75%
75%
75%
52%
52%
52%
54,35
32,08
3,76
2,69
1,81
0,22
21,20
12,51
1,46
17,79
9,69
1,02
6,61
5,35
4,64
3500
3500
3500
1,87
0,89
0,09
9,52
10,88
11,04
45,53%
89,47%
89,47%
170.997,50
184.658,25
175,731.63
55.944,31
70.939,97
96.101,00
13.373,88
30.706,014
5.502,17
41.179,81
55.493,35
79.921,25
33.306,68
38.070,46
38.636,71
9.413,34
6.351,71
755,03
MARGEN
BRUTO %
UTILIDAD
OPERATIVA %
GASTOS
VARIOS %
INTERESES
PAGADOS %
INTERESES
GANADOS %
UTILIDADES
ANTES IMPUESTO %
RETORNO SOBRE
ACTIVOS ANTES
IMPUESTOS %
RETORNO SOBRE
PATRIMONIO DESPUES
IMP. ACTIVO CIRCULANTE VENTAS $
ROTACION
ACTIVOS
ACTIVOS
TOTALES
ACTIVO FIJO
NETO %
OTROS ACT.
ADMINIST.. VENTAS
DEPREC. % OTROS%
PUBLICIDAD
PASIVO
CIRCULANTE $ DEUDA L. P $
PASIVO TOTAL $
PASIVO TOTAL
PATRIMONIO $
FACTOR DE
APOYO
FINANCIERO
CAPITAL $ UTIL RETENIDA
PATRIMONIO $ PATRIMONIO $
TASA DE IMP.
PATRIMONIO $
RETORNO SOBRE
PATRIMONIO DESPUES IMP.
UTILIDAD NETA UTILIDAD POR
ACCION $
N ACCIONES
RELACION
PRECIO/UTILIDAD
VALOR DE
MERCADO $
CAMBIO EN VALOR
DE MERCADO %
RELACION
VALOR MERCADO
VALOR LIBROS
DE ACCION $
% RETENCION
DE UTILIDADES
TASA DE
CRECIMIENTO %
-
- -
+
+
+
+
+ +
+
+
:
+
:
:
X
X
X
X
X
X
X
:
+
ANALISIS FINANCIERO ESTRUCTURADO