FINANZAS CAPITULO 1 El principio para entender las finanzas tiene 3 partes bien diferenciadas cuales son: 1) Hay que

estudiar 2) no son difciles 3) Pero hay que estudiar. Que dice el AXIOMA BASICO. Que la nica verdad absoluta en finanzas es que no hay verdades absolutas. La respuesta lgica y valida ante toda pregunta relacionada con finanzas es: Depende Que dice el teorema totalizante de las finanzas Que una decisin en cualquier rea de la empresa siempre afectara el rea financiera Que dice el lema del crecimiento Que crecer cuesta dinero. Que nos indica la ley del Fenicio Nos indica que hay que comprar barato, vender caro, y no gastar en superficialidades. Ampliacin del valle Compra barato, vende caro, cobra rpido, paga tarde, y no gastes en superficialidades Que nos indica el Principio de la Diversidad Que nunca hay que colocar todos los huevos en la misma canasta Que no indica el Principio del flujo de caja Que nunca hay que estirar la mano ms que la manga Que nos dice la visin contable. Que la contabilidad nos provee informacin del pasado, la contabilidad tambin nos dice que paso en un periodo terminado. Que nos dice la visin financiera. Las finanzas tratan de utilizar la informacin proporcionada para la toma de decisin, tambin las finanzas tratan de decirnos lo que pasara Qu libro nos proporciona la informacin contable fundamental. El balance general (BG) o estado de situacin financiera de una empresa a su vez el balance general es una fotografa de la empresa en un momento determinado. La visin contable establece lo siguiente Activo: activo circulante, activo fijo y otros activos. Pasivo y Capital: Pasivo circulante, pasivo de largo plazo y capital contable. La visin financiera es ms claro y lo establece as: Al activo lo llama inversiones y a los pasivos ms el capital los nombra fuentes de recursos Cules son las cuentas importantes del activo circulante: Caja o puede tener otro nombre como caja y bancos, tesorera, inversiones de rpida realizacin, cuando nos referimos a esta cuenta estamos pensando en todo el dinero efectivo que tiene una empresa.

Cuentas por Cobrar: Estas cuentas se originan por el acto de vender, siempre que se venda y no se cobre de contado, se tendr esta cuenta. Inventarios: Es todo lo que se va a vender o lo que est en proceso de venta, para una empresa industrial puede ser materia prima, producto en proceso y producto terminado. Cules son las cuentas importantes del activo Fijo: Bienes muebles. Son todos los bienes que sirven para trabajar, computadoras escritorios etc. Bienes inmuebles: Es el lugar donde estn los bienes muebles, Edificios, Oficinas, bodegas etc. Maquinaria: Es todo aquello que sirve para producir el producto Terrenos. Depreciacin Acumulada: Esta resta el valor de los activos a excepcin de los terrenos que nunca se deprecian Los activos fijos: Estos solo aparecen en el BG de la empresa los que son propiedad de la misma. Otros activos: En esta cuenta se incluyen los llamados activos diferidos que son pagos hechos por anticipado ejemplo: seguros rentas pagadas y adelanto a los proveedores. Pasivos a corto plazo O pasivo circulante Son aquellas fuentes de recursos de deben devolverse en un periodo menor a un ao. Cules son las cuentas del pasivo a corto plazo o pasivo circulante: Cuentas por pagar a proveedores: es lo que se debe a los proveedores que nos surten materia prima o productos al crdito. Impuesto y seguridad social por pagar: es lo que la empresa adeuda al fisco o al seguro social. Crditos a corto plazo: Adeudo con bancos que vencen en menos de un ao Porcin de corto plazo de la deuda a largo plazo: Esto se refiere a una deuda de largo plazo, una parte de la misma vencer en menos de un ao Gastos acumulaciones por pagar: Estos estn ligados a las operaciones de la empresa como ejemplo: aguinaldo, luz, telfono etc. Pasivos a largo plazo: Son las aquellas fuentes de financiamiento que tienen un plazo mayor a un ao, casi siempre estos pasivos son crditos bancarios o hipotecas.

Capital Contable: Este refleja la inversin que los accionistas han hecho en la empresa as como las utilidades retenidas generadas a los largo de los aos. Cules son las cuentas del capital contable: Capital Social: Es la semilla con que se inicia la empresa. Utilidades Retenidas: Cada ao la empresa genera utilidades una parte de esas utilidades se queda en la empresa y se anotan en las utilidades retenidas. Utilidades del Periodo: Son las utilidades generadas en un periodo considerado Que herramienta nos ayuda a ver cmo le fue a la empresa en un periodo determinado Es el estado de prdidas y ganancias, pero regularmente tiende a llamrsele estado de resultados o video de la empresa, este presente las ventas y gastos de un periodo determinado que puede ser un mes, un trimestre etc Que son los gastos de administracin: Son los en que incurre para llevar a buen puerto a la empresa en estos se incluyen los sueldos de directores contadores renta de oficinas Que son los gastos de ventas: son todos aquellos que se hacen para vender los productos: como ejemplo sueldos de vendedores, publicidad etc. Que son los impuestos: Son la participacin del gobierno en las utilidades de la empresa, por facilitar el mbito de transacciones comerciales. CAPITULO 2 Que es la liquidez y Utilidades: Es el caso ideal de toda empresa, por lo que todos trabajan arduamente. Liquidez y Perdida: Ejemplo una empresa tuvo un mal ao pero vendi un terreno o un activo fijo y le pagaron en efectivo, lo cual le dio la liquidez. Sin liquidez pero con Utilidades: Ejemplo una empresa que vendi al gobierno una maquinaria pero todava no ha recibido el pago tiene una utilidad pero sin liquidez. Sin liquidez y con prdidas: esto significa el cierre de una empresa Que es preferible tener tener perdidas o falta de liquidez? Es menos malo tener perdidas, porque mientas haya liquidez se puede seguir trabajando. Captulo 3 Para que nos sirve el anlisis vertical: Sirve para comenzar el anlisis financiero ya que se centra en aquellas cuentas que han tenido un comportamiento extrao, raro, extico o diferente. Para que nos sirve el anlisis Horizontal: En este se calcula el crecimiento y decrecimiento de un ao en relacin del otro este anlisis tambin nos proporciona informacin para un primer anlisis financiero.

Captulo 4 Que son ndices en general Los podemos definir como indicadores o bien como sealadores los mismos nos dan tendencias o un numero para comparar con otro. Cueles son los cuatro grandes grupos de ndices. Rentabilidad, Margen, Rotacin y Estructura o Apalancamiento. Al ndice que mide porcentualmente cuanto ha sido la rentabilidad o rendimiento de alguna inversin se conoce como. Rentabilidad. Que es Rentabilidad: La rentabilidad mide porcentualmente cuanto ha sido la rentabilidad o rendimiento de alguna inversin. Rendimiento = utilidad Inversin Margen: Mide porcentualmente tambin lo que queda de utilidad por cada peso de venta. Margen= Utilidad Ventas Rotacin: se calcula as Rotacin = Ventas Inversin

Estructura o apalancamiento: Este mide que tan endeudada esta la empresa con instituciones o personas ajenas a ella. Apalancamiento = Pasivo Activo Que significa ROE: Retorno sobre el capital contable o tambin se puede llamar rentabilidad sobre el capital contable. Cules son los 3 elementos que conforman la frmula del ROE: Margen neto sobre ventas, Rotacin del activo fijo, Apalancamiento Cules son los mal llamados ndices de liquidez: Son la razn circulante y la prueba acida. Captulo 5: Cules son los cuatro negocios de un negocio. El negocio Operativo, El negocio Financiero, El negocio Fiscal y El negocio de Otros. Que es el negocio operativo. Es el generado por la operacin y medicin de lo que la empresa hace, su razn de ser, su core business. Este negocio de la llamada rentabilidad operativa. Que es el negocio Financiero. Es el generado por la forma en que se apalanca la empresa, de cmo tome deuda, de cmo invierte sus excesos de liquidez, etc. Aqu se puede incluir todo lo efectivo generado en el CIF. A esto se le llama rentabilidad Financiera.

Que es el negocio Fiscal. Es el generado por la presencia de un buen fiscalista, que consigue pagar menos impuestos dentro de la ley de los que se debera pagar. A esto se le llama rentabilidad fiscal. Al negocio generado por alguna actividad ajena a las tres anteriores se le conoce como. Negocio de otros o Rentabilidad de Otros. Al encargado de medir la rentabilidad total y la suma de las cuatro rentabilidades se le llama. ROE. La utilidad de operacin (UO) es tambin llamada. Utilidad antes de interese e impuestos. (UAIT). PSCE= Pasivos que no tiene un costo explcito. (Pasivos operativos o Pasivos Espontneos). RION= Rendimiento sobre la inversin operativa neta. CAPITULO 6

El Portero: El anlisis financiero La Defensa: El capital de trabajo La Contencin: Las necesidades operativas de fondos La media cancha creativa: El flujo de caja La delantera: Las ventas Segn sea el tamao de lo que deseamos construir as ser las vigas y columnas que les coloquemos. Del lado del pasivo y capital, existen: Los Pasivos de Largo Plazo (PLP) El Capital Contable (CC) Los excesos en ACO se deben a la mala gestin de la operacin. Los excesos en PACO por la mala gestin del financiero. CTn vrs. NOF: El CTn representa el volumen de recursos de largo plazo en exceso del Activo fijo. El NOF representa el volumen de inversin neta generada por las operaciones. EL SIMIL DE LA CONSTRUCCIN: Muchas columnas techo pequeo = Desperdicio de recursos Pocas columnas para mucho peso = riesgo de que se caiga todo (ms comn). RECURSOS PERMANENTES: Ambos permanecern mucho tiempo, son fuentes negociadas, se negocian con poca frecuencia, son responsabilidad del financiero o del Gerente General. Ellos podran plantearlos mal. Necesidades Operativas de Fondos (NOF) Los activos circulantes operativos son todos aquellos que no tienen una naturaleza financiera (exceso en caja), como Caja Operativa, Cuentas por cobrar, Inventarios, Otras cuentas no financieras, Los pasivos circulantes operativos son recursos

espontneos no negociados. CxP, Imp x P, Otros sin costo financiero. Los excesos en ACO se deben a la mala gestin de la operacin. Los excesos en PACO por la mala gestin del financiero. CTn vrs. NOF: El CTn representa el volumen de recursos de largo plazo en exceso del Activo fijo. El NOF representa el volumen de inversin neta generada por las operaciones Si el CTn es superior a las NOF, ello indica que el exceso de fondos a largo plazo, es ms que suficiente para financiar las operaciones. (Exceso en Caja EC - ). Si el CTn es inferior a las NOF, se producirn Necesidades de Recursos Negociados (NRN), mucho ms comn en nuestro medio. Si el CTn es inferior a las NOF, se producirn Necesidades de Recursos Negociados (NRN), mucho ms comn en nuestro medio. Si la empresa tiene problemas financieros porque su CTn es escaso, la empresa est mal planteada. Si los problemas financieros provienen de un exceso de NOF, es porque la empresa funciona mal (Operacin). Estructura vrs. Operacin Vigas vrs. Techo. La diferencia entre las NOF y el CTn da las Necesidades de Recursos Negociados (NRN), si la empresa lograra adaptar con exactitud esto a los Recursos Realmente Negociados a Corto Plazo (RNC), habra equilibrio financiero. El exceso forma excesos en caja, y si son inferiores se cubre con Recursos Forzados o mal negociados.
1 CT: capital De trabajo. 2 CTn: Capital de trabajo neto 3 NOF: Necesidades Operativas de Fondos. 4 NRN: Necesidades de recursos negociados. 5 EC: Excedente en caja o caja financiera. 6. RF: Recursos forzados. 7. RNC: Recursos negociados a Corto. 8. La estructura de un balance ordinariamente presenta del lado de los activos, dos grandes divisiones: el activo Circulante y el activo fijo. 9. La estructura de un balance del lado de los pasivos presenta tres divisiones: Pasivo circulante, pasivo a largo plazo y capital contable. 10. Al activo se le llama: Inversiones 11. Al pasivo y capital Contable se le llama: Fuentes de recursos (financian las inversiones). 12. Los pasivos de largo plazo (PLP) como el capital contable(C C) tienen en comn que estarn mucho tiempo en la empresa en el caso de los pasivos, por lo menos mas de un ao, por eso puede llamarse: Recursos Permanentes.

13. Q otra caracterstica tienen en comn el capital contable y los pasivos a largo plazo: Es que son fuentes de recursos negociadas (no llegan por si solos sino hay que ir al banco pasivos o a la bolsa Capital contable. 14. Cul es la definicin clsica CTn: es la diferencia entre el activo circulante menos el pasivo circulante, pero se considera que esta definicin dice mucho y no dice nada, dice mucho porque es fcil para calcular, no dice nada, porque no explica exactamente que es. 15. Que tienen en comn el capital de trabajo neto con el capital contable: Tienen en comn que ambos son de largo plazo y que tiene la palabra capital, nunca se debe confundir estos dos conceptos. 16. cul es la otra forma de Calcular la CTn: como la diferencia entre los recursos permanentes y el activo fijo. 17. Definicin de CTn: son los recursos de largo plazo (recursos permanentes) que estn financiando a los activos circulantes, por posibilidades de prdida e inmovilizacin. 18. Palabra Sincronizado: la utilizamos en el sentido de al mismo tiempo. Porque se podra tomar todo sincronizado y no simultaneo. 19. fondo de maniobra: nos reproduce mentalmente una idea de algo grande, que se mueve muy lento, es decir, un concepto de largo plazo, de inversin y financiamiento a varios aos de plazo. 20. Que concepto es un invento relativamente reciente en las finanzas: NOF Necesidades Operativas de Fondos. 21. Que es Teorema totalizantes de las finanzas: una decisin en cualquier rea de la empresa siempre afecta al rea financiera. 22 Cuales son los dos NOF que hay que definir: Las contables y las Reales. 23 NOF= Activo circulante operativo menos pasivo circulante operativo. 24. Entre NOF y la definicin del CTn cul es la nica diferencia: Es el adjetivo operativo que aparece tanto en el activo circulante con en el pasivo circulante. 25. Que son los activos y pasivos circulantes operativos: Con el adjetivo operativo se quiere significar aquellos activos y pasivos derivados de las operaciones de la empresa, sin considerar las decisiones de financiacin o de colocacin de excedentes de caja.

obtienen de una forma ms o menos automtica por el hecho de tener un negocio en marcha, a menudo se les llama recursos espontneos. 28. Los pasivos Circulantes operativos (PACO) son: A. Cuentas por pagar. B. Impuestos por pagar. C. Cuotas de la seguridad social pendiente del pago. D. Cualquier otra cuenta de pasivo circulante que no sea de naturaleza financiera. 29. Una posible definicin del concepto NOF es: Dira que representa la inversin neta en activos circulantes derivada de las operaciones de la empresa. 30. Porque se dice inversin neta: Porque el AC queda ya cubierto, en parte por los pasivos operativos que se obtienen de forma espontnea. 31. La relacin entre el CTn y las NOF: es importante observar que estos conceptos son complementarios, el CTn representa el volumen de recursos de largo plazo es decir es un concepto de pasivo relacionado con la estructura financiera de la empresa (decamos que es el concepto de las columnas y vigas de la construccin del edificio). El concepto de NOF, por el contrario, representa precisamente el volumen de inversin neta generada, por la operaciones es decir es un concepto operativo no ligado a consideraciones de tipo estructural o de planeamiento(es el concepto del techo o pisos superiores que se ha construido sobre las columnas y vigas del CTn 32. En Resumen: Si CTn>NOF, entonces CTnNOF= EC (exceso en caja) SI CTn<NOF, entonces NOF-CTn=NRN (necesidad de recursos negociados). 33. Quienes son los responsables de las cuestiones de funcionamiento de la empresa: Todos los directores, de las de planteamiento son responsables la direccin financiera y los rganos de direccin general. 34. A que se denomina dficit financiero: algunos lo llaman a la prdida neta (utilidad neta negativa) pero el verdadero concepto es; cuando se tiene que las NOF son ms grandes que el CTn y los RNC son menores a las NRN, que se traduce en muchas ocasiones en una disminucin de la caja y en un aumento de proveedores por pagar.

26. Por activo circulante operativo (ACO) se entiende lo siguiente: A) Caja operativa, caja de funcionamiento o caja mnima para operar. B) Cuentas por Cobrar. C). Inventarios D) cualquier otra cuenta de activo circulante que no sea de naturaleza financiera. 27. Por pasivo circulante Operativo(PACO) se entiende: todos los pasivos circulantes que se