VENCIMIENTO COMUN Y VENCIMIENTO MEDIO

Profesor: Juan Antonio Gonzlez Daz

Departamento Mtodos Cuantitativos Universidad Pablo de Olavide

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Equivalencia de Capitales: Vencimiento Comn y Vencimiento Medio Tratamos de sustituir n capitales financieros (C1, t1), (C2, t2), ...... (Cn, tn) por un nico capital financiero (C,t) de tal manera que este ltimo sea equivalente a todos los n capitales financieros iniciales. Al nuevo Capital obtenido, C, se le denomina Capital nico Equivalente, y al momento de vencimiento p se le llama Vencimiento Comn. Situacin Inicial A C1 t1 C2 t2 C3 t3 C Situacin Alternativa B t Cn tn

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VENCIMIENTO COMUN Y MEDIO

Equivalencia de Capitales: Vencimiento Comn y Vencimiento Medio Slo puedo cambiar una situacin inicial, con varios capitales, por una situacin alternativa, un solo capital, cuando ambas opciones sean equivalentes Es decir, slo puedo sustituir la Situacin A por la Situacin B si son equivalentes La Situacin A ser equivalente a la Situacin B si, valoradas en el mismo momento, son iguales. Es decir, A (0) = B (0) . C1 Situacin Inicial A 0 Situacin Alternativa B t1 C2 t2 . C3 t3 C t . Cn-1 tn-1

. Cn tn

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Equivalencia de Capitales: Vencimiento Comn y Vencimiento Medio Para llevar ambas situaciones al momento 0, debemos utilizar una ley de descuento simple. Hemos visto dos leyes distintas, la Ley Financiera de Descuento Comercial y la Ley Financiera de Descuento Racional, cmo sabremos cul utilizar? Si el enunciado nos facilita una tasa de descuento, usaremos la LFDC: C0 =Cn (1- n d) Entonces la equivalencia sera la siguiente:

C1 [1 t1 d)] + C2 [1 t2 d)] + ...+ Cn [1 tn d)] = C [ 1- t d ]

Pudiendo ser la incgnita el vencimiento comn (t), la cuanta del capital nico (C) o el vencimiento o cuanta de cualquiera de los capitales individuales. Si el enunciado nos facilita un tipo de inters, usaremos la LFDR: Entonces la equivalencia sera la siguiente:

C n 1 + n i

C n C 1 C 2 C + + L + = 1 + t1 i 1 + t2 i 1 + tn i 1 + t i
Pudiendo ser tambin la incgnita el vencimiento comn (t), la cuanta del capital nico (C) o el vencimiento o cuanta de cualquiera de los capitales individuales.

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Equivalencia de Capitales: Vencimiento Comn y Vencimiento Medio

Si el Capital nico Equivalente (C) fuera la suma del resto de los capitales, C = C1 + C2 + ... + Cn Entonces, al vencimiento t lo denominamos Vencimiento Medio, y se expresara como sigue: C t = C 1 t1 + C 2 t 2 + L + C n t n Como podemos comprobar con el siguiente desarrollo: C1 [1 t1 d)] + C2 [1 t2 d)] + ...+ Cn [1 tn d)] = C [ 1- t d ] C1 C1 t1 d + C2 C2 t2 d + ...+ Cn Cn tn d = C - C t d Reordenando, C1 + C2 + ...+ Cn C1 t1 d C2 t2 d - ... Cn tn d = C - C t d C d (C1 t1 + C2 t2 + ... + Cn tn) = C - C t d C1 t1 + C2 t2 + ... + Cn tn = C t
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Equivalencia de Capitales: Vencimiento Comn y Vencimiento Medio

Despejando el valor de t,

t =

t1 + C

t C

+ L

Que supone que el vencimiento del capital nico se corresponde con la media aritmtica ponderada de los vencimientos de los capitales individuales. De ah el nombre de VENCIMIENTO MEDIO Una caracterstica importante es que en el caso de vencimiento medio, ste no se ve modificado por el tipo de inters o tipo de descuento de la operacin, por lo que se trata de un dato irrelevante a efectos de calcular el vencimiento medio

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PROBLEMA 1:

Considere tres capitales de cuantas C1, C2 y C3 con vencimientos respectivos de t1, t2 y t3 trimestres. Se desean sustituir estos capitales por una nica entrega de cuanta C y vencimiento t meses. a) b) c) Determine el vencimiento t, considerando que se opera a un tipo de descuento mensual d12 Determine la cuanta del segundo capital, C2, considerando que se opera a un tipo de inters anual i Si suponemos que C1 + C2 + C3 = C, obtenga el vencimiento t3 del tercer capital

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SOLUCION AL PROBLEMA 1:

a) Situacin Inicial A 0 Situacin Alternativa B

. C1 t1 C2 t2

. C3 t3 trimestres C t meses

Slo puedo cambiar una situacin inicial, con varios capitales, por una situacin alternativa,. un solo capital, . cuando ambas opciones sean equivalentes Es decir, slo puedo sustituir la Situacin A por la Situacin B si son equivalentes La Situacin A ser equivalente a la Situacin B si, valoradas en el mismo momento, son iguales. Es decir, A (0) = B (0)
( 1 t
3

( 1 t1 3 d

12

)+

( 1 t

3 d

12

)+

3 d

12

)=
3

1 t

12

1 t =

( 1 t1 3 d

12

)+

( 1 t 2 3 d C d 12

12

)+

( 1 t

3 d

12

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SOLUCION AL PROBLEMA 1:

b) Situacin Inicial A 0 Situacin Alternativa B

. C1 t1 C2 t2

. C3 t3 trimestres C t meses

Slo puedo cambiar una situacin inicial, con varios capitales, por una situacin alternativa, un solo capital, cuando . . ambas opciones sean equivalentes Es decir, slo puedo sustituir la Situacin A por la Situacin B si son equivalentes La Situacin A ser equivalente a la Situacin B si, valoradas en el mismo momento, son iguales. Es decir, A (0) = B (0)
3

C 1 +

t1 4

+ i 1 +

C t

2 2

+ i 1 +

t 3 4

= i 1 +

C t 12 i

C t 1 + 12

i 1 +

t1 4

i 1 +

t 3 4

1 + i

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SOLUCION AL PROBLEMA 1:

c) Situacin Inicial A 0 Situacin Alternativa B

. C1 t1 C2 t2

. C3 Si t3 trimestres

. C1 + C2 + C3 = C

Estamos ante Vencimiento Medio C t meses

C t
3

C1 t1 + C2 t2 + ... + Cn tn = C t

t 3

t
3

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PROBLEMA 2:

Debo pagar un capital de cuanta 23.000 euros dentro de 15 meses. Deseo sustituir ese pago por tres capitales. Dos de 8.000 euros con vencimientos dentro de 4 meses y 10 meses respectivamente. Calcule. a) La cuanta del tercer capital, si vence dentro de 18 meses, utilizando un tipo de descuento trimestral simple del 2% La cuanta del tercer capital, si vence dentro de 18 meses, utilizando un tipo de inters anual simple del 6% Calcular el vencimiento del tercer capital si su importe asciende a 7.500 euros. Para un tipo de descuento bimensual del 1% Calcular el vencimiento del tercer capital si su importe asciende a 7.000 euros. Qu tipo de inters se ha utilizado?

b)

c)

d)

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SOLUCION AL PROBLEMA 2:

a) Situacin Inicial A 8.000 Situacin Alternativa B 0

4

23,000

Slo puedo cambiar una situacin inicial, con varios capitales, por una situacin alternativa, un solo capital, cuando . . ambas opciones sean equivalentes Es decir, slo puedo sustituir la Situacin A por la Situacin B si son equivalentes La Situacin A ser equivalente a la Situacin B si, valoradas en el mismo momento, son iguales. Es decir, A (0) = B (0)

15 meses

. 8.000
10

. C3
18 meses

23.000 [ 1- 15/3 0,02 ] = 8.000 [1 4/3 0,02)] + 8.000 [1 10/3 0,02)] + C3 [1 18/3 0,02)] 20.700,00 = 7.786,67 + 7.466,67 + C3 [0,88] C3 = 6.189,39 Euros
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SOLUCION AL PROBLEMA 2:

b) Situacin Inicial A 8.000 Situacin Alternativa B 0

4

23,000

Slo puedo cambiar una situacin inicial, con varios capitales, por una situacin alternativa, un solo capital, cuando . . ambas opciones sean equivalentes Es decir, slo puedo sustituir la Situacin A por la Situacin B si son equivalentes La Situacin A ser equivalente a la Situacin B si, valoradas en el mismo momento, son iguales. Es decir, A (0) = B (0)

15 meses

. 8.000
10

. C3
18 meses

23.000 / ( 1+ 15/12 0,06 ) = 8.000 / (1 + 4/12 0,06) + 8.000 / (1 + 10/12 0,06) + C3 / (1 + 18/12 0,06)] 21.395,35 = 7.843,14 + 7.619,05 + C3 / 1,09 C3 = 6.467,15 Euros
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SOLUCION AL PROBLEMA 2:

c) Situacin Inicial A 8.000 Situacin Alternativa B 0

4

23,000

Slo puedo cambiar una situacin inicial, con varios capitales, por una situacin alternativa,. un solo capital, . cuando ambas opciones sean equivalentes Es decir, slo puedo sustituir la Situacin A por la Situacin B si son equivalentes La Situacin A ser equivalente a la Situacin B si, valoradas en el mismo momento, son iguales. Es decir, A (0) = B (0)

15 meses

. 8.000
10

. 7.500
t3 meses

23.000 (1- 15/2 0,01) = 8.000 (1 4/2 0,01) + 8.000 (1 10/2 0,01) + 7.500 (1 t3/2 0,01) 21.275 = 7.840 + 7.600 + 7.500 (1 - t3/2 0,01) t3 = 44,4 meses (44 meses y 12 das)
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SOLUCION AL PROBLEMA 2: .
23,000

d) Situacin Inicial A 8.000 Situacin Alternativa B 0

4

. C1 + C2 + C3 = C

15 meses

Si

. 8.000
10

. 7.000
t3 meses

Es decir, 8.000 + 8.000 + 7.000 = 23.000 Estamos ante Vencimiento Medio

23.000 * 15 = 8.000 * 4 + 8.000 * 10 + 7.000 * t3 t3 = 33,28 meses (33 meses y 9 das)

C1 t1 + C2 t2 + ... + Cn tn = C t

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