ROMANIA M.Ap.N.

ACADEMIA FORTELOR TERESTRE "NICOLAE BALCESCU" SIBIU

DECIZIA DE A INVESTI IN ACTIUNI SI OBLIGATIUNI

Indrumator : Cpt. Lect. Univ. Popa Gabriel

Intocmitor : Stud. Virag Ioan-Marius

2011
1

CUPRINS

DECIZIA DE A INVESTI IN ACTIUNI SI OBLIGATIUNI.............................................................................1 BURSA DE VALORI BUCURESTI.............................................................................................................. 6 BURSA ELECTRONICA RASDAQ............................................................................................................. 8 SIF-URILE................................................................................................................................................. 17 BIBLIOGRAFIE......................................................................................................................................... 18

PIATA DE CAPITAL
Economii si investitii
In orice societ te! economiile si investitiile " #"c t "n ro$ %eose&it %e i'port nt! t t $ ni(e$ ' croecono'ic c t si $ ni(e$"$ )iec rei perso ne s " *ent econo'ic. Desi*"r! e+ist "n ns '&$" %e ) ctori c re in)$"ente , %eci,ii$e )iec rei perso ne s " *ent econo'ic %e ren"nt $ "n c sti* s " ( nt # pre,ent -%eter'in t %e "ti$i, re "nor )on%"ri %isponi&i$e in pre,ent. in ) (o re "n"i ( nt # (iitor -%eter'in t %e econo'isire s " in(estire cestor )on%"ri! pentr" )i "ti$i, te in (iitor.! ins procese$e %e econo'isire s"nt pre,ente intr/o ' s"r ' i ' re s " ' i 'ic ! pe ter'ene ' i $"n*i s " ' i sc"rte si 'o%"ri )o rte ( ri te $ ni(e$"$ )iec rei perso ne! )i,ice s " #"ri%ice. Aceste procese %e econo'isire " ins "n ro$ i'port nt si $ ni(e$"$ intre*ii econo'ii n tion $e. Ast)e$! s"'e$e %ep"se $ & nci$e co'erci $e %e c tre perso ne )i,ice s " #"ri%ice s"nt )o$osite pentr" cor% re %e cre%ite $tor perso ne )i,ice si #"ri%ice! )in nt n% st)e$ in(estitii in %i(erse secto re econo'ice si contri&"in% $ %e,(o$t re econo'iei in ns '&$"$ s ".
2

C re r )i %i)erent %intre econo'isire si in(estitie0 Econo'isire pres"p"ne "p str re " in si*"r nt s"'e$or %etin"te! in ti'p ce prin in(estire cestor . ce$or si s"'e se ste pt o "'"$tip$ic re"

Desi*"r! $e*ere c i$or ce$or ' i potri(ite %e econo'isire si in(estitie se po te %o(e%i )i "n proces %i)ici$! ( n% in (e%ere o serie %e factori prec"' '"$tit"%ine instr"'enete$or %isponi&i$e! inst &i$it te pe c re o tr (erse , ceste con%itii se p"ne pro&$e' p str re in si*"r nt ce ' i %ep$in tre&"ie n" n"' i s n"'ite piete! recesi"ne econo'ic ! etc. In $e*erii "n"i instr"'ent %e econo'isire %ec( t! c re s o)ere o cestor econo'ii! % r si '"$tip$ic re $or in ti'p! %"c "n c sti* re $! in

%e(enin% pr ctic %intr/"n instr"'ent %e econo'isire "n"$ %e in(estire. M"$tip$ic re econo'ii$or si*"re cestor o protectie $ in)$ tie! ci si s con%itii$e "n"i risc ccept &i$.

Un $t concept ce tre&"ie n $i, t in e$ &or re "nei str te*ii %e in(estitii este %i(ersi)ic re in(estiti$or. Ace st inse 'n p$ s re s"'e$or %isponi&i$e in ' i '"$te instr"'ente %i)erite %e econo'isire si in(estire! si1s " in %i)erite ( ri nte $e ce$"i si tip %e instr"'ent -in ' i '"$te cti"ni %i)erite cot te $ &"rs s " in tit$"ri $ ' i '"$te )on%"ri '"t" $e.. Tre&"ie "r' rit ce$ tip %e in(estitie c re si*"r "n r port opti' intre rent &i$it te si risc! r port #"st t in )"nctie %e stept ri$e! posi&i$it ti$e si n" in "$ti'"$ r n% (ersi"ne ) t %e risc )iec r"i in(estitor. E+ist n"'ero se tip"ri %e in(estitii $ %ispo,iti "n"i %etin tor %e econo'ii. M #orit te se pot inc %r in "r' to re$e c te*orii2 / s"'e %etin"te in 'one% n tion $ -$ei.3 / s"'e %etin"te in ( $"te con(erti&i$e3 / certi)ic te %e %epo,it, %epo,ite s " s"'e %etin"te $ & nci co'erci $e! CEC s " $te instit"tii )in nci re3 / tit$"ri %e st t3 / tit$"ri %e p rticip re $ )on%"ri %e in(estitii3 / actiuni si obligatiuni $e societ ti$or p"&$ice! cot te $ &"rs %e ( $ori s " pe pi t R s% 43
3

/ in(estitii pe piete $ ter'en -contr cte )"t"res si options.3 / $te 'o% $it ti %e in(estire. In c %r"$ "$ti'"$"i p"nct - $te 'o% $it ti %e in(estire. ne re)eri' $ "r' to re$e posi&i$it ti2 / po$ite %e si*"r re - si*"r ri %e (i t . si $te instr"'ente $e societ ti$or %e si*"r ri3 / in(estitii %irecte in societ ti necot te3 / in(estitii i'o&i$i re / p$ s 'ente $tern ti(e - "r! ntic5it ti! opere %e rt .. In(estitii$e se pot c$ si)ic si %"p 'o%"$ %e i'p$ic re in(estitor"$"i in $" re %eci,iei in(estition $e2 / in(estitii directe! in c re in(estitor"$ 5ot r ste in 'o% %irect si $i&er in ce cti(e isi in(esteste %isponi&i$it ti$e -ce tip"ri %e cti"ni si o&$i* ti"ni c"'p r ! $ ce & nci constit"ie %epo,ite! etc.3 / in(estitii administrate! prin c re se tr * s"'e %e & ni %e $ ' i '"$ti in(estitori! i r str te*i %e p$ s re cestor s"'e este e$ &or t %e speci $isti i piete$or )in nci re -c in c ,"$ )on%"ri$or %e in(estitii.. In contin" re (o' n $i, pi t %e c pit $! in speci $ B"rs %e 6 $ori B"c"resti.

Piata de capital
Pi t %e c pit $ repre,int o pi t speci $i, t "n%e se int $nesc si se re*$e , in 'o% $i&er cerere si o)ert %e cti(e )in nci re pe ter'en 'e%i" si $"n*. Concret! este (or& %espre o pi t pe c re se tr n, ctione , in 'o% $i&er ( $ori 'o&i$i re - cti"ni! o&$i* ti"ni.! pi t ce re %rept ro$ princip $ 'o&i$i, re c pit $"ri$or perso ne$or -)i,ice1#"ri%ice. c re econo'isesc -c"'p r torii %e cti"ni si o&$i* ti"ni. si c re "r' resc p$ s re pro)it &i$ (e%ere )in nt rii "nor proiecte %e in(estitii. Desi*"r! pi t %e c pit $ pre,int interes si %in $te p"ncte %e (e%ere! per'it n% pre$" re contro$"$"i s"pr "nor societ ti prin c5i,itii se'ni)ic ti(e %e cti"ni s " o&tinere "nor c sti*"ri pe ter'en sc"rt prin spec"$ re 'o%i)ic ri$or %e c"rs $e ( $ori$or 'o&i$i re.
4

cestor c pit $"ri3

ceste )on%"ri s"nt tr se %e c tre e'itentii %e cti"ni1o&$i* ti"ni! ce s"nt in c "t re %e c pit $ in

In )"nctie %e 'o'ent"$ in c re se re $i,e , tr n, cti ! pi t %e c pit $ se i'p rte in %o" se*'ente2 / Piata primara. Este pi t pe c re e'isi"ni$e noi %e ( $ori 'o&i$i re s"nt ne*oci te pentr" pri' % t . Concret! este (or& %e proces"$ prin c re inter'e%i rii )in nci ri! c re %e re*"$ ) c $e* t"r intre societ te e'itent si in(estitori! se o&$i* s p$ se,e ( $ori$e 'o&i$i re no" e'ise in sc5i'&"$ "n"i co'ision3 / Piata secundara. O% t p"se in circ"$ tie ( $ori$e 'o&i$i re pe pi t pri' r ! ceste ) c o&iect"$ tr n, ctii$or pe pi t sec"n% r . F"nction re e)ecti( pietei sec"n% re se re $i,e , prin inter'e%i"$ piete$or %e ne*ocieri s " or* ni, te2 este in princip $ (or& %e &"rs %e ( $ori si %e pi t e+tr &"rsier -s " pi t OTC / O(er t5e Co"nter M r7et.. Di)erent %intre ce$e %o" )or'e or* ni, te $e pietei %e c pit $ -&"rs si pi t OTC. const in e+istent "nor con%itii si criterii %e e)icient econo'ico/)in nci r ! %e in)or' re in(estitori$or! re)erito re $ n"' r"$ %e cti"ni p"se in circ"$ tie! etc pentr" cces"$ $ &"rs ! con)erin% societ tii cot te pe ce st pi t * r ntii s"perio re pentr" in(estitori.

Actiunile si o li!atiunile " Valo#ile mo ilia#e

6 $ori$e 'o&i$i re s"nt tit$"ri %e propriet te s " %e cre nt c re con)er tit"$ r"$"i n"'ite %rept"ri &ine st &i$ite s"pr "nor entit ti $e societ tii e'itente. 6 $ori$e 'o&i$i re s"nt inscris"ri -%oc"'ente %e ( $o re. ne*oci &i$e! ce pot )i tr ns)or' te oric n% in & ni pe pi t %e c pit $. In sens restr ns! ( $ori$e 'o&i$i re s"nt cti"ni$e si o&$i* ti"ni$e e'ise %e o societ te co'erci $ .

Actiunile
Acti"ni$e s"nt ( $ori 'o&i$i re. Acti"ni$e s"nt tit$"ri ce test "n %rept %e propriet te s"pr "nei p rti c pit $"$"i soci $ $ societ tii e'itente. Pr ctic! propriet r"$ cti"ni$or este propriet r"$ "nei p rti %in societ te e'itent ! p rte coresp"n, to re c" n"' r"$ %e cti"ni %etin"te. Pe $ n* %rept"$ %e propriet te s"pr "nei p rti societ tii e'itente! cti"ni$e con)er si $te drepturi! %intre c re ce$e ' i i'port nte s"nt2

/ %rept"$ %e

pri'i in )iec re n o cot p rte %in pro)it"$ societ tii -s"& )or' %e dividende. $oc t %e con%"cere societ tii cest %i(i%en% po te ( ri -s " po te )i c5i r ,ero.! intreprin%erii3

coresp"n, to re c" n"' r"$ %e cti"ni %etin"te si c" s"' pentr" p$ t %i(i%en%e$or. D torit ) pt"$"i c

cti"ni$e se ' i n"'esc si valori mobiliare cu venit variabil3 / %rept"$ $ informare c" pri(ire $ e(o$"ti econo'ico/)in nci r / %rept"$ %e p rticip $ hotararile i'port nte c" pri(ire $ prin posi&i$it te %e cti(it te societ tii! prec"' si $

con%"cere societ tii! prin p rticip re $ A%"n ri$e 8ener $e $e Action ri$or -A8A.! respecti( $e*e si %e )i $es in consi$i"$ %e %'inistr tie $ societ tii3 cti(e$or societ tii! in c ,"$ $ic5i% rii -incet rii / %rept %e propriet te s"pr "nei p rti )"nction rii. cestei ! etc. In 'o'ent"$ %e ) t ! cti"ni$e societ ti$or ro' nesti cot te se tr n, ctione , pe %o" piete or* ni, te2 Bursa de Valori Bucuresti si societatea de bursa Rasdaq.

O li!atiunile
O&$i* ti"ni$e repre,int "n tit$" %e cre nt e'itent s"pr societatii emitente. Concret! societ te

re ne(oie $ "n 'o'ent % t %e "n i'pr"'"t si e'ite o&$i* ti"ni. C"'p r torii

o&$i* ti"ni$or i'pr"'"t societ te e'itent c" s"' pe c re " p$ tit/o pentr" c"'p r re o&$i* ti"ni$or. O&$i* ti"ni$e n" con)er ce$e si %rept"ri c si cti"ni$e! % r posesor"$ $or &ene)ici , %e o %o& n% perio%ic )i+ -%in cest 'oti(! o&$i* ti"ni$e n"'in%"/se valori mobiliare cu venituri fi e. si! $ e+pir re perio %ei %e i'pr"'"t! %e r '&"rs re s"'ei p$ tite pentr" c"'p r re o&$i* ti"ni$or. E+ist o ' re ( riet te %e tip"ri %e o&$i* ti"ni! %"p 'o%"$ %e r sc"'p r re si %e p$ t %o& n,ii! * r ntii! etc. Pi t %e c pit $ in Ro' ni

Bursa de Valori Bucuresti

Acti(it te &"rsier in t r no str % te , %in n"$ 19:;! prin inte'eiere &"rse$or %e co'ert. L 1 %ece'&rie 1992 peste o s pt ' n ("t $oc %esc5i%ere o)ici $ B"rsei %e 6 $ori B"c"resti -B6B.! i r p r"t si cot &"rsei! p"&$ic t in Monitorul Oficial.
6

De/ $"n*"$ e+istentei s $e! cti(it te &"rsei )ost )ect t %e e(eni'ente$e soci $/po$itice $e (re'ii -r sco $ %in 1;0<! r ,&oi"$ & $c nic 1;12/1;1:.! &"rs )iin% inc5is poi pe perio % pri'"$"i r ,&oi 'on%i $. D"p re%esc5i%ere s ! "r' t o perio % %e < ni %e cresteri spect c"$o se! "r' t %e o perio % tot %e < ni %e sc %ere cce$er t . Acti(it te B"rsei %e E)ecte! Acti"ni si Sc5i'& se intrer"pe in n"$ 1;=1! 'o'ent in c re er " c"prinse $ cot &"rsei cti"ni$e ;: %e societ ti si << %e tit$"ri c" (enit )i+ -tip o&$i* ti"ni.. D"p o intrer"pere %e > %ecenii! Bursa de Valori Bucuresti )ost rein)iint t in n"$ 1;;>! pri' ,i %e tr n, ction re )iin% 20 noie'&rie 1;;>! ,i in c re s/ " tr n, ction t ;0> cti"ni ? societ ti cot te. Din 'o'ent"$ re%esc5i%erii! &"rs c"nosc"t o %e,(o$t re contin" . L cest 'o'ent n"' r"$ societ ti$or $ist te este in #"r %e <03 printre ceste se n"' r societ ti i'port nte in econo'i n tion $ ! prec"' SNP Petro'! B nc Ro' n pentr" De,(o$t re! ce$e > Societ ti %e In(estitii Fin nci re! B nc Tr nsi$( ni ! etc.. Cotarea -" %'itere ". "nei ( $ori 'o&i$i re $ B"rs %e 6 $ori repre,int o rec"no stere cti(it tii e)iciente societ tii e'itente! % torit "nor criterii ce tre&"ie in%ep$inite in (e%ere cot rii! criterii ce se re)er $ e'isi"ne %e ( $ori 'o&i$i re! *esti"ne societ tii e'itente! cti(it te %es) s"r t ! in)or' re in(estitori$or! etc. Cot re se po te ) ce $ c te*ori I s " $ c te*ori II/ . N"'it si categorie de ba!a! c te*ori I necesit n% in%ep$inire "nor criterii s"p$i'ent re %e c tre e'itenti! printre c re se 'entione , %es) s"r re "nei cti(it ti pro)it &i$e in "$ti'ii %oi ni. In cest 'o%! societ ti$e cot te $ &"rs %e ( $ori s"nt i'p rtite in %o" c te*orii ! o)erin% in(estitori$or "n pri' criteri" %e preciere e)icientei cestor . Pe $ n* ce st rec"no stere cti(it tii $or e)iciente! pentr" societatile emitente! cot re %"ce si $te ( nt #e. Ne re)eri' in pri'"$ r n% $ "n ( nt # $e* t %e i' *ine si p"&$icit te societ ti$or cot te / ceste &ene)iciin% %e o 'e%i ti, re intens si %e(enin% c"nosc"te in opiniei p"&$ice si co'"nit tii %e ) ceri! in r n%"$ c ror se )$ potenti $ii c$ienti si ction ri i societ ti$or. Un $t ( nt # se re)er $ re*istr"$ ction ri$or! c re este tin"t in 'o% e+ ct si $ ,i %e c tre siste'"$ in)or' ti, t $ &"rsei %e ( $ori! ne' i)iin% neces r tinere ( $ori$or 'o&i$i re necot te. Ace st este o secti"ne speci $
7

cest"i %e c tre societ te e'itent . &"rsei pe c re se tr n, ctione ,

Prin sistemul electronic de tranzactionare al BVB se tr n, ctione , si cti"ni$e %e pe pi t

cti"ni ce " )ost retr se %e $ cot &"rsei -% torit e(o$"tii$or s$ &e! $ cerere! etc. % r c re se tr n, ctione , in contin" re prin inter'e%i"$ B"rsei %e 6 $ori. Aceste societ ti n" ' i s"nt consi%er te cot te $ &"rs ! i r tr n, ction re cti"ni$or $or i'p$ic risc"ri ' i ' ri.

Bursa Electronica Rasdaq

Pe RAS A! -Ro' ni n Associ tion o) Sec"rities De $ers A"to' te% @"ot tions.! s"nt tr n, ction te ( $ori$e 'o&i$i re neinc$"se $ Cot B"rsei %e 6 $ori. Pri' ,i %e tr n, ction re pe pi t R s% 4 )ost 1 noie'&rie 1;;?! c n% s/ " tr n, ction t cti"ni$e : societ ti. Actiunile listate pe ce st pi t s"nt re,"$t te in "r' proces"$"i %e pri( ti, re in ' s ! ce %"s $ o crestere e+p$o,i( n"' r"$"i %e societ ti tr n, ction te -in pre,ent in #"r %e c te( ( $ori$or 'o&i$i re. In 'ii.. Desi*"r! % torit con%itii$or speci)ice pietei ro' nesti! n"' i "n n"' r re%"s $ cestor -%e or%in"$ s"te$or. se tr n, ctione , re*"$ t si " o pi t or%on t %"p 1;9;. Societ ti$e $ist te pe pi t R s% 4 s"nt i'p rtite in trei c te*orii %"p siste'"$ "ti$i, t %e &"rs %e ( $ori2 C te*ori I! C te*ori II/ si C te*ori %e & , . In inte ici se p"te " * si in)or' tii s"p$i'ent re %espre R s% 4 ins %e c n% este s"& %'inistr re B6B! in)or' tii %espre '&e$e piete se )$ pe site/"$ o)ici $ $ B"rsei %e 6 $ori B"c"resti. Ace st inc$"%e si in)or' tii %est"$ %e %et $i te %espre cti"ni$e tr n, ction te pe ce st pi t . "$ti'ii ni " e+ist t si incep"t"ri ti'i%e %e $ist re pe R s% 4 "nor societ ti pri( te in)iint te

T#an$actiona#ea actiunilo#
Tr n, ction re cti"ni$or cot te n" se re $i,e , %irect %e c tre %etin torii cestor ! ci n"' i prin inter'e%i"$ "nor societ ti speci $i, te n"'ite Societati de Servicii de Investitii "inanciare -SS"#.. 6 tre&"i s se$ect ti o se'ene societ te prin c re s %er"$ ti tr n, ctii$e. List co'p$et SSIF se * seste pe site/"ri$e o)ici $e $e B6B si R s% 4. Pentr" tr n, ction cti"ni pe "n s " '&e$e piete or* ni, te! tre&"ie p rc"rse "r' to re$e et pe2 / se se$ecte , "n n"' r %e societati de servicii de investitii financiare! in )"nctie %e rep"t ti cestor in pi t ! proiecte$e %er"$ te! reco' n% ri! etc3 / se i $e* t"r c" ceste societ ti prin te$e)on si se c$ ri)ic posi&i$it te tr ns'iterii %e or%ine prin te$e)on! etc3 / o% t $e s o societ te si st &i$it o int $nire! se ( $" $e* t"r $ se%i"$ cestei c" o perso n
8

n"'ite specte re)erito re $ 2

ni(e$"$ co'isio ne$or percep"te! s"' 'ini' neces r pentr" %esc5i%ere "n"i cont!

"tori, t -n"'it broker. si se ( %ep"ne o s"' %e & ni initi $ pentr" re $i, re tr n, ctii$or -proces n"'it "desc#idere de cont".. S"' po te )i %ep"s in n"'er r s " tr ns)er t prin (ir 'ent & nc r3 / in contin" re! in s"' & ni$or %isponi&i$i in cont $ SSIF! se (or $ ns or%ine %e c"'p r re si ( n, re %e cti"ni! te$e)onic s " $ se%i"$ societ tii. Societ te %e inter%'e%iere ( pre,ent perio%ic "n r port -"e+tr s %e cont". s"pr tr n, ctii$or e)ect" te si s"pr sit" tiei n"'er r"$"i %in cont prec"' si in)or' tii c" pri(ire $ societ ti$e cot te -s"' re$e tr n, ctii$or! n $i,e! etc.. Princip $e$e tip"ri %e or%ine %e ( n, re1c"'p r re s"nt2 / la pretul pietei$ cti"ni$e s"nt ( n%"te1c"'p r te $ pret"$ e+istent pe pi t ! )or' t prin cerere si o)ert 3 / la pret limita / prin c re ce$ c re tr n, ctione , E+e'p$"2 "C"'p r ti 1000 cti"ni n" ' i sc"'p %e 0.>000 RON1 cti"ne". Co'isio ne$e percep"te %e societ ti$e %e ser(icii %e in(estitii )in nci re se p$ic t"t"ror tr n, ctii$or %e c"'p r re si %e ( n, re cti"ni$or. Ni(e$"$ co'ision"$"i este %e re*"$ intre 0!>0A si 2!00A si %epin%e %e ( $o re tr n, ctii$or. De re*"$ ! n" se percep co'isio ne pentr" oper tii$e c" n"'er r -%ep"neri %e n"'er r.! %esi pot e+ist e+ceptii! i r n"'er r"$ %ep"s $ SSIF n" este p"rt tor %e %o& n% . %reschimbarea certificatelor de actionar in bani Presc5i'& re certi)ic te$or o&tin"te in c %r"$ proces"$"i %e pri( ti, re in & ni se re $i,e , tot $ se%i"$ "nei societ ti %e ser(icii %e in(estitii )in nci re! prin ( n, re e)ect"e,e ( n, re cti"ni$or %etin"te prin ce st s cest . In cest c ,! se co'p$ete , "n )or'"$ r $ se%i"$ societ tii! "r' n% c percep n% "n co'ision. C" $te c"(inte! & nii n" s"nt inc s ti pe $oc! ci n"' i %"p ( n, re e)ecti( pe pi t cti"ni$or -si in n"' i in c ,"$ in c re ce st ( n, re se re $i,e , in ter'enii con(eniti.. Tineti cont si %e pret"$ $i'it %e e)ect" re tr n, ctiei pe c re i$ speci)ic ti. In c ,"$ in c re pret"$ -c"rs"$ %e ( n, re cti"ni$or. %e pe pi t este '"$t in)erior pret"$"i speci)ic t %e %(s.! este posi&i$ s n" e+iste nici "n c"'p r tor interes t %e cti"ni$e %(s! si presc5i'& re certi)ic t"$"i in & ni s n" se po t re $i, .
9

cti"ni speci)ic &ro7er"$"i "n n"'it pret

$i'it %e e)ect" re tr n, ctiei2 "n pret 'ini' %e ( n, re s " "n pret ' +i' %e c"'p r re.

cti"ni$or %e pe certi)ic t si s ( tr ns'it & nii o&tin"ti %in ( n, re!

De se'ene e+ist posi&i$it te c societatea la care dvs& aveti actiuni s n" )ie inc cot t pe nici "n %in piete s " s )ie s"spen% t -te'por r. %e $ tr n, ction re %in n"'ite 'oti(e! c ,"ri in c re tre&"ie s $e* $ %e e)ect" re stept ti -re.incepere tr n, ctii$or c" cti"ni$e respecti(e. Presc5i'& re certi)ic t"$"i %e ction r in & ni prin inter'e%i"$ "nei SSIF este 'o%"$ corect si cestei oper tii. N" p"teti (in%e certi)ic t"$ %"'ne (o str in 'o% %irect "nei $te perso ne! pe %e o p rte pentr" c n" este $e* $! i r pe %e $t p rte pentr" c oric"' ti o&tine "n pret ' i &"n $ o SSIF -ce$ c re c"'p r certi)ic t"$ %e $ %(s n" re $t opti"ne %ec t s i$ ( n% ' i t r,i" "nei SSIF.. 6 n, re Pentr" ( n, re cti"ni$or con)erite %e certi)ic t"$ %e in(estitor prin inter'e%i"$ "nei SSIF n" se po te ) ce %ec t %e perso n poseso re certi)ic t"$"i respecti(. cti"ni$or este ne(oie %e "n %oc"'ent %ition $ n"'it e+tr s %e cont. Acest se o&tine %e $ )ir' c re p stre , re*istr"$ ction ri$or societ tii $ c re in(estitor"$ re cti"ni.

T#an$actiona#ea o li!atiunilo#
Mec nis'"$ %e tr n, ction re o&$i* ti"ni$or este si'i$ r c" ce$ pentr" cti"ni %in p"nct %e (e%ere $ in(estitor"$"i. Acest pres"p"ne e+istent s " %esc5i%ere "n"i cont %e in(estitii $ o SSIF! p str re $e* t"rii c" "n &ro7er! $ ns re %e or%ine %e ( n, re si c"'p r re! etc. O %i)erent ' #or ) t %e cti"ni este 'o%"$ in c re se e+pri' pret"$ o&$i* ti"ni$or. D c $ cti"ni pret"ri$e se e+pri' c si ( $o re in $ei -1!>00 RON1 cti"ne! %e e+e'p$".! $ o&$i* ti"ni pret"$ se e+pri' c si procent %in ( $o re no'in $ . Ast)e$! "n pret %e 102!> pentr" o o&$i* ti"ne c" ( $o re no'in $ %e 100 RON repre,int %e ) pt "n pret in $ei %e 102!>A + 100 B 102!> RON1o&$i* ti"ne. O $t %i)erent inter(ine $ ni(e$"$ co'isio ne$or percep"te %e SSIF. Aceste 'ici %ec t ce$e pentr" tr n, ctii$e c" cti"ni -ni(e$"ri nor' $e s"nt s"& 0!:A.. r tre&"i s )ie ' i

Anali$a actiunilo#
Deci,i %e c"'p r re "nor cti"ni n" se tre&"ie $" t $ int 'p$ re. In(estitor"$ interes t in p$ s 'ente e)iciente pe pi t %e c pit $ tre&"ie s re $i,e,e o n $i, cti"ni$or cot te pentr" r sp"n%e "nei serii %e intre& ri2 ce s c"'pere0! c n% s c"'pere0 si c n% s ( n% 0. O st)e$ %e n $i, se po te re $i, in %o" %irectii2 n $i, te5nic si )"n% 'ent $ .

Anali$a te%nica / i'p$ic st"%i"$ serii$or %e % te c" pri(ire $ e(o$"ti c"rs"$"i si (o$"'"$"i
,i$nic %e cti"ni tr n, ction te si "nor in%ic tori c $c"$ ti pe & , cestor . S"' re$e %e tr n, ction re se pot * si in p"&$ic tii ,i$nice -,i re$e B"rs ! Ci r"$ Fin nci r! etc.! %irect $
10

societ te %e ser(icii %e in(estitii )in nci re c" c re $"cr ti! s " pot )i $" te %e pe internet2 5ttp211DDD.r s%.ro1 pentr" R s% 4 si 5ttp211DDD.&(&.ro1 pentr" B"rs %e 6 $ori. S"' re$e ,i$nice %e tr n, ction re c"prin%! pentr" to te societ ti$e tr n, ction te in ,i" respecti( ! "r' to re$e % te2 n"' r"$ %e tr n, ctii c" ce$e cti"ni! (o$"'"$ %e cti"ni tr n, ction te! ( $ori$e 'e%ii! 'ini'e si ' +i'e $e c"rs"$"i %in ,i" respecti( ! c"rs"$ %e inc5i%ere -c"rs"$ $ c re s/ re $i, t "$ti' tr n, ctie %in ,i" respecti( .! ( ri ti c"rs"$"i 'e%i" ) t %e c"rs"$ 'e%i" %in ,i" prece%ent ! etc. E(o$"ti cti"ni$or ce "r'e , )i c"'p r te tre&"ie "r' rit pe o perio % %e ' i '"$te cti"ni$e respecti(e n" se tr n, ctione , re*"$ t -in s pt ' ni! cor% n% tentie "r' to re$or specte2 / n t"r pietei cti"ni$or respecti(e2 % c re%"se s p"teti c"'p r p"teti re(in%e %"p cee 3 )iec re ,i %e tr n, ction re. s " (o$"'"$ ,i$nic %e cti"ni este )o rte 'ic! t"nci e+ist s nse cti"ni$e respecti(e $ "n c"rs ) (or &i$ si s nse si ' i re%"se s $e

/ sit" re c"rs"$"i ) t %e ni(e$e$e ' +i'e si 'ini'e istorice tinse %e cti"ni$e respecti(e! %e $ incep"t"$ tr n, ction rii s " pe o perio % prece%ent %e 1/: $"ni3 / sit" re c"rs"$"i ) t %e ( $o re no'in $ -"initi $ " in 'o'ent"$ e'isi"nii! e* $ c" c pit $"$ soci $ $ societ tii e'itente i'p rtit $ n"' r"$ %e cti"ni e'ise. i%enti)ic ti %in ti'p! p"teti sist $ o contin" re este pro& &i$ c ce st ten%int se ( in(ers 3 cti"ni$or3 / ten%int %e e(o$"tie c"rs"$"i in "$ti' perio % 2 cresc to re! %escresc to re! etc. D c o cestei ten%inte pe ter'en sc"rt. D"p "n ti'p

/ ten%int %e e(o$"tie (o$"'"$"i in "$ti' perio % . Un (o$"' in crestere po te in%ic "n interes sporit $ in(estitori$or pentr" tit$"$ respecti( si %eci o posi&i$ crestere %e c"rs3 / e(o$"ti *ener $ pietei %e c pit $2 spre e+e'p$" o crestere *ener $ pietei i'p$ic si o crestere c"rs"$"i in%i(i%" $ $ cti"ni$or ce$or ' i c "t te. Ace st e(o$"tie *ener $ po te )i ce$ ' i &ine "r' rit prin inter'e%i"$ in%ici$or &"rsieri.

Anali$a &undamentala " (i,e , e( $" re )in nci r

( $ori$or 'o&i$i re prec"' si

rent &i$it tii si sit" tiei econo'ico/)in nci re societ ti$or e'itente si econo'iei in ns '&$". Stiri si n $i,e %espre e(o$"ti societ ti$or cot te si pietei %e c pit $ p"teti * si in pres econo'ic -B"rs ! C pit $! Ci r"$ Fin nci r! Pi t Fin nci r ! etc.. Tre&"ie cor% t "r' to re$or specte2
11

tentie

/ stiri$e si in)or' tii$e %e "$ti' or $e* te %e societ te e'itent pot in)$"ent c"rs"$. Spre e+e'p$"! n"nt re inc5i%erii societ tii Pro'e+ Br i$ %"s $ sc %ere %r ' tic c"rs"$"i cestei 3 n"nt re "nei e'isi"ni noi %e cti"ni B ncii Tr nsi$( ni etc. Orice in)or' tie p r"t in pres po te in)$"ent c"rs"$ pe pi t %"s $ crestere c"rs"$"i! $ cti"ni$or2 cor% re s "

ne cor% re %e %i(i%en%e! posi&i$it te pri( ti, rii s "! %in contr ! ) $i'ent"$"i societ tii! i%enti)ic re "nor p rteneri str ini! intro%"cere "nor pro%"se noi! re,"$t te tri'estri $e &"ne o&tin"te %e societ te! s. .'.%3 / ction ri t"$ societ tii / e+istent "nor ction ri ' #orit ri pri( ti! "to5toni s " str ini! "nori ction ri )on%"ri %e in(estitii! etc3 / e(o$"ti sector"$"i econo'ic %in c re ) ce p rte societ te e'itent si 'e%i"$"i econo'ico)in nci r in ns '&$"$ s "3 / n $i, r po rte$or perio%ice $e societ tii -&i$ nt! cont %e pro)it si pier%ere! etc. si e(o$"ti / re,"$t te$or si in%ic tori$or econo'ico/)in nci ri i societ tii -ni(e$"$ pro)it"$"i! $ % torii$or! ( $o re cont &i$ cti"ni$or! ni(e$"$ %i(i%en%"$"i pe cti"ne! etc.. Aceste repre,int ce$e ' i ccesi&i$e 'o% $it ti %e n $i, . N"' i prin "ti$i, re co'&in t cestor si c" p"tin noroc se pot ) ce in(estitii pro)it &i$e. Desi*"r! e+ist si $te 'eto%e co'p$e+e %e n $i, te5nic si )"n% 'ent $ .

Evenimente impo#tante din activitatea societatilo# emitente

Pe $ n* e(eni'ente$e 'ention te %e# -privatizari! n"nt re "nor rezultate economice bune! etc. c re pot (e o in)$"ent %eose&it e(eni'ente s"pr c ror s"pr c"rs"$"i cti"ni$or! ' i e+ist o serie %e r tre&"i s ne in%rept ' tenti .

Ne re)eri' in pri'"$ r n% $ decizia de acordare a dividendelor. Desi*"r! %i(i%en%e$e (or )i cor% te n"' i %e c tre societ ti$e c re " inre*istr t pro)it! si c re 5ot r sc $oc re "nei p rti cest"i pentr" %i(i%en%e -e+ist societ ti c re rein(estesc pro)it"ri$e o&tin"te pentr" %e,(o$t re.. S"nt in%rept titi s pri'e sc %i(i%en%e n"' i ction rii inre*istr ti in re*istre$e ction ri$or $ o n"'it % t ! n"'it data de inregistrare! co'"nic t in pre $ &i$. C" $te c"(inte! cti"ni$e pot )i %etin"te o sin*"r ,i %in n pentr" pri'i %i(i%en%e. Tre&"ie tin"t cont si %e %"r t %e %econt re tr n, ctii$or! %e trei ,i$e. Ace st inse 'n c ! spre e+e'p$"! c"'p r n% cti"ni intr/o ,i %e $"ni! ceste (or intr e)ecti( in propriet te no str peste : ,i$e! %ic #oi. Ast)e$! % c % t %e inre*istr re este st &i$it pentr" o ,i %e #oi! spre e+e'p$"! cti"ni$e tre&"ie c"'p r te ce$ ' i t r,i" in ,i" %e $"ni
12

ce$ei si s pt ' ni! pentr"

"prin%e" % t %e inre*istr re. Tre&"ie tin"t cont si %e ) pt"$ c %"r t %econt rii %e trei ,i$e se re)er n"' i $ ,i$e $"cr to re! n" si $ ,i$e %e s '& t si %"'inic . Deci % c % t %e inre*istr re este st &i$it pentr" o ,i %e $"ni! cti"ni$e tre&"ie c"'p r te ce$ ' i t r,i" in ,i" 'ierc"ri s pt ' nii nterio re. D t %e inre*istr re este n"nt t in 'i#$o ce$e %e in)or' re in ' s . An"nt re inse'n te! %eci este &ine c cestei % te %"ce in 'o% nor' $ $ crestere c"rs"$"i cti"ni$or societ ti$or %e $ c re se ste pt %i(i%en%e cti"ni$e s )ie c"'p r te in inte %e ce st crestere! pentr" c %"p cestei cresteri c"rs"$"i! c"'p r n% in inte %e crestere si cestor . Ast)e$! este cestor ! trecere % tei %e inre*istr re c"rs"$ inre*istre , o re(enire $ ni(e$"ri$e nterio re. Ast)e$! se pot o&tine c sti*"ri si prin spec"$ re ( n, n% in inte % tei %einre*istr re! %eci ren"nt n% $ %i(i%en%e. Din ne)ericire '"$te %in societ ti$e c re n"nt %i(i%en%e inre*istre , int r,ieri ' #ore in p$ t &ine c societ ti$e s )ie cont ct te te$e)onic in 'o% %irect -$ ser(ici"$ ction ri t. pentr" )$ re in)or' tii$or $e* te %e % t %e inre*istr re! ni(e$"$ %i(i%en%e$or! 'o% $it te %e p$ t etc. O $t sit" tie $ c re ne (o' re)eri este ma'orarea de capital prin port %e n"'er r c" %rept %e pree'pti"ne pentr" (ec5ii ction ri. Ace st inse 'n c c"'p r s ction rii inre*istr ti in re*istr"$ ction ri$or $ o n"'it % t %e re)erint -co'"nic t in pre $ &i$. &ene)ici , %e %rept"$ %e cti"ni noi e'ise %e societ te in scop"$ ' #or rii c pit $"$"i soci $! $ "n pret ce po te i& "n ni(e$ in)erior c"rs"$"i %in pi t ! p"t n% c sti* %in ( n, re $or "$terio r $ c"rs"$

pietei. O $t posi&i$it te o repre,int ' #or re c pit $"$"i soci $ prin ree( $" re "nor cti(e s " prin incorpor re in c pit $ re,er(e$or! c , in c re ction rii inre*istr ti $ re*istr"$ ction ri$or $ % t %e re)erint ! pot pri'i cti"ni *r t"ite. Desi*"r se'ene e(eni'ente in (i t societ ti$or (or %"ce $ crestere c"rs"$"i in inte % tei %e re)erint s " %e inre*istr re si sc %ere cest"i -"neori c5i r %r ' tic . %"p ce st % t . O $t oper ti"ne c re tre&"ie "r' rit este $ ns re "nei oferte publice de cumparare %e cti"ni $e "nor n"'iti e'itenti. Prin inter'e%i"$ "nei st)e$ %e o)erte! "n in(estitor interes t intentione , c"'p r re "n"i n"'it procent %in c pit $"$ soci $ $ societ tii (i, te. De re*"$ ! e$ ( o)eri "n pret %e c"'p r re s"perior c"rs"$"i %in pi t tr cti(it tii o)ertei s $e. $ cti"ni$or! in (e%ere cresterii

Indici u#sie#i
An $i, "nei piete &"rsiere pe ns '&$"$ s " se re $i,e , ! c pentr" orice $t sector $ econo'iei
13

n tion $e! c" #"tor"$ "nor in%ic tori. Fiec re &"rs %e ( $ori re siste'"$ s " propri" %e in%ic tori! n"'iti indici bursieri. In%ice$e &"rsier este in%ic tor"$ st tistic c re re)$ect e(o$"ti in ti'p piete$or %e ( $ori 'o&i$i re si c"rs"$"i ( $ori$or 'o&i$i re %e pe piete$e respecti(e. Acest se c $c"$e , ,i$nic -s " c5i r in ti'p re $. pe & , c"rs"ri$or "nor cti"ni repre,ent ti(e pentr" e(o$"ti pietei respecti(e. In%icii se pot c $c"$ )ie pentr" ns '&$"$ "nei piete &"rsiere! )ie %"p $te criterii! c %e e+e'p$" in%ici c $c"$ ti pe %i)erite %o'enii $e econo'iei2 constr"ctii $i'ent r ! etc. %e ' sini! in%"stri

In%icii o)ici $i i B"rsei %e 6 $ori B"c"resti s"nt2 / indicele B() -B"c5 rest E+c5 n*e Tr %in*.! ce )ost cre t pentr" re)$ect ten%int %e ns '&$" pret"ri$or ce$or ' i $ic5i%e si ' i so$i%e 10 cti"ni tr n, ction te $ B"rs %e 6 $ori B"c"resti. / indicele B()*C! ce )ost cre t % torit necesit tii "nei repre,ent ri co'p$ete e(o$"tiei pret"ri$or tit$"ri$or tr n, ction te $ B"rs %e 6 $ori B"c"resti! )iin% c $c"$ t pe & , t"t"ror societ ti$or cot te $ &"rs 3 / indicele B()*#"! ce 'onitori,e , e(o$"ti ce$or > SIF/"ri $ist te $ &"rs %e ( $ori. In%icii pietei R s% 4 s"nt2 / "ndicele oficial al pietei! R s% 4/C! c $c"$ t pe & , e(o$"tiei c"rs"ri$or t"t"ror societ ti$or $ist te pe pi t 3 / "ndicele RA!*"! c $c"$ t pe & , / "ndicele RA!*""! c $c"$ t pe & , cti"ni$or inscrise $ c te*ori I R s% 43 cti"ni$or inscrise $ c te*ori II/ pietei.

Ur' rire e(o$"tiei ( $ori$or cestor in%ici pe o n"'it perio % po te e(i%enti ten%int *en r $ %e e(o$"tie c"rs"ri$or pe pi t &"rsier .

Piete la te#men si valo#i mo ilia#e de#ivate

Pe $ n* ( $ori$e 'o&i$i re pri' re - cti"ni si o&$i* ti"ni.! pe ' ri$e piete )in nci re $e $"'ii se tr n, ctione , si valori mobiliare derivate -contr cte )"t"res! opti"ni! etc! n"'ite si tr n, ctii $ ter'en.3 ceste s"nt contr cte ce " c s"port tit$"ri$e %e ( $o re c$ sice. De re*"$ ! ( $ori$e 'o&i$i re %eri( te se tr n, ctione , $ &"rse$e %e ( $ori -in c ,"$ contr cte$or ( n% c s"port in%ici &"rsieri s " ( $ori 'o&i$i re. s " $ &"rse %e ' r)"ri si &"rse speci $i, te -in c ,"$ contr cte$or ( n% c cti( s"port ' r)"ri s " cti(e )in nci r/& nc re..

14

Cont#acte &utu#es
Ce$e ' i "ti$i, te ( $ori 'o&i$i re %eri( te $ noi in t r in pre,ent s"nt contractele futures. Un contr ct )"t"res repre,int o o&$i* tie pentr" (in%e s " c"'p r $ "n 'o'ent (iitor -n"'it sc %ent . o c ntit te %eter'in t %intr/o ' r) ! "n cti( )in nci r s " 'onet r -n"'it activ suport.! $ "n pret si con)or' "nor speci)ic tii st n% r%i, te st &i$ite in 'o'ent"$ inc5eierii contr ct"$"i -in pre,ent.. L sc %ent s"port po te )i2 o ' r) re $oc o oper ti"ne in(ers ce$ei initi $e -%e c"'p r re s " ( n, re.! c sti* n%"/se s " pier, n%"/se %i)erent %intre pret"ri$e ce$or %o" oper ti"ni. Acti("$ $e c rei c r cteristici s"nt st n% r%i, te -petro$! cere $e! c c o! etc.! o %o& n,ii! etc. Contr cte$e )"t"res pe ' r)"ri s " ( $"te se pot cti("$"i respecti(. L noi in t r to te contr cte$e )"t"res cti("$"i. ( $"t ! "n in%ice &"rsier! o r t se %er"$e , ) r $i(r re )i,ic

e+ec"t )ie c"! )ie ) r $i(r re )i,ic

Prin tr n, ction re $ &"rs ! contr cte$e )"t"res " "n c"rs pe pi t ! re,"$t t %in cerere si o)ert . Scop"$ ce$or c re inc5eie -tr n, ctione , . contr cte )"t"res este o&tinere "n"i c sti* in & ni. P rti$e contr ct nte s"nt orice perso ne )i,ice s " #"ri%ice c re " "n cont %esc5is $ o societ te %e &ro7er # c re tr n, ctione , $ &"rs - se' n to re societ ti$or %e ( $ori 'o&i$i re c re tr n, ctione , $ B"rs %e 6 $ori! % r %i)erite %e ceste .. C"rs"$ in pi t $ contr ct"$"i )"t"res pe %o$ r %in pre,ent -%e ,i. repre,int esti' re ) c"t %e c tre cei c re i$ tr n, ctione , c" pri(ire $ ( $o re c"rs"$"i o)ici $ $ BNR %in ,i" sc %entei -%e $ s) rsit"$ $"nii! spre e+e'p$".. Ast)e$! c"rs"$ )"t"res este in)$"ent t %e e(o$"ti c"rs"$"i o)ici $ $e"1%o$ r % r si %e cerere si o)ert pentr" ceste contr cte )"t"res. Scop"$ cestor tr n, ctii este )ie o&tinere "nor c sti*"ri spec"$ ti(e! )ie coperire *enti$or econo'ici $ %epreciere $e"$"i. Pentr" cest %in "r' c ,! $" ' e+e'p$"$ "n"i i'port tor2 cest inc5eie "n contr ct %e i'port si p$ teste 1000E st ,i $ "n c"rs %e :!0000 RON1%o$ r -spre e+e'p$".! % r ' r)"ri$e ii sosesc peste 2 $"ni! c n% c"rs"$ este :!=000 RON1%o$ r -%e e+e'p$".! si e$ inre*istre , o pier%ere -inc s n% pe ce$e si &"n"ri ' i p"tini & ni! in %o$ ri! %ec t p$ tit.. In cest c ,! pentr" se coperi! in 'o'ent"$ inc5eierii contr ct"$"i %e i'port e$ c"'p r contr cte )"t"res! i r %"p 2 $"ni e$ $e (in%e si inre*istre , "n c sti* %in ceste contr cte )"t"res! c sti* ce/I %i'in"e , pier%ere $ i'port.

Cont#acte options
Un contr ct options repre,int "n %rept -% r n" si o o&$i* tie. %e c"'p r -opti"ne %e tip CALL. s " %e (in%e -opti"ne %e tip PUT. "n cti( )in nci r -o cti"ne! "n contr ct )"t"res! etc.
15

$ "n 'o'ent (iitor si $ "n pret prest &i$it in pre,ent -n"'it pret de e ercitare.. C"'p r tor"$ contr ct"$"i options po te %eci%e % c isi ( e+ercit s " n" opti"ne %e c"'p r re s " ( n, re cti("$"i! in )"nctie %e proprii$e interese si pre(i,i"ni. Pentr" cest %rept %e opti"ne c"'p r tor"$ tre&"ie s p$ te sc ( n, tor"$"i in 'o'ent"$ inc5eierii tr n, ctiei o s"' %e & ni n"'it prima. 6 $o re pri'ei este ce c re se ne*oci , $ &"rs si ) ce o&iect"$ cererii si o)ertei. Ast)e$! pier%ere c"'p r tor"$"i este $i'it t $ pri' pe c re o p$ teste ( n, tor"$"i contr ct"$"i. D c pre(i,i"ni$e s $e n" se con)ir' ! c"'p r tor"$ n" este o&$i* t s /si e+ercite opti"ne ! pier, n% n"' i pri' . D c pre(i,i"ni$e s $e se con)ir' ! c"'p r tor"$ ( e+ercit opti"ne . In cee ce pri(este ( n, tor"$! c sti*"$ s " este pri' inc s t %e $ c"'p r tor3 ( n, tor"$ n" re nici o p"tere %e %eci,ie c" pri(ire $ e+ercit re opti"nii! e$ stept n% %eci,i c"'p r tor"$"i in cest sens. In t r no str contr cte$e options " )ost intro%"se pentr" pri' % t $ BMFMS! ce st )iin% $ cest 'o'ent sin*"r pi t %in Ro' ni "n%e se tr n, ctione , opti"ni. Aceste con)er c"'p r tor"$"i %rept"$ % r n" si o&$i* ti %e c"'p r s " (in%e "n contr ct )"t"res $ "n pret prest &i$it! pe perio % %e ( $ &i$it te contr ct"$"i.

Investitii di#ecte in societati necotate

Societ ti$e co'erci $e pe cti"ni se pot i'p rti in %o" c te*orii! %"p 'o%"$ %e tr *ere c pit $"$"i. Ast)e$! societ ti$e c re e)ect"e , o o)ert p"&$ic %e ( n, re -%e cti"ni s " o&$i* ti"ni.! o)ert ce se %rese , oric ror perso ne interes te si c re "r' reste tr *ere %e c pit $"ri pentr" in)iint re s " %e,(o$t re societ tii! se n"'esc societati desc#ise. Societ ti$e c re n" " e)ect" t o o)ert p"&$ic se n"'esc societati inc#ise. Acti"ni$e societ ti$or %esc5ise pot )i tr n, ction te pe piete or* ni, te -B"rs %e 6 $ori B"c"resti si Pi t R s% 4.! in cest c , societ ti$e n"'in%"/se societati cotate -i r cti"ni$e $or! actiuni cotate.. N" este o&$i* tori"!ins ! c societ ti$e %esc5ise s )ie tr n, ction te $ &"rs %e ( $ori s " pe $t pi t re*$e'ent t ! in cest c , societ ti$e n"'in%"/se societati necotate -i r cti"ni$e $or! actiuni necotate.. In(estiti in cti"ni$e "nei societ ti necot te! inc5ise s " %esc5ise! pres"p"ne risc"ri '"$t ' i ' ri. C"'p r re si n" prin SSIF. cti"ni$or societ ti$or inc5ise se ) ce %irect %e $ ction rii e+istenti!

16

Sif-urile
Societ ti$e %e in(estitii )in nci re s"nt )on%"ri inc5ise %e in(estitii or* ni, te c societ ti pe cti"ni. D"p constit"ire! ceste re $i,e , o o)ert p"&$ic initi $ -IPO. pentr" tr *ere c pit $"ri$or %e $ in(estitorii interes ti. Aceste c pit $"ri s"nt poi p$ s te %e c tre %'inistr torii societ tii in cti(e )in nci re in scop"$ cresterii rent &i$it tii c pit $"ri$or in(estite. Societ ti$e %e in(estitii )in nci re se cotea!a la $ursa de Valori %sau pe alta piata organi!ata&. Ast)e$! % c "n in(estitor %oreste s c"'pere tit$"ri - cti"ni. $e "nei societ ti %e in(estitii! e$ tre&"ie s se %rese,e "nei societ ti %e ( $ori 'o&i$i re -intoc' i c pentr" orice $t societ te cot t $ &"rs %e ( $ori. s " po te stept o $t e(ent" $ o)ert p"&$ic societ tii. Pro)it"ri$e o&tin"te %e societ te s"nt %istri&"ite ction ri$or prin inter'e%i"$ %i(i%en%e$or. 6 $o re cti"ni$or se st &i$este in 'o% $i&er $ B"rs %e 6 $ori! in )"nctie %e cerere si o)ert ! % r si %e re,"$t te$e inre*istr te %e societ te. Ast)e$! ction rii pot c sti* si %in e(ent" $ crestere ( $orii %e pi t cti"ni$or $ &"rs %e ( $ori.

L noi in t r ! ceste )on%"ri s"nt ' i p"tin r sp n%ite. Pri'"$ )on% inc5is tr n, ction t $ &"rs %e ( $ori )ost E"ro)in nces T r*o(iste! ins cest inre*istr t %i)ic"$t ti si cti"ni$e s $e " )ost %e$ist te %e $ &"rs . Ce$e ' i interes nte )on%"ri %e cest tip s"nt ins ce$e > SIF/"ri re,"$t te in "r' pro*r '"$"i %e pri( ti, re in ' s -PPM.2 SIF1 B n t/Cris n ! SIF2 Mo$%o( ! SIF: Tr nsi$( ni ! SIF= M"nteni si SIF> O$teni . Aceste se c r cteri,e , prin e+istent "n"i n"' r )o rte ' re %e ction ri si prin cti(e i'port nte. C" to te ceste ! e$e se con)or'e , re*"$i$or *ener $ ( $ &i$e pentr" societ ti$e %e in(estitii! si s"nt cot te $ B"rs %e 6 $ori B"c"resti / )iin% sin*"re$e societ ti %e in(estitii cot te $ &"rs $ c"'p r societ ti %e ( $ori 'o&i$i re. cest 'o'ent. Pentr" cti"ni $ "n %in ce$e > societ ti %e in(estitii )in nci re! tre&"ie pe$ t $ ser(icii$e "nei

Conclu$ii
Investitia in actiuni si obligatiuni reprezinta o alternativa pentru investitorii care urmaresc plasamente mai dinamice, vor castiguri mai mari si sunt dispusi sa isi asume riscuri. Jocul

17

bursier poate oferi rentabilitati ridicate si foarte ridicate.

BIBLIOG'A(IE

Anghelache Gabriela Piete de capital si burse de al!ri "" #aracteristici$% !lutii$&ran'actii() %ditura %c!n!*ica) 2004

Bren%e 8eor*i n A$in 3 85it P "$ T n se. F GPi t %e c pit $ in econo'i Ro' niei G! E%it"r A.S.E! B"c"resti 200<

8ri*or"t Corne$ F G Pi t %e c pit $ F'ic encic$ope%ie G ! E%it"r E+pert ! 2009

DDD.&(&.ro

DDD.&nro.ro

DDD.,).ro
18

DDD.c pit $.ro

19