l flusso di cassa operativo (in lingua inglese: unlevered free cash flow) rappre senta l'effettivo flusso monetario

(cassa) generato da una azienda o divisione, tenuti in considerazione gli investimenti in capitale circolante e gli investime nti necessari all'operativit ed al mantenimento / accrescimento dell'attivit nel lun go periodo. Il flusso di cassa operativo un elemento centrale nell'analisi del Discounted Cas h Flow che si opera sia su questa grandezza, ottenendo il valore d'azienda, ovve ro il valore al netto dei debiti, o sul Flow to Equity. Calcolo Il flusso di cassa operativo secondo la scuola di Wharton si calcola nel seguent e modo: Utile operativo (EBIT) - Tasse su utile operativo + Ammortamenti + Accantonamenti + Voci non monetarie di accantonamento ______________________________________ Flusso primario (tasse incluse) + diminuzione capitale circolante - aumento capitale circolante - Investimenti + Disinvestimenti ______________________________________ Unlevered Free Cash Flow (tasse incluse) (o Operating Cash Flow) L' utile netto unlevered non include gli oneri finanziari correlati all' indebit amento.