La Crisis econmica de Mxico 1994

19/11/2013

Contenido
Introduccin .................................................................................................................................. 2 Contexto Histrico ......................................................................................................................... 3 Inicios de la crisis del 94, y sus causas...................................................................................... 4 El error de diciembre................................................................................................................. 5 Efectos ........................................................................................................................................... 6 Medidas adoptadas....................................................................................................................... 9 Efectos Socioeconmicos de medidas aplicadas ......................................................................... 13 Conocimientos Aplicados............................................................................................................. 15 Conclusin ................................................................................................................................... 17 Bibliografa .................................................................................................................................. 18 Anexos ......................................................................................................................................... 19

Introduccin
Mxico ha sido un pas que ha atravesado por varias crisis econmicas durante su historia, ms precisamente durante la mitad del siglo XX, a partir de la eleccin de Luis Echeverra lvarez, mediante la prctica conocida como el dedazo, en donde el presidente elige al candidato presidencial, ya que con el comienza una seguidilla de gobiernos con malas prcticas monetarias, un mal manejo de los fondos, una descontrolada crisis en torno a la inflacin, entre otros factores que llevaron al pueblo mexicano a la gran depresin del 94. Las dificultades que se generaban en la gobernacin y el manejo de dineros, se reflejaba en la situacin poltica y social de la nacin. La crisis social que se vivi en el pas fue insostenible, hasta llegar al puto donde hubo manifestaciones pblicas organizadas de ciertos grupos ciudadanos en donde mostraban el descontento con lo que el gobierno implementaba. El momento ms lgido del pas se vivi en 1994, donde se transforma en vctima de la globalizacin, de la especulacin, y de la seguidilla de errores que los gobiernos de turno cometan con la economa del pas. Uno de los problemas ms graves que tuvo fue el endeudamiento y la falta de fondos internacionales, Veremos ac tambin si los efectos pudieron ser revertidos por las polticas que se tuvieron que implementarse, si el problema social pudo ser controlado, si la inflacin, el PIB, entre otros factores macroeconmicos pudieron ser bien manejados por las autoridades y como fueron estas polticas implementadas. En resumen, este trabajo hablara y tratara de dar a entender que motivos, causas, efectos, etc... que tuvo la gran crisis de 1994 en Mxico. Abordaremos y daremos los principales motivos que aportaron a que el pas se viera envuelto en la crisis. Daremos un vistazo al pasado de cmo se fue gestando la crisis, daremos a conocer que repercusiones sociales, econmicas y polticas durante aquel periodo.

Contexto Histrico
Para poder analizar econmicamente el estado de Mxico y la crisis vivida en 1994, primero debemos hacer una pequea sntesis de lo que ocurra en el pas aos atrs y remontarnos a la presidencia de Gustavo Daz Ordaz (1964-1970), partidario del PRI (Partido Revolucionario Institucional), ya que ese es el punto de inicio del a debacle de las crisis que ocurrieron en el pas durante las 3 dcadas siguientes, y ayudara a entender el proceso vivido en Mxico hasta llegar a la crisis de 1994-1995. Si bien en el gobierno de Gustavo Daz no tuvo inflacin, ni devaluacin del peso mexicano y se mantena un crecimiento estable de la nacin, a este se le atribuye el error con el que comenz la baja en la economa del pas; el nombramiento como presidente de Luis Echeverra lvarez (1970-1976), un presidente populista con el que comenzaron la inflacin, la devaluacin del peso mexicano, el bajo crecimiento del PIB y donde comenz a aumentar la deuda externa. Luego fue el turno de Jos Lpez Portillo (1976-1982) quien recibi al pas en crisis, que a pesar de que durante su gobierno se trabajaron las grandes concentraciones de petrleo encontradas en el golfo de Mxico, comenzando as una economa expansiva llena de endeudamientos por parte del gobierno, debido a que el ao 1981 el precio en el barril de petrleo disminuyera drsticamente, dejando as un gobierno con una inflacin cercana a los 3 dgitos, una devaluacin del peso en 581%, y una deuda que triplicaba la deuda del gobierno anterior (deuda de US$58.874 millones), entrando nuevamente en crisis. Ya para el siguiente gobierno, Miguel de la Madrid (1982-1988) recibe al pas con una deuda extraordinaria, cercana a los US$60.000 millones, reservas insuficientes para sustentar la deuda, con poco tiempo para cancelarlas , con casi 100% de inflacin y una sociedad cada vez ms atemorizada debido a la gran inflacin. Aunque el petrleo aumento de en 400% aprox. Su precio, logrando una abundancia de dinero, pero aquella abundancia solo sirvi para pagar deudas externas pedidas a bancos privados externos para pagar deudas anteriores, y como el pas pasaba por un periodo poco auspicioso y de gran riesgo, los costos de los intereses de estos prstamos se elevaron a las nubes. Pero esto no fue todo, el gobierno no logro controlar la inflacin, que durante su gobierno llego a un variacin acumulada record de 3710%. Por si esto fuera poco, el pas pas por un gran terremoto el ao 1985 en la Ciudad de Mxico, que agravo el mal momento que pasaba el pas, que se sum a la baja en el precio del petrleo, que en promedio costaba $11 dlares el barril, lo que afecto las exportaciones. Por otra parte, el poder adquisitivo al fin de su periodo disminuyo en 48% a pesar de las alzas salariales, la devaluacin del peso acumulado llego a la cifra record de 1421%, y el crecimiento del pas durante ese periodo fue de solo el 1.89%. El pas pasaba por una de sus grandes crisis en la historia mexicana. Si bien, durante el transcurso de estas administraciones ocurrieron las crisis de los aos 1976, 1982 y 1987, ms adelante se vendra otra crisis formada por los errores del pasado y por el manejo de la economa de los sucesores de estos gobiernos. Ya con el paso de Miguel de la Madrid hubo un quiebre en el PRI, y en la confianza de los ciudadanos. Con la cada del sistema 3

electoral en las votaciones de 1988, se eligi, en medio de polmicas, al siguiente mandatario, con el cual se iniciara la siguiente crisis. Inicios de la crisis del 94, y sus causas Con la llegada de Carlos Salinas de Gortari al mandato (1988-1994), el pas se abri econmicamente con el exterior, lo que hicieron ingresar fondos extranjeros al pas. Mxico se concilia con la iglesia y privatiza la Banca, facilita la llegada de empresas extranjeras el pas y comienza las relaciones con los pases norteamericanos para un tratado de libre comercio. Por esto, y por las buenas seales y algunas decisiones acertadas, la inversin aumento los fondos, y la inversin extranjera genero buenas utilidades para el pas. Si bien el pas retomaba la buena senda hacia una economa ms estable, y la ciudadana tena ms confianza en lo que estaba sucediendo, demostrado por la gran disminucin de la deuda externa del pas, que descendi US$2256 millones, la reserva aumento de US$6,379 millones a US$24,538 millones, el peso mexicano subi un 42.3% pero con una sobreevaluacin del mismo, el dficit fiscal paso de 12% aproximadamente a 0 para el ao 1993, aunque el PIB real descendi de 5.18% a 1.94%. Por otro lado la inflacin, que era un punto crtico importante, fue abordado por la gobernacin, llegando a la cifra de 123% acumulado de 5 aos, mucho menor comparada con el anterior gobierno. Sin embargo el ltimo ao vendra con muchas sorpresas. Ya para el 1 de enero de 1994, cuando en Mxico se viva un momento histrico, lo que es el tratado de Libre comercio mencionado anteriormente, en San Cristbal de las Casas, Chiapas, se forma un movimiento revolucionario, un grupo guerrillero armado que se haca llamar Ejercito Zapatista de Liberacin Nacional, que est en contra del tratado, de la burguesa y del gobierno causando gran impacto en la poblacin, no solo de Mxico, si no del mundo debido a la gran violencia de los actos ocurridos en San Cristbal de las Casas. Se design a Manuel Camacho Sols como comisionado de paz para la resolucin de problemas, lo que causo un impacto en el partido y en la opinin pblica, debido a que Camacho podra ser candidato de la presidencia, y no el entonces elegido por el presidente Luis Donaldo Colosio. Ya en marzo, el asesinato del precandidato Luis Donaldo Colosio remece al pas, teniendo que encontrar ya a otro postulante para que lo sucediera. Se lleg al acuerdo de que Ernesto Cedillo, antes colaborador de Colosio, se postula a pre candidato presidencial debido al poco tiempo, y a las normas que el candidato deba cumplir sin tener la formacin del partido para serlo, y sin el apoyo total del partido PRI. Otro percance ocurrido ese ao, fue la renuncia de Jorge Carpizo, secretario de gobernacin, en junio, a 2 meses de las elecciones y luego se retract a los 3 das de haberlo hecho, esto tuvo repercusiones no solo sociales, sino que tambin econmicas por la confusin que esto genero con los inversionistas privados, haciendo que las reservas nacionales bajaran estrepitosamente. Luego de las elecciones presidenciales en agosto, Ernesto Cedillo es electo presidente de Mxico. El gobierno de Carlos salinas comenzaba por llegar a su fin, y con este dejaba heredada polticas pblicas que hacan a Mxico un lugar dependiente de fondos extranjeros, 4

donde ya desde el meses atrs se prevea que vendra una gran crisis. Pero antes de que Cedillo tomara la presidencia, en septiembre fue asesinado Jos Francisco Ruiz, secretario general del PRI, y recin electo como diputado. Esto trajo consigo repercusiones en la seguridad econmica y poltica que exista en Mxico, secuelas que se agravaron con las acusaciones de su hermano que acuso a miembros del PRI por el asesinato de este. Esta sucesin de hechos ocurridos durante el ao 1994, crearon una ola de incertidumbre poltica en el pas, y al ser tan independiente de los fondos de inversionistas, estos hechos hicieron que las reservas internacionales pasaron de US$28.000 millones al comienzo de ao, a US$12.500 millones para el 1 de diciembre. Pero an faltaba la crisis ocurrida en diciembre de 1994. El error de diciembre La sobreevaluacin del peso mexicano, la fuga de capitales desde noviembre de eses ao, la crisis poltica, la dependencia de fondos extranjeros privados y la tardanza del ajuste en el tipo de cambio, ya en el mes de diciembre termino por explotarle en la cara al recin nombrado presidente Ernesto Cedillo (1994-2000). Si bien hubo factores anteriores a los ya nombrados, las grandes causantes de la crisis en Mxico en el ao 1994 fueron la especulacin, la baja reserva econmica y la gran deuda que tena el pas, con vencimientos de deuda. El punto exacto cuando ocurri esta crisis fue el da 19 de diciembre, luego de la junta del Pacto de estabilidad y crecimiento econmico, que era un comit de empresarios y lderes sindicales en donde se les informaba lo que suceda en la economa y como esto se abordara. En aquella reunin se inform que debido a la sobreevaluacin del peso mexicano, el peso mexicano seria devaluado en un 15%, provocando una ola de especulaciones, haciendo que quienes contaban con esta moneda, la cambiaran rpidamente por otra moneda de cambio, lo que provoco una demanda mayor al dinero ofertado por la nacin, haciendo bajar rpidamente la reserva internacional con la que contaba Mxico, la cual ya estaba en US$12500 millones solamente. Esto llevo al banco mexicano a dejar de meterse en el cambio de divisas por el exceso de la demanda. Adems de esto, la deuda en Tesobonos (Ttulos de crdito [con un valor nominal de 100 dlares de E.U.A.] emitidos por el Gobierno Federal negociables a la orden del Banco de Mxico1) haba aumentado de tal manera que estuvo cercano a los 140 mil millones de pesos mexicanos que deban pagarse en su equivalente a dlares de ese ao, y de CETES (Ttulos de crdito al portador emitidos por el Gobierno Federal desde 1978, en los cuales se consigna la obligacin de ste a pagar su valor nominal al vencimiento2) que aunque lograron una baja de 40 mil millones de pesos, la mitad que a principio de ao, pero que ambos tenan fecha de plazo cercana al vencimiento, y que el estado no poda sustentar con sus fondos.

Glosario del banco Banxico(2011), banxico.org.mx Rescatado el da 17 de noviembre de 2013 de http://www.banxico.org.mx/dyn/divulgacion/glosario/glosario.html 2 Glosario del banco Banxico(2011), banxico.org.mx Rescatado el da 17 de noviembre de 2013 de http://www.banxico.org.mx/dyn/divulgacion/glosario/glosario.html

Efectos
El problema de esta crisis venia formndose hace aos atrs del 94 pero fue a finales de este que explot la crisis y afecto a millones de personas, expandindose posteriormente a otros pases. La inflacin en aos anteriores tena una tasa sumamente elevada, pasando de 160% en 1987 a solo 7% en el ao 1994. Mientras tanto el PIB mostro nmeros positivos, pero igualmente en 1994, el dficit en cuenta corriente alcanza los 28.8 mil millones de dlares, financiado en parte con flujos de capital de corto plazo. (Villas, 1997). Fue as como el comportamiento de la balanza comercial llev a la gran crisis, en donde el Gobierno implement polticas en donde se vio un abuso al tipo de tasa de cambio y la poltica comercial para reducir la inflacin. El tipo de cambio se mantuvo bajo hasta el punto que el peso mexicano se vio sobrevaluado. Otro punto a tener en cuenta en esta crisis fue que el Gobierno provoc una acelerada apertura al mercado internacional. El arancel mximo bajo de 40% a 20%. En otro mbito, una serie de sucesos como rebeliones y asesinatos en diferentes puntos del pas provoc una desestabilizacin poltica disminuyendo la confianza en el exterior de los inversores extranjeros. A pesar de todo esto el gobierno no hizo nada al respecto, provocando una nueva crisis de la balanza de pagos desembocando una devaluacin del peso y una cada del PIB nacional. para evitar un ajuste cambiario, el gobierno aumenta la emisin de ttulos denominados en dlares (Tesobonos). Para finales de 1994, el 74% del total de valores gubernamentales en poder del pblico era en Tesobonos (en 1993 era de slo el 4%), por lo que las internacionales reservas netas de Tesobonos eran negativas. (Del Villar, 1997) Estos bonos se compraban y vendan en pesos, pero estaban protegidos contra los efectos de una posible devaluacin, al cotizarse en dlares; al momento de cambiarlos a pesos se pagaban al tipo de cambio vigente (no tena razn de ser el hecho de comprar divisa norteamericana si existan otros instrumentos de rendimiento igual o superior). El juego del gobierno era prevenir la devaluacin, neutralizando el riesgo cambiario por medio de Tesobonos. El aumento en la colocacin, daba un doble mensaje, por un lado, iba a prevenir la devaluacin, y por el otro, exista el riesgo de la misma. Del 1 al 19 de diciembre, las reservas disminuyeron de 17 a 5 miles de millones de dlares. Hasta el 10 de enero, el ndice de la Bolsa, en trminos de dlares, haba bajado en un 50% y las tasas de los CETES subieron por arriba de 40%. (OoCities, 2009)

En febrero de 1994, las reservas de Mxico eran de 29,000 millones de dlares, pero para diciembre de ese mismo ao se redujeron a 6,000 millones de dlares y al momento de tomarse la decisin de devaluar (20 de diciembre de 1994) ascendan a solo 3,500 millones de dlares. A esto se debe sumar el dficit en la cuenta corriente que en 1994 alcanz, aproximadamente, 25,500 millones de dlares que equivalen al 8 % del PBI mexicano. Ante la situacin que haba en el pas, el gobierno decide realizar una devaluacin abrupta del peso. Una vez que el presidente Zedillo estaba al mando del poder, decidi establecer un sistema de libre flotacin del peso el cual pas, en el trmino de una semana, de 3.4 pesos por dlar a 7.2 pesos por dlar o sea una devaluacin del 110%. Una vez que el gobierno dej de controlar el tipo de cambio, el peso perdi la mitad de su valor, lo cual gener dificultades para atender las deudas en dlares. Esta fuerte devaluacin, ms el hecho de haber anunciado a los inversionistas que la misma se iba a llevar a cabo, fue declarado por el ex presidente Salinas como el error de diciembre. Como seala Milln (2009), las principales medidas adoptadas por el gobierno fueron: el alza en las tasas de inters, mediante una poltica monetaria restrictiva que redujo el nivel de la economa; el incremento de tasas impositivas que gravaban el gasto (Impuesto al Valor Agregado); y la reduccin del gasto pblico, en trminos reales. Con tales acciones se busc reducir el gasto en consumo y en la inversin para aumentar los niveles de ahorro privado, por un lado; y por el otro, convertir en supervit, el dficit pblico: es decir, aumentar el ahorro interno de tal forma que se reflejara en una disminucin del externo, representado por el saldo negativo en la cuenta corriente de la balanza de pagos.

Las principales consecuencias de la crisis fueron: El Producto Interno Bruto cay en un 6% durante 1995. El dlar se cotiza en mayo de 1996 en 7.5 pesos, 3 puntos ms que en 1994.

Hay cerca de cinco millones de personas en desempleo abierto dentro de una Poblacin Econmicamente Activa (PEA) de 33 millones de mexicanos o sea el 15%. El dficit comercial de Mxico hacia el exterior haba llegado de 1991 a 1994 a 50,860 millones de dlares. La deuda externa se haba elevado significativamente a la cantidad de 173,400 millones de dlares. El salario mnimo se encuentra en un promedio de tres dlares por ocho horas de trabajo mientras que, por ejemplo, en Estados Unidos cada hora de trabajo tiene un salario mnimo de cuatro dlares. En el siguiente grfico se puede ver cmo fue variando la deuda pblica en los diferentes trimestres entre los aos 90 a 95:

Con la crisis, se puede percibir que el impacto lo reciben tres importantes variables: i) el empleo ii) la recaudacin tributaria iii) el nivel de pobreza de la poblacin. La crisis del 94 en Mxico afect principalmente a la clase media de este pas. 8

Medidas adoptadas
De acuerdo con Kozikowski (2000), lo mejor hubiera sido devaluar el peso en marzo de 1994, cuando todava las reservas monetarias eran bastante cuantiosas. Una devaluacin de 20%, acompaadas de polticas fiscal y monetaria restrictivas, probablemente hubiera sido suficiente para restablecer el equilibrio de la balanza de pagos y la confianza de los mercados financieros. La devaluacin aunada a las polticas restrictivas habra desacelerado el crecimiento econmico, que ya de por s era bastante anmico, y reducido el nivel de vida de la poblacin, pero habra permito evitar el desastre de 1995. Siguiendo a Kozikowski, las opciones polticas ms viables para evitar esta crisis eran: - Devaluar el peso y luego defender el tipo de cambio con las reservas y con polticas fiscal y monetaria restrictivas. - Declarar la libre flotacin del peso y dejar que el mercado estableciese la nueva paridad. - Defender el tipo de cambio pero sin esterilizacin. Esto habra provocado una severa recesin justo antes de las elecciones, pero habra acabado la catstrofe. Sumndole a esto, la propuesta sealada por Milln en torno a como se pudo evitar la crisis, este autor afirma una devaluacin a tiempo habra impedido proseguir con el programa contra la inflacin, pero hubiera evitado la crisis de 1994, por una sencilla razn: el nivel de reservas internacionales. Cuando la modificacin abrupta del tipo de cambio obedece al agotamiento de estos activos, las polticas fiscales y monetarias tienen que emprender un camino muy restrictivo, con la finalidad de restituir lo ms pronto posible un nivel adecuado de reservas. (Milln, 1999). Pero, llevndolo a la praxis, las medidas adoptadas por Ernesto Zedillo (Quien llega a la presidencia en diciembre de 1994) y su equipo gestor, son ms bien enfocadas ,volviendo a la cita mencionada anteriormente por Milln el cual seala que (2009), el alza en las tasas de inters, mediante una poltica monetaria restrictiva que redujo el nivel de la economa; el incremento de tasas impositivas que gravaban el gasto (Impuesto al Valor Agregado); y la reduccin del gasto pblico, en trminos reales. Con tales acciones se busc reducir el gasto en consumo y en la inversin para aumentar los niveles de ahorro privado, por un lado; y por el otro, convertir en supervit, el dficit pblico: es decir, aumentar el ahorro interno de tal forma que se reflejara en una disminucin del externo, representado por el saldo negativo en la cuenta corriente de la balanza de pagos. Ante la situacin de crisis que estaba pasando Mxico en ese entonces y el eco de este para con otros pases en especial Latino Americanos abri paso a la ayuda internacional, poniendo a la cabeza de esta a Estados Unidos, quien de acuerdo con Oddone (2004), 20.000 millones de crditos norteamericanos de urgencia del fondo de estabilidad cambiaria federal. Ms de 10.000 millones del FMI, 7.800 millones del BPI, 3.000 millones del Banco Mundial y del Banco Interamericano, 1.000 millones de otros pases latinoamericanos.

En paralelo a esto, el gobierno mexicano adopto importantes medidas para subsanar esta crisis siguiendo a Rafael del Villar, 1997 EXPERIENCIA INTERNACIONAL EN LA RESOLUCIN DE CRISIS BANCARIAS menciona los siguientes puntos tratados para eliminar esta crisis. - El Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica (AUSEE) de enero de 1995 otorg un aumento a los salarios mnimos de 7% e impuso un tope de 12 mil millones de pesos al crdito del Banco Central para 1995. -Posteriormente se anunci el Fondo para la Estabilidad de la Paridad de ms de 50,000 millones de dlares con recursos del FMI, el Banco Mundial, el BID, el BIS, el Tesoro de EU y el Banco de Canad principalmente. -En marzo de 1995 se adopt el Programa de Accin para Reforzar el AUSEE (PARAUSEE), que aumenta el IVA de 10% a 15%, reduce el gasto en 10%, reduce el lmite al crdito del Banco Central a 10 mil millones de pesos para 1995, y otorga un nuevo aumento a los salarios mnimos del 12%. Sin embargo, el anuncio a finales de agosto de una cifra de crecimiento del PIB menor a la esperada y las presiones cambiarias de septiembre de 1995 hicieron necesario reforzar las medidas antes mencionadas. -En octubre de 1995 se anuncia la Alianza para la Recuperacin Econmica (ARE), en la que se planea un incremento gradual de las tarifas de la gasolina, de otros energticos y de bienes pblicos. Adems, se planea una reduccin del gasto pblico y un aumento del 10% adicional para los salarios mnimos. A partir de estas medidas el dlar se estabiliz a 6 pesos y por los siguientes dos aos se mantuvo entre 7 y 7.7 pesos por dlar. -En enero de 1995 el Banco Central establece una ventanilla de liquidez en dlares para los bancos comerciales a efecto de garantizarles el cumplimiento de sus obligaciones en moneda extranjera. A travs de este programa se dio liquidez inmediata de divisas mediante prstamos. El apoyo alcanz su punto mximo en abril de 1995 con 3,900 millones de dlares que se repagaron en su totalidad en septiembre de 1995 (Banco de Mxico, Informe Anual 1995). -En marzo de 1995 se establece el Programa de Capitalizacin Temporal (PROCAPTE) para que los bancos dispusieran de un plazo para captar capital y pagar su deuda y mantuvieran una capitalizacin mnima de 8% respecto de sus activos sujetos a riesgo. A travs de este programa, el Fobaproa adquiri, utilizando el financiamiento del Banco Central, obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a capital en 5 aos de los bancos comerciales. El mecanismo otorgaba un plazo de 5 aos a los bancos para acceder a fuentes alternas de capital en un entorno ms favorable y con ello recomprar las obligaciones emitidas. El rendimiento de las obligaciones era el mismo que el costo de fondeo del Fobaproa. Para evitar una expansin del crdito del Banco Central, estos recursos deban ser depositados por los bancos comerciales en el Banco Central. -Para julio de 1997 los bancos haban recomprado todas estas obligaciones. -Tambin en marzo de 1995 se llevan a cabo reformas legales por las que se permite una mayor participacin extranjera en los bancos nacionales. A nivel sistema bancario el lmite de

10

la participacin extranjera en las acciones de control aument de 6% a 25%, a nivel banco de 30% a 49% y a nivel accionista individual de 1.5% a 6%. -En abril de 1995 se implement el esquema de reestructuracin de cartera (principalmente crditos hipotecarios) por medio de Unidades de Inversin (UDIs), que son unidades de cuenta cuyo valor permanece constante en trminos reales. Para ello, los bancos comerciales constituyeron un fideicomiso que compr la cartera reestructurada mediante la emisin de un bono que paga una tasa de inters real constante. El gobierno se comprometi a adquirir un monto determinado de los bonos de estos fideicomisos y emiti a cambio bonos que pagan una tasa de inters nominal variable igual al costo porcentual promedio de captacin bancario (CPP). Estos bonos sustituyeron a la cartera reestructurada en el activo de los bancos. Este programa evit el problema de la amortizacin acelerada de los crditos en un entorno inflacionario. Sin embargo, no resolvi el problema inicial de que el valor de los crditos era superior al valor de las garantas, situacin en la cual los deudores tienen pocos o nulos incentivos para cubrir sus obligaciones. Por ello, a mediados de 1996 se incluyeron descuentos a los pagos mensuales de crditos ya reestructurados en UDIs. El costo fiscal del programa de UDIs es de 0.9% del PIB estimado para 1997 (CNBV, SHCP). -En mayo de 1995 se implement el Programa de Capitalizacin Permanente y Compra de Cartera. -En agosto de 1995 se establece el Acuerdo de Apoyo Inmediato a Deudores (ADE), que se enfoc a reducir las tasas activas nominales aplicables a tarjetas de crdito, crditos al consumo, empresariales, agropecuarios y de vivienda as como a reestructurar crditos a plazos mayores. El Acuerdo establece un subsidio por un ao de tasas activas a crditos hipotecarios, al consumo (bienes duraderos y tarjetas de crdito) y agropecuarios. Este programa benefici a los deudores al corriente de sus obligaciones y a los deudores morosos que reestructuraron su deuda. El programa concluy en febrero de 1997 y tuvo un costo fiscal de 0.2% del PIB estimado para 1997 (CNBV, SHCP). -En diciembre de 1995 se crea la Unidad Coordinadora para Crditos Corporativos (UCABE) con la finalidad de apoyar la reestructuracin de crditos corporativos con mltiples acreedores. Est integrada por representantes de los bancos, los deudores y las autoridades. Durante 1996 se reestructuraron 31 adeudos por 2577 millones de dlares (CNBV, SHCP). Por otra parte, como se indic anteriormente, la crisis econmica desat tambin una crisis financiera, provocada por la morosidad en carteras de crditos vencidos que los deudores no estuvieron en capacidad de honrar. Para recuperar el sistema financiero, el gobierno se vio en la necesidad de establecer una estrategia de apoyo al sistema bancario con medidas como: Establecimiento de una Ventanilla de Liquidez en dlares (prstamos) como apoyo al sistema bancario. Establecimiento del programa de Capitalizacin Temporal (PROCAPTE) que permita a los bancos acceder a fuentes alternas de capital en un ambiente ms favorable.

11

Se realizan reformas legales para permitir una mayor participacin extranjera en los bancos nacionales. Se implement un esquema de reestructuracin de cartera por medio de Unidades de Inversin (UDI). Se estableci un programa de capitalizacin y de compra de cartera por parte del gobierno. Se estableci un programa de apoyo a deudores y otro para crditos corporativos.

12

Efectos Socioeconmicos de medidas aplicadas

Provocada por la salida de capitales, la falta de reservas internacionales y causando la devaluacin del peso mexicano, la crisis econmica de 1994 ha sido la que mayores impactos sobre las condiciones de vida de los mexicanos ha ocasionado en los ltimos aos, con repercusiones que an se sienten en Mxico en la actualidad. La crisis tuvo impactos en distintos sectores de la economa, teniendo implicaciones significativas sobre variables socioeconmicas. Las principales variables afectadas fueron las siguientes: Remuneraciones al trabajo Tasa de desempleo ndice Nacional de Precios Tasas de inters Gasto pblico total Deuda pblica (interna y externa) Pobreza

Frente a los problemas que la crisis econmica provocara en Mxico se tomaron distintas medidas paliativas para mitigar los efectos negativos de la crisis, pero las repercusiones sociales que tuvo esta crisis fueron incalculables: en muchos casos se tradujeron en prdidas econmicas para las familias. Muchos perdieron sus casas y autos que haban adquirido en contratos con tasa variable. Otros en ms lo perdieron todo: el sentimiento de prdida de un futuro para el pas se hizo al considerarse esta crisis econmica como el final de la clase media, as como de todas las comodidades y privilegios que hasta ese momento tuvo dicho sector de la poblacin. Aunque muchas de las medidas tomadas en ese entonces, tuvieron repercusiones en el tiempo, dentro de estas medidas estn las siguientes: El Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica (AUSEE) en enero de 1995 otorg un aumento a los salarios mnimos de un 7%, impuso un tope de 12 mil millones de pesos al crdito del Banco Central para 1995, luego en marzo de 1995 se adopt el programa de accin para reforzar el AUSEE, que aumenta el IVA de 10% a 15%, reduce el gasto en 10%, reduce el lmite del crdito del Banco Central a 10 mil millones de pesos para 1995, y otorga un nuevo aumento a los salarios mnimos de un 12%.

13

De los 18 bancos privatizados desde 1991 en Mxico, slo 8 siguen siendo controlados por los accionistas originales. Los intereses vencido como proporcin del total de los crditos llego a 12% en diciembre de 1995, que incluye el saldo no pagado sobre los crditos en el momento y plazos pactados. Se toman medidas para la estabilizacin econmica del pas y la recuperacin de la confianza internacional, como las medidas fiscales incluan ajuste en los precios de los bienes producidos por el sector pblico y reduccin del nivel real del gasto pblico, la mantencin de un rgimen de flotacin de la tasa cambiaria utilizando la poltica monetaria como herramienta para ayudar a estabilizar los precios y con la ayuda de una importante operacin del Banco Mundial en Mxico, se disea un programa para fortalecer el sector bancario a travs de mejoras en la regulacin y supervisin mediante la elevacin de los requisitos de capital y de las reservas por deterioro de cartera. La situacin de post-crisis que con lleva a la salida de capitales extranjeros, el alto gasto gubernamental, dficit histrico de la cuenta corriente en Mxico, la emisin de tesobonos y prcticas bancarias corruptas producen que durante los aos 1994, 1995 y 1996, los principales indicadores macroeconmicos presentaran datos contrarios a un crecimiento de la economa. Por su parte la Inflacin de un 7,10% en 1994 pasa a un 51,97% en 1995, con un excesivo alzamiento, provocando que los ndices de precios se elevaran de manera descontrolada. En el 95, cay en un 6% el PIB, provocando devaluacin en la moneda, inflacin, menor nivel de produccin y paralizacin en las importaciones. El desempleo aument considerablemente, provocando un despido masivo de empleados en donde 5 millones de personas se encontraban desempleadas, de 33 millones de personas econmicamente activas, por lo que la tasa de desempleo se ubic en un 15% lo que es muy elevado, ya que lo adecuado es que se situ entre el 4% y el 6%, esto hacia recalcar la crisis econmica que exista en el pas en ese periodo. Adems la deuda externa de 85 mil millones de dlares en 1994 pasaba a 100 mil millones de dlares en 1995, por lo que para evitar la salida de capitales del pas, se increment la tasa pasiva de un 18% a 40% en los aos 94 y 95. Cabe destacar que a la crisis se le menciona como efecto tequila, porque no solo afecto a Mxico, sino que tambin afecto a otros pases latinoamericanos en mayor parte a Brasil y Argentina, quienes perdieron parte de la inversin de capital extranjero en sus pases por el miedo que provoco la crisis mexicana en los inversionistas extranjeros (norteamericanos, europeos, asiticos, etc.), de los cuales algunos con cierta ignorancia huyeron de los mercados latinoamericanos pensando que todos los pases latinoamericanos eran iguales, provocando el pnico por lo ocurrido en Mxico, por lo que varios pases latinoamericanos se vieron escasos de fondos. Mxico sufri el impacto de la crisis en los aos 94 y 95, la economa se recuper en un periodo relativamente corto de dos aos, en donde los indicadores econmicos se comienzan a recuperar a partir del ao 96 en adelante, pero dejando a Mxico con una deuda gigantesca que pagar, con una clase media que con la crisis perdi todo los beneficios que haba adquirido en aos anteriores dejndola desprotegida y con la incertidumbre de lograr reponerse en un futuro. 14

Conocimientos Aplicados
El dficit presupuestario fiscal en el gobierno de Ernesto Zedillo provocado por la falta de reservas internacionales, gasto pblico excesivo tubo como consecuencia la desaceleracin econmica del pas ya que los privados dejaron de invertir y por ende el PIB del pas se estanc. Creando un brecha recesiva en el pas, para que el PIB del pas volviera a crecer era necesario tomar decisiones macroeconmicas, entonces, tenemos dos opciones la primera es hacer una poltica monetaria expansiva se reduce la tasa de inters se incentiva el flujo monetario y la inversiones privadas, esta fue la decisin tomada por el gobierno pero no se dieron cuenta que la inflacin en el pas estaba muy elevaba y para poder pagar ese dficit monetario el gobierno se tuvo que endeudar con EEUU, sigui saliendo al mercado una gran cantidad de dinero esto provoco que la economa colapsara ya que la inflacin se fuera a las nueves, la otra opcin era hacer una poltica monetaria contractiva para as elevar la tasa de inters, parar el flujo monetario incentivar el ahorro privado y con esto frenar la alta brecha inflacionaria del peso mexicano. Ahora demostraremos con los grficos de las clases lo anteriormente dicho, este es el grafico que representa el equilibrio del mercado monetario se puede observar que la cantidad demandada de dinero es igual a la cantidad ofrecida de dinero a una tasa de inters existente.

Ahora mostraremos el efecto que ocurri en Mxico 1994 cuando se decidi aplicar una poltica monetaria expansiva sin tener en cuenta la inflacin y el dficit.

15

Ac queda demostrado que a una tasa pequea de interes el flujo monetario tiende a dispararce hacia a la derecha ya que nadie quiere tener dinero en ahorro e insentivar el flujo de la moneda.

Gracias al flujo monetario el PIB crece(como lo demuestra el grafico de arriba), pero esto produce un desplazamiento en el mercado de equilibrio disparando los precios y creando una sobreevaluacion del dinero. Finalmente esto colopasa se devalua tanto el peso mexicano que la paridad del dlar con el peso se convirtio de 1 dlar=3417.8 pesos a 1 dlar= 3.41 pesos. La capacidad economica de los mexicanos vivi una etapa de espejismo financiero.

16

Conclusin
Las malas prcticas polticas desde el ao en que el presidente Das dejo su cargo, desencadenaron grandes crisis econmicas en el pas, que con los aos se fueron intensificando culminando con la crisis del 94. La mala administracin de dineros, las grandes inflaciones, el poco crecimiento del pas, las bajas bases monetarias y las grandes cantidades de deudas acumuladas con el extranjero, que hicieron que el gobierno se endeudara an ms para poder costear las deudas, con intereses descomunales, La fuga de capitales, especulaciones, la abrupta devaluacin del peso, los problemas sociales que se desencadenaron, desempleo, etc., detonaron en Mxico un periodo obscuro en su historia. Pero sin duda esta ser recordada mayormente por el error de posponer el ajuste del tipo de cambio, antes del gran error de diciembre. -Esta crisis tuvo como enseanza para el gobierno que no hay que depender mucho del capital extranjero, ya que si estos en algn momento fallan no se tendr un ancla en donde afirmarse para que la economa local no se vaya a nmeros negativos. Se seala que la inversin extranjera no debe superar el 3% del PIB o si no se considera una dependencia excesiva a esta. Adems, el tipo de cambio es mejor tener uno flexible que uno fijo, ya que al tratar de controlarlo se ven afectadas las reservas federales de dlares y adems la moneda local puede sufrir fuertes devaluaciones. En otro mbito, se debe poseer una mayor regulacin en temas bancarios, ya que al privatizarse estos se puede llegar a procesos irregulares como operaciones altamente riesgosas e inclusive fraudulentas, haciendo tomar decisiones equivocadas sobre el otorgamiento de crditos. Tambin podemos considerar que que dentro de todos los problemas que conllevo esta crisis a la economa mexicana , gracias a estos, se formaron dos organizaciones encargadas de sopesar cualquier problema de ndole econmico que pudiese amenazar a la actual economa mexicana FOBAPROA (Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro) y las UDIS (Unidades de Inversin) .

17

Bibliografa
Aguirre, M, (Enero 2012), Las crisis econmicas en Mxico mexicomaxico.org Recuperado el 17 de noviembre de 2013 de: http://mexicomaxico.org/Voto/CrisisMex.htm. Aguirre, M, (25 Noviembre 2008). "La Ruta de la Crisis... 1994." mexicomaxico.org Recuperado el 17 de noviembre de 2013 de: http://www.mexicomaxico.org/Voto/Crono94FP.htm. Flores, P. (2013) 1994 El ao de la ruptura [video] Disponible en: http://www.1994eldocumental.com/. La crisis Mexicana: Capitulo III (s.f.), recuperado el da 17 de noviembre de 2013 de: http://www.economia.unam.mx/academia/inae/inae4/u2l3.pdf. Grandes crisis: Mxico y el Efecto Tequila (2013) recuperado el da 17 de noviembre de 2013 de: http://www.etceter.com/c-grandes-crisis/p-grande/. Kozikowski, Z. (2000). Finanzas Internacionales. McGraw Hill. Mxico. Del Villar, R. 1997. Experiencia internacional en la resolucin de crisis bancarias. pg. 73 y 74. Medina, M. (1996). Mxico: crisis econmica y migracin. http://www.publicaciones.cucsh.udg.mx/pperiod/espiral/espiralpdf/Espiral7/129-141.pdf Milln, H. (1999). Las causas de la crisis http://redalyc.uaemex.mx/redalyc/pdf/111/11100502.pdf. financiera en Mxico.

Oddone, C. (2004). Mercados emergentes y crisis financieras internacionales http://www.eumed.net/cursecon/libreria/2004/cno/cno.pdf

18

Anexos

Deudas en Cetes y Tesobonos el ao 1994 (http://mexicomaxico.org/Voto/CrisisMex.htm)

Comparacin entre la reserva nacional y la deuda en tesobonos (http://mexicomaxico.org/Voto/CrisisMex.htm) 19

Datos recopilados de http://www.economia.unam.mx/academia/inae/inae4/u2l3.pdf.

La siguiente tabla resume los datos macroeconmicos del pas de Mxico desde los inicios de las grandes crisis, al ao 1995 segn los datos recopilados de http://mexicomaxico.org/Voto/termo.htm. La tabla fue hecha por Aguirre, M, (Enero 2012), Las crisis econmicas en Mxico mexicomaxico.org Recuperado el 17 de noviembre de 2013 de: http://mexicomaxico.org/Voto/CrisisMex.htm

Aos:
Tipo de Cambio a fin de perodo Devaluacin del Peso, % Deuda Externa, variacin % Deuda Externa/PIB % Reservas Int., variacin % Reservas Int/PIB corriente % PIB absoluto en % PIB per cpita Dls. % Inflacin del perodo en % Salario Mnimo por da Salario, incremento en % Variacin poder adquisitivo % Exportaciones variacin % Gasolina increm. precio % ISIM Ingresos Mercantiles

1948
6.90 42.27% 0.00% 4.17% -24.74% 2.13% 3.92%

1949
8.65 25.36% 0.00% 5.29% 33.70% 3.61% 5.66%

1941-1950
8.65 78.35% -11.06%

1954
12.50

1955
12.50

1953-1955
12.50 44.51% 142.00% 12.84% 72.20% 4.26% 19.68% -6.72% 27.13% 8.00 19.40% -6.08% 18.12% 37.50%

1975
12.50 0.00% 44.85% 16.42% 11.43% 1.83% 5.74% 11.23% 11.23% 63.40 21.92% 7.33%

1976
20.00 60.00% 35.65% 28.59% -12.28% 2.06% 4.42% -27.75% 27.20% 96.70 52.52%

1971-1976
20.00 60.00% 359.80% 28.59% 72.11% 2.06% 41.47% 11.80% 129.60% 96.70 202.19%

44.51% 0.00% 40.39% -2.63%

-12.46% -23.49% 6.19% 5.83% 4.50 33.14% 0.22% 0.00% 4.00% 4.50 0% -2.01% 33.00% 4.00%

4.94% 14.57% 12.84% 245.10% -19.73% 85.83% 4.41% 3.68% 4.26% 62.65% 9.97% 8.48% 99.97% -9.13% 6.80% 178.06% 16.37% 9.44% 3.39 35.60% -51.23% 40.02% 48.14% 8.00 19.40% 8.00 0%

10.14% 19.94% 37.50% 4.00% 0.00% 4.00%

**31.62% 183.46% 19.37% 445.45% 4.00%

0.00% 476.92% 4.00% 4.00%

20

Aos:
Tipo de Cambio a fin de perodo Devaluacin del Peso, % Deuda Externa, variacin % Deuda Externa/PIB % Reservas Int., variacin % Reservas Int/PIB corriente % PIB absoluto en % PIB per cpita Dls. % Inflacin del perodo en % Salario Mnimo por da Salario, incremento en % Variacin poder adquisitivo % Exportaciones variacin % Gasolina increm. precio % IVA Valor Agregado ISR mximo

1982
149.25 470.50% 11.17%

1983
161.35 8.11% 6.25%

1981-1988
2,295.0 9762.0% 139.56%

1994
5.32 71.60% 8.49%

1995
7.64 43.61% 18.14%

1993-1995
7.64 145.70% 28.20% 45.84% 156.03% 7.15% -6.22%

2008
13.77 26.33% 2.86% 6.43% 9.55% 9.66% 1.19%

2009
13.04 -5.30% 19.87% 7.48% 6.32% 9.98% -6.24%

2007-2010
12.38 13.58% *48.7% *7.89% 99.50% 10.74% 5.52% -4.10% 19.52% 57.46 18.06% -1.22% 19.42% 29.97% 16.0%

91.57% 57.70% -63.61% 169.23% 2.85% -0.52 -73.60% 98.85% 364.00 73.33% 23.87% 200% 10.0% 4.55% -3.48 58.53% 80.78% 523.00 43.68% 7.89% 36.67% 15.0%

49.05% 34.71% 45.84% 26.70% -74.94% 156.03% 3.86% 2.50% 7.15% 1.31% 4.46% -6.22% -39.69% -36.54% -14.15% 7476.00% 7.05% 51.97% 8,000.00 3709.00% -61.40% 58.04% 5630.00% 15.27 7.01% 17.34% 3.05% 10.0% 20.15 31.98% 30.65% 65.92% 15.0%

-57.40% -15.62% -0.88% 75.71% 6.53% 3.57% 20.15 52.59 54.80 41.20% 7.16% -21.13% -19.06% 53.30% 3.99% 4.20% 70.99% 15.0% 10.10% 15.0% 1.04& 15.0%

IETU

42.0% NO

42.0% NO

34.0% NO

34.0% NO

34.0% no

28.0% 28.0% 16% 16.50%

30.0% 17.50%

21