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http://www.ujcm.edu.pe/bv/links/cur_contabilidad/MatemaFinanciera-6.pdf

LECCIN N 11 y 12

ANUALIDADES VENCIDAS
OBJETIVO: El objetivo de este capitulo es reconocer, definir y clasificar los diferentes de tipos de anualidades y en espacial las anualidades vencidas.; Identificar y manejar los distintos factores que intervienen en las anualidades Al terminar el estudio se podrn calcular: montos o valores futuros, valores actuales, rentas de anualidades, tasas de inters y tiempos o plazos de anualidades vencidas. Introduccin Una anualidad es un conjunto de dos o ms flujos de efectivo, en el que, a partir del segundo, los perodos de tiempo comprendido entre un flujo y el anterior son uniformes. Este perodo uniforme de tiempo: perodo de renta, no es necesariamente un ao, sino un intervalo de tiempo fijo, por ejemplo da, quincena, mes, trimestre, etc. Bajo estas caractersticas, son ejemplos de anualidades: los sueldos, dividendos, depreciaciones, amortizaciones, pensiones de enseanza, pensiones de jubilacin, primas de seguros, etc. Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo (ingreso o egreso), recibe el nombre de renta (R) y el conjunto de rentas constituye la anualidad.

Clasificacin de las anualidades.


Temporal Cierta Perpetua Vitalicia Temporal Vencida u ordinaria Anticipada Diferida Simple

General Eventual o contingente Vencida Anticipada Diferida

Impropia o variable

Anualidades ciertas Son aquellas anualidades cuyas condiciones se conocen de antemano (plazo, tasa, das del perodo capitalizable, etc.) y se establecen previamente, generalmente por contrato entre las partes intervinientes (deudor y acreedor). Estas anualidades de acuerdo a su duracin pueden ser: Temporales. Cuando el horizonte temporal es un plazo determinado. Por ejemplo, cuando se contrae un crdito a travs de Leasing u otra modalidad a un plazo especfico.

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Perpetuidades. Son anualidades en la que el fin del horizonte temporal no est determinado, como por ejemplo: la emisin de bonos que en algunos pases pagan una renta a perpetuidad.

Anualidades eventuales o contingentes. Son aquellas cuya fecha inicial o terminal dependen de algn suceso previsible, pero cuya fecha de realizacin no puede especificarse por estar en funcin de algn acontecimiento externo no previsible exactamente. Son ejemplos de anualidades eventuales los seguros de vida, en los cuales se conocen la renta pero su duracin es incierta. El desarrollo de estos flujos corresponde al campo de las matemticas actuariales, el cual demanda no slo el conocimiento del inters compuesto sino tambin las probabilidades. Estas anualidades a su vez pueden ser: Vitalicias. Es una anualidad que tiene vigencia mientras dure la vida del rentista. Temporales. Es en esencia, una anualidad vitalicia cuya diferencia con ella estriba en que termina despus de un determinado nmero de pagos, aun cuando el rentista contine con vida.

Las anualidades ciertas y contingentes pueden ser a su vez: Vencidas u ordinarias: cuando las rentas se inician a fin de perodo. Anticipadas o imposiciones: cuando las rentas se inician a comienzo de perodo. Diferidas: cuando las rentas se inician despus de un determinado numero de periodos de renta, plazo en el cual el capital inicial se va capitalizando. Las rentas diferidas pueden ser, a su vez, vencidas o anticipadas.

Las anualidades en general pueden ser a su vez: Simples: cuando el perodo de renta coincide con el perodo de capitalizacin. Generales: cuando el perodo de renta no coincide con el perodo de capitalizacin. Pueden darse varios perodos capitalizables por perodo de renta, o varios perodos de renta por perodo capitalizable. Impropias o variables: son anualidades cuyas rentas no son iguales.

Simbologa P = Valor presente de una anualidad S = Monto de una anualidad, valor futuro R = Renta H = Nmero de das del plazo de la anualidad a inters compuesto f = Nmero de das del perodo de capitalizacin n = Nmero de perodos de capitalizacin en el Horizonte temporal (n = H/f) i = Valor constante que asume la tasa de inters del perodo capitalizable.

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m = Nmero de perodos de capitalizacin en un ao de la TNA. Esquema de la clasificacin de las anualidades ciertas temporales

Esquema de la clasificacin de las anualidades ciertas temporales.

Vencida

R 0 R 0 1 R 1

R 2 R 2

R 3 R 3

R 4 R 4

R n-1 R n-1

R n

Anticipada

Vencida diferida ( 2Rentas )

X 0 1 2

R 3

R 4

R n-1

R n

Anticipada Diferida (2 Rentas)

R 0 1 2

R 3

R 4

R n-1 n

Las anualidades perpetuas tienen un esquema similar a las temporales con un numero de periodos capitalizados que tienden a infinito. 1. Anualidades y rentas ciertas vencidas.

Las rentas pueden ser capitalizadas (monto de una anualidad), descontadas (valor presente de una anualidad) o evaluadas en cualquier momento de un determinado horizonte temporal, aplicando el principio de equivalencia financiera. A partir de un stock de efectivo ya sea en el presente o en el futuro, es posible calcular el importe de su correspondiente flujo uniforme o renta constante. FORMULAS CLAVES DE CLCULO FINANCIERO DIAGRAMAS
Indica entrada de dinero Indica salida de dinero

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CIRCUITO MATEMATICO FINANCIERO


Sentido retrospectivo

P=S (FSA) P=R (FAS) S (capital final)

R i i

R i

R i

0
P (capital inicial)

R = Serie uniforme de pagos S=P (FSC) S=R (FCS)

Sentido proyectivo

FACTOR SIMPLE DE CAPITALIZACION FSC = ( 1 + i) n Transforma una cantidad presente o capital inicial P en un valor futuro o capital final (S), por lo tanto al final de n periodos a inters compuesto se tendr:
S = P x FSC i - n

Donde i representa la tasa de inters nominal del periodo expresado en tanto por uno y n l numero total de periodos de tiempo. Esta formula no es otra que la empleada en el inters compuesto cuando necesitbamos hallar un monto (S) donde:
S=Px(1+i)n

Ejemplo Cul ser el monto de un deposito de ahorros de S/ 900.00 a una tasa nominal mensual de 5.65% con capitalizacin mensual si se cancela despus de 5 meses? Datos P = 900 S=? P = 900 i = 5.65% 0.0565 n = 5 meses S = ? 1 2 3 4 5 Solucin S =
i = 0.0565

P x FSC0.0565 5

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S S S

= = =

900 x ( 1 + 0.0565) 5 900 x 1.316278 1,184.65

Respuesta.- El monto o capital final despus de 5 meses ser S/ 1,184.65 FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACION Se deriva de la formula anterior despejando P: P=Sx donde : FSA = 1 (1+i)n 1 (1+i)n FSA = 1 (1+i)n

Este factor transforma una cantidad futura (S) en una cantidad presente (P) cuando hay n periodos antes a una tasa de inters compuesto.
P = S x FSA i - n

Ejemplo Cul ser el valor actual de un depsito que puesto a una tasa efectiva anual del 11% producir un monto de US$ $ 125,235 durante un ao? Datos P i n S = = = = ? 11% 0.11 anual 1 125,235
S = 125,235

P=?

Solucin P = S x FSA 0.11 1 P = 125,235 x ( 1 / ( 1 + 0.11)1) P = 112,824.32

i = 0.11

1ao

Respuesta: El valor actual de un monto de US$ 112,824 colocado a una tasa de 11% en un ao ser USD 112,824.32

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FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE

FCS =

( 1+ i ) n - 1 i

S (capital final)

R x ( 1 + i ) n-1 R x ( 1 + i ) n-2 R x ( 1 + i ) n-3

R = Serie uniforme de pagos

Cada pago R esta sometido a inters compuesto por n periodos el primero durante n 1 periodos, el segundo durante n 2 periodos y as l ultimo no devenga inters. Una vez que todos los pagos uniformes se han capitalizado en el momento n se procede a sumar para llegar al monto o capital final (S. La formula general es:

S=Rx

(1+i)n -1 i

FCS =

(1+i)n1 i

FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE UNIFORME

Este factor transforma una serie uniforme de pagos o depsitos los cuales al capitalizarse a un inters compuesto generan un monto o capital final. S = R x FCS i - n Ejemplo: Que monto habr acumulado si efecto 4 depsitos mensuales iguales de US$ 150 en mi cuenta de ahorros la cual me paga una tasa mensual de 0.56% con capitalizacin mensual?

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R = 150

R = 150

R = 150

R = 150

S=?

0
Datos R = 150 i = 0.0056 mensual n = 4 meses S=? Solucin S = R x FCS 0.0056 4 S = 150 x

2
i = 0.0056

R = Serie uniforme de pagos

N = 4 meses

( 1 + 0.0056 ) 4 - 1 0.0056

S = 150 x 4.033726 S = 605.06 Respuesta: Acumular US$ 605.06 FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION FDFA = i ( 1 + i) n 1 Viene a ser la inversa del Factor de capitalizacin de la serie. Este factor nos ayuda a calcular las series de pagos uniformes que tendramos que hacer para que transcurrido un plazo n y ganando una tasa de inters, lleguemos a formar un monto o capital final predeterminado. R=Sx i (1+i)n1

Este factor transforma un valor futuro S en pagos o series uniformes de pagos por lo tanto: R = S x FDFA i n

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Ejemplo Me he trazado la meta de comprarme un auto usado cuyo precio es US$ 4,500 y me he propuesto efectuar depsitos en mi cuenta de ahorros que me permitan llegar a esa cantidad en un plazo de 12 meses. Cunto tendr que depositar mensualmente?
S = 4,500

R=?

R
0

R
3

R
6

R
9

i = 0.0056

n = 12 meses

R = Serie uniforme de pagos

Datos S = 4,500 n = 12 i = 0.0056 o 0.56% mensual R= ? Solucin R = S x FDFA 0.0056 12 R = 4,500 x 0.0056 ( 1 + 0.0056 ) 12 1 R = 4,500 x 0.080798 R = 363.59 Respuesta: Tendr que depositar mensualmente US$ 363.59 FACTOR DE RECUPERACION DE CAPITAL FRC = i x ( 1+ i)n (1+i)n1

Transforma un capital inicial o presente en una serie de pagos uniformes que contienen un inters y una amortizacin. Esta es la formula mas utilizada a nivel bancario y se basa en el cobro de una tasa de inters a rebatir sobre el saldo impago as como en la amortizacin del prstamo durante el plazo del crdito. R = P x FRC i - n Ejemplo Cul es la cuota mensual que deber pagar si en lugar de efectuar los depsitos en mi cuenta de ahorros decido solicitar un crdito a 12 meses a una tasa efectiva anual de 22% y con pagos y capitalizacin mensual?

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P = 4,500

R
3

i =22% anual

R
9

R
0 6 i R = Serie uniforme de pagos n = 12 meses

Datos n = 12 i = 22% o 0.22 anual R= ? P = 4,500 Solucin Como mi i esta en trminos anuales y mi n esta en trminos mensuales, tengo que hallar la tasa equivalente mensual para una TEA = 22% luego:
ieq = ( 1 + ief) f / H - 1

ieq = ieq

( 1 + 0.22) 1/12 - 1 = 0.016709

R = P x FRC 0.016709 12 R = 4,500 x 0.016709 x (1+0.016709)12 ( 1 + 0.016709 ) 12 1

R = 4,500 x 0.092659 R = 416.96 Respuesta: Tendr que pagar mensualmente US$ 416.96 FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE FAS = (1+i)n1 i x ( 1+ i )n

El FAS transforma una serie de pagos mensuales en un valor presente o capital inicial. Es exactamente la inversa del FRC por lo tanto: P = R x FAS i n Ejemplo Cul ser el valor actual de los pagos de US$ 416.96 mensuales que tengo que hacer en los 12 meses?
P=? i =22% anual

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R = 416.96

R = Serie uniforme de pagos

R
0

R
3

R
6

R
9

n = 12 meses

Datos n = 12 i = 22% o 0.22 anual R = 416.96 P=? Solucin P = R x FAS 0.016709 - 12 R = 416.96 x (1+0.016709)12 - 1 0.016709 x (1 + 0.016709)12

R = 416.96 x 10.792260 R = 4,500 Respuesta: El valor actual es US$ 4,500 (s consideramos todos los decimales se redondea a US$ 4,500) CALCULO DE n EN UNA ANUALIDAD. A partir de las formulas: S = R x FCS P = R x FAS R = S x FDFA R = P x FRC.

Podemos calcular n, empleando el mtodo del tanteo o despejndola directamente de cualquiera de lasa formulas sealadas anteriormente. Clculo de n en funcin al FCS o FDFA. Ya que el FCS y FDFA son recprocos, el despeje de n a partir de las frmulas antes sealada nos dar el mismo resultado:

S=

R(1+i)^n-1 i

Si = R ( 1 + i ) n - R R ( 1 + i ) n = Si + R Log R + n Log ( 1 + i ) = Log ( Si + R ) n Log ( 1 + i ) = Log ( Si + R ) - Log R

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n=

Log

Si +1 R Log ( 1 + i )

Clculo de n en funcin al FRC o FAS. Ya que el FRC y el FAS son recprocos, el despeje de n a partir de las formulas antes mencionadas nos dar el mismo resultado.
R = P i(1+i)^n (1+i)^-1 i 1-(1+i)^-n

R = P

R 1 -( 1 + i ) ^ - n

=Pi

- ( 1 + i ) ^ -n = Pi/ R - 1 ( 1 + i ) ^ -n = 1 - Pi/ R

n= -

Log

1Log ( 1 + i )

Pi R

Ejemplo: Cuntos depsitos de fin de mes de S/. 500 sern necesarios ahorrar, para acumular un monto de S/. 5474.86 en un banco que paga una TNA del 24% con capitalizacin mensual? Solucin: Planteando la ecuacin de equivalencia S = R x FCS R = S x FDFA y despejando en cualquiera de ellas llegamos a la frmula, que se resuelve del siguiente modo.

n=

Log

Si +1 R Log ( 1 + i )

n=? i = 0.24/12 R = 500

Reemplazando datos: n = 10.

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S = 5474.86 Ejemplo: Con cuantas cuotas constantes trimestrales vencidas de S/. 500 se podr amortizar un prstamo de S/. 5000, por el cual se paga una TET del 6.1208%?. Solucin. Planteando la ecuacin de equivalencia P = R x FAS R = P x FRC y despejando n en cualquiera de ellas, llegamos a la formula, que se resuelve del siguiente modo.

n= -

Log

1Log ( 1 + i )

Pi R

n=? i = 0.061208 R = 500 P = 5000

Reemplazando datos. n = 15.93990757

Ya que no es aplicable pactar un crdito a 15.94 trimestres, la presente operacin puede pactarse con 15 cuotas: 14 de S/. 500 y la ltima de un importe mayor, o con 16 cuotas: 15 de S/. 500 y la ultima de un importe menor. Adoptando esta ltima decisin la equivalencia financiera puede plantearse del siguiente modo: 5000 = 500 x FAS 0.061208 : 15 + X x FSA 0.061208 : 16 5000 = 4818.02 + 0.3865376086 X 181.98 = 0.3865376086 X X = 470.79 El diagrama de tiempo valor de la anualidad impropia o variable es el siguiente:
P = 5000 0 1 R = 500 i=6.12% 2 R = 500 3 R = 500 14 n-1 n = 16 Trim x = 470.79 R = 500 R = 500

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Prctica Nro. 05 Nota: Los siguientes problemas deben ser resueltos por los estudiantes, cualquier consulta lo realizaran por correo del Docente: 1. Efectu las seis transformaciones financieras equivalentes considerando un capital inicial de S/. 1000, una TNA del 36% con capitalizacin mensual y 5 rentas vencidas de 30 das cada una. Respuesta: S=PxFSC = 1159.27; R=SxFDFA = 218.35; R=PxFRC = 218.35; P=SxFSA = 1000.00; P=RxFAS = 1000.00; S=RxFCS = 1159.27 S = P x FSC. 2. Cul ser el monto de un Certificado de Depsito a Plazo Fijo comprado el 16 de marzo y cancelado el 15 de mayo? La inversin inicial fue de S/. 800 y la TNA fue del 12% con capitalizacin diaria. Respuesta: S = 816.16 3. Cul ser el monto nominal de un pagare que ser descontado faltando 38 das para su vencimiento? Al pagare se le aplicara una TNM del 3% con capitalizacin diaria y se requiere disponer un importe neto de S/. 1000. Respuesta: S = 1038.71 4. Por qu monto tendr que aceptarse un pagar con vencimiento a 45 das necesitndose disponer de S/. 5000? En las operaciones de descuento el banco cobra una TEA del 20%. Respuesta: S = 5115.26 5. Hoy una persona deposita en un banco S/. 300, dentro de tres das S/. 400 y 14 das despus de este ltimo depsito, S/. 200 Cunto habr acumulado 40 das despus de haber efectuado el primer depsito si percibe una TNA del 18% con capitalizacin diaria? Respuesta: S = 915,84 S = R x FCS 6. Calcular el monto de una serie de 6 depsitos de S/. l000 efectuados cada uno de ellos al final de cada 15 das. Los depsitos perciben una TNA del 36% capitalizable mensualmente. Respuesta: S = 6227.82 7. Industrias del Mar S.A. (Indumar) y Peruexport han celebrado un contrato por medio del cual la primera le alquila a la segunda un terreno por un perodo de dos aos y por una renta de $ 500 mensuales, los cuales deber depositar a fin de cada mes en una cuenta bancaria que le reportar a Indumar una TEA del 15%. Asumiendo que Peruexport cumplir con su compromiso qu importe habr acumulado Indumar al finalizar el contrato de alquiler? Respuesta: S = 13764.50 8. En el mes de abril, la compaa SARA tuvo el siguiente movimiento en su cuenta corriente: efectu depsitos de S/ 2000, los das 4 y 8 y S/. 3000 los das 12, 16 y 20; asimismo efecto retiros de S/. I000 los das 12, 16 y 20; calcule el saldo de la cuenta corriente al da 20, si por los saldos deudores paga una TEM del 4% y por los saldos acreedores gana una TEM del 3%? Respuesta: S = 10079.29 P = R x FAS. 9. Calcule el importe a depositar hoy en un banco que paga una TEM del 3%, el cual permitir retirar durante 5 meses ( a fin de cada mes ) una renta de S/. 900. Respuesta: P = 4121.74

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10 En un concurso de precios llevado a cabo para la adquisicin de una Computadora (HP), los proveedores han presentado las siguientes propuestas:
Proveedor A B Meses 0 4000 3000 1 3000 3250 2 3000 3250 3 3000 3250 4 3000 3250

Los importes en el momento 0 representan la cuota inicial. Asumiendo una TEM del 5%. Cul seria su recomendacin? Por qu? Respuesta: PA = 14637.85; PB = 14524.34 11. En el proceso de adquisicin de una maquinaria se han recibido las siguientes propuestas a) al contado por S/. 10000 y b) al crdito con una cuota inicial de S/. 2000 y seis cuotas mensuales de S/. 1500. Qu opcin escogera usted si el costo del dinero es del 5% efectivo mensual? Respuesta: P = 9613.54 P = S x FSA. 12. Una deuda de S/. 4000 que vence dentro de 45 das se propone cancelarla hoy efectuando un pago de S/. 3800, es conveniente para el acreedor esta propuesta, si su costo de oportunidad es del 5% efectivo mensual? Respuesta: P = 3717.71 13. Una letra con valor nominal de S/. 2000 ha sido descontada faltando 48 das para su vencimiento aplicando una TEM del 5%. Qu importe neto recibir el descontante?. Respuesta: P = 1849.81 R = S x FDFA. 14. Si deseamos acumular S/. 5000 en un banco mediante 5 depsitos iguales cada fin de trimestre ganando una TEM del 3%. Cul ser el importe de cada depsito? Respuesta: R = 830.94 15. La empresa Textiles S.A. ha decidido ahorrar una determinada suma constante durante dos aos, para adquirir una nueva mquina automatizada, cuyo costo ser en esa fecha aproximadamente de $ 9000, Si la TEA que ganar en una institucin de crdito es 15%, a cunto ascender cada depsito de fin de mes? Respuesta: R = 326.93 R = P x FRC. 16. Cul es la cuota fija a pagar por un prstamo bancario de S/. 8000 pactado a una TNA del 24% para ser amortizado en 8 cuotas trimestrales? Respuesta: P = 1288.29 17. Un automvil cuyo precio al cash es de $ 10000, es vendido al crdito con una cuota inicial del 35% y 12 cuotas mensuales uniformes vencidas. Calcule el importe de cada cuota si por el financiamiento cobran una TEM del 5%. Respuesta: P = 733.37 Clculo de n (FCS y FDFA). 18 Se necesita adquirir una mquina evaluada en $ 8000. Dentro de cuntos meses podr disponerse ese importe, ahorrando cada fin de mes una suma constante de $ l800 en una institucin financiera que paga una TEM del 2%? Respuesta: n = 4.300328793. Calculo de n (FRC y FAS) 19. En cunto tiempo podr cancelarse un prstamo de S/. 15000 con pagos de S/. 2000 cada fin de trimestre? La entidad financiera cobra una TNA del 24% capitalizable trimestralmente. Respuesta: n = 10.25996573

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