ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA CONSIDERACIONES BSICAS Tratar aspectos relativos al Estado de Cambios en la Situacin Financiera, implica examinar

los conceptos que usualmente se emplean en la preparacin de dicho Estado Financiero.

FONDO
Este trmino se utiliza generalmente como: a. Caja o dinero en efectivo; b. Recursos financieros totales, es decir, todos los recursos que obtienen la empresa de sus propietarios y de los acreedores; c. Capital de Trabajo, es decir la diferencia entre el Activo Corriente menos el Pasivo Corriente y que tambin se conoce como Capital de Trabajo Neto. La tercera acepcin establece que por fondos se considera el dinero u otros medios de pago; en tal sentido, la adquisicin de una maquinaria o equipo utiliza fondos tanto si la compra fue realizada al contado; donde ha habido una salida o disminucin de dinero; como si la compra fue realizada al crdito, donde el aumento en las cuentas por pagar, que es un aumento de un pasivo, ha servido como una fuente de fondos. DEPRECIACIN El desgaste de los activos fijos producido por el uso, la obsolescencia o por razones fortuitas determina una disminucin en su valor conocindose contablemente a este fenmeno como Depreciacin. La Depreciacin se comporta como un costo en el que incurre la empresa dentro de sus actividades operativas, asignndose dicho costo a los productos terminados exclusivamente cuando el costo de produccin o costo comercial forma parte de la determinacin del costo total para fijacin de precios. La depreciacin es un cargo contra los ingresos, este cargo no origina un egreso o desembolso de efectivo, por esa razn al preparar el Estado de Cambios en la Situacin Financiera, se considera a la Depreciacin como una fuente de fondos, por ser un cargo contra las utilidades, o deducciones de los ingresos, debido a que tanto la depreciacin como cualquier otro cargo a las utilidades, que no representan desembolso de efectivo (como la Amortizacin de Intangibles), protegen como un escudo a la empresa de los impuestos, (escudo fiscal) permitindole, por lo tanto disminuir los ingresos gravables. Adems la Depreciacin puede ser considerada como un fondo no utilizado y su efecto sobre los fondos de la empresa es indirecto. Los criterios aplicados para la Depreciacin son de aplicacin para la Amortizacin de los Intangibles. Tambin puede sealarse que la Depreciacin, al incrementar los costos y producir con ello una disminucin en las utilidades (lo que significa dentro de esta perspectiva un uso de fondos), hace necesario que para restituir la igualdad, se considere dicha Depreciacin, como una fuente de fondos. Los cuadros 1 y 2 ilustran claramente, el porqu se considera a la Depreciacin como una fuente de fondos de origen operativo, junto con la Utilidad Neta despus de Impuestos. Se observa que el cuadro 1 considera el costo de la Depreciacin (presentado en forma aislada para mejor comprensin) para efectos de obtener la Utilidad Neta antes de Impuestos.

CUADRO 1 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS COMPAA LA MOLINA S.A. (Considerando Depreciacin) Ventas Netas -Costos de Ventas -Utilidad Bruta sobre Ventas -Gastos de Venta y Administracin -Depreciacin -Gastos Financieros -Utilidad Neta antes de Impuestos -Impuesto a la Renta (50%) -Utilidad Neta despus de Impuestos CUADRO 2 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS COMPAA LA MOLINA S.A. (Sin considerar la Depreciacin) Ventas Netas -Costos de Ventas -Utilidad Bruta sobre ventas -Gastos de Ventas y Administracin -Depreciacin -Gastos Financieros -Impuesto a la Renta -Fondos de Origen Operativo 30 0 70 400 (200) 200 (100) 100 ( 40) 60 30 20 70 400 (200) 200 (120) 80 ( 40) 40

Nota.- El impuesto a la Renta se calcula considerando la Depreciacin, tal como se muestra en el Cuadro 1. El cuadro 2, al no considerar la Depreciacin, presenta claramente el total de fondos generados por las operaciones de la empresa o fondos de origen operativo, que tambin puede obtenerse de la siguiente manera: CUADRO 3 FONDOS DE ORIGEN OPERATIVO

Utilidad Neta despus de Impuestos Mas: Depreciacin = Fondos de Origen Operativo

I/. 40 (cuadro 1) 20 60 (cuadro 2)

FONDOS DE ORIGEN OPERATIVO Se refiere a los recursos o fondos prevenientes de las operaciones de la empresa. Estos fondos no se presentan directamente en el Estado de Ganancias y Prdidas, por lo que al preparar el Estado de Cambios en la Situacin Financiera, para determinar los Fondos de Origen Operativo, deben adicionarse a la Utilidad Neta despus de Impuestos, los cargos a las utilidades que no representen desembolsos, tales como la Depreciacin de Activos Fijos y la Amortizacin de Intangibles. FLUJO DE FONDOS DE LA EMPRESA Con la finalidad de ilustrar el concepto de flujo de fondos de la empresa, se presenta a continuacin el grfico 1, el cual consiste en un diagrama que nuestra el flujo de fondos de tipo financiero, de inversin y operativo. Estos flujos indican los siguientes elementos principales: a. Los egresos de caja por pago de impuestos. b. El aporte de Capital y el pago de dividendos, los cuales determinan ingresos y egresos de caja respectivamente. c. Los ingresos a Caja por concepto de prstamos y los egresos, por devolucin de prstamos o principal, y el pago de intereses. d. El ciclo productivo que se origina adquiriendo al contado o al crdito las materias primas. Al costo de las materias primas consumidas en la produccin se le adiciona el pago de la mano de obra directa y el pago de los gastos indirectos de fabricacin (la depreciacin, que no constituye egreso de efectivo pero s un costo, se incluye dentro de este rubro), determinndose de tal manera el costo de los productos en proceso, que van a convertirse luego en productos terminados, siendo vendidos. Como se observa en el grfico 1, no todas las ventas son al contado; actualmente, gran parte de ellas se efectan al crdito. Lo que origina las cuentas por cobrar, que al ser posteriormente recuperadas va cobranzas, generarn ingresos de efectivo o de caja. Por otro lado, los fondos del grfico 1, tenemos tres grandes reas de fondos principales: a. rea de Financiamiento.- Que comprende los fondos de la gestin financiera de obtener prstamos y pagarlos, obtener aportes de capital y pagar dividendos. b. rea de Operacin .- Que comprende los fondos generados internamente, as como los egresos por las actividades operativas de la empresa, tales como ventas al contado, al crdito, compras de insumo, pagos de mano de obra, etc. c. rea de Inversin.- Que comprende la asignacin de recursos en la compras de activos fijos, as como la generacin de fondos mediante la venta de tales activos

EL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINACIERA Los Estados Financieros, el Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas, muestran respectivamente la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada y los resultado de las operaciones durante un perodo. Dichos estado no reflejan un buen nmero de decisiones financieras y de inversin adoptadas por la Gerencia, tal como por ejemplo, la decisin de ampliar el Capital Social de la Empresa, emitir un nmero considerable de bonos u obligaciones, adquirir maquinaria y equipo o pagar dividendos. Es debido a ello que se ha estructurado este Estado Financiero que recibe diferentes denominaciones tales como: - Estado de Orgenes y Aplicaciones de Fondos o Recursos. - Estado de Fuentes y Usos de Fondos. - Estado de Cambios en la Posicin Financiera. - Flujo de Fondos. - Anlisis de Cambios en el Capital de Trabajo. - Estado de Movimientos de Fondos. - Estado de Cambios en la Situacin Financiera. Concepto El Estado de Cambios en la Situacin Financiera presenta las razones o causas de los cambios en el Balance General de una empresa y, especficamente, los cambios en la posicin financiera de la misma durante un perodo de tiempo; resumiendo las actividades financieras y de inversin, permitiendo ver como se han utilizado o aplicado los fondos y adems como se financiaron u obtuvieron dichos fondos. En pocas palabras, este Estado informa que se hizo y como se financi la empresa durante un perodo. Todo esto mediante el estudio del flujo neto de fondos entre dos periodos sucesivos. Entendindose como flujo neto de fondos al resultado de las variaciones en las diversas cuentas de los balances comparados, ya que este Estado Financiero se deriva de un anlisis de los cambios o variaciones ocurridas en el Activo Pasivo y Patrimonio Neto entre dos Balances Generales. Anlisis de los Orgenes y Aplicaciones de Fondos Desde un punto de vista amplio y tomando como base slo un Balance General, se tiene que los orgenes o fuentes de fondos estn dados por los Pasivos y el Patrimonio Neto, en cambio las aplicaciones o usos de fondos son los Activos en los cuales se han invertido dichos recursos financieros. Al preparar un Estado de Cambios en la Situacin Financiera; donde generalmente, adems de utilizar la informacin del Estado de Ganancias y Prdidas, se comparan los saldos de dos Balances Generales con la finalidad de determinar los cambios o la variacin en la posicin financiera de la empresa; deben seguirse las siguiente normas que establecen cules son los orgenes y cules las aplicaciones de fondos. Orgenes o Fuentes de Fondos Los fondos se originan en las empresas principalmente por: 1. La Utilidad Neta despus de Impuestos: Las Utilidades Netas o resultado del ejercicio, son el resultado de deducir a los fondos generados por las ventas del perodo, todos los costos y gastos pertinentes, as como el Impuesto a la Renta; por lo tanto el resultado obtenido constituye un fondo de origen operativo. 2. La Depreciacin y otros cargos a las utilidades que no requieren desembolso de efectivo o no afectan al Capital de Trabajo: La Depreciacin es un cargo a las utilidades que no determina un egreso en efectivo, debe considerarse como un fondo generado por las operaciones de la empresa. La amortizacin de intangibles que tambin es un cargo a los ingresos por la recuperacin de las inversiones realizadas por la empresa en concesiones, derechos, patentes, marcas de fbrica, gastos de investigacin, exploracin y desarrollo, gastos de estudios y proyectos, etc.

3. Una disminucin en el Activo: La recuperacin o cobro de las cuentas y letras por cobrar genera recursos financieros para la empresa, del mismo modo, la venta de un Activo Fijo determina un origen de fondos, estos ejemplos permiten derivar que toda disminucin en activos es un origen o fuente de fondos. 4. Un aumento en el Pasivo: Si una empresa solicita un prstamo a una entidad financiera y se incrementan sus Deudas a Largo Plazo, se estn generando fondos, lo que significa que todo aumento en pasivos es un origen o fuente de fondos. 5. Un aumento en el Patrimonio Neto: El aumento del Capital Social producido al emitir y vender ms acciones, est generando fondos a la empresa, por lo que todo aumento en el patrimonio neto es un origen o fuente de fondos. Aplicaciones o Usos de Fondos Los fondos se aplican o usan principalmente en: 1. La Prdida Neta: Cuando una empresa obtiene una prdida, este resultado del ejercicio contable sera una aplicacin de fondos, es decir, todo lo contrario a cuando la empresa tiene una utilidad. 2. El pago de Dividendos: La entrega de los dividendos a los accionistas constituye una aplicacin de fondos. 3. Un aumento en el Activo: Una empresa puede ampliar su capacidad de produccin, comprando ms Activo Fijo, est aplicando fondos, por lo que todo aumento en activos es una aplicacin o uso de fondos. 4. Una disminucin en el Pasivo: Cuando una empresa amortiza un prstamo, disminuyendo su deuda a largo o corto plazo, est aplicando o usando fondos, lo cual significa que toda disminucin en pasivos es una aplicacin o uso de fondos. 5. Una disminucin en el Patrimonio Neto: En algunas oportunidades las empresas se ven precisadas a disminuir su Capital Social adquiriendo o recomprando sus propias acciones para amortizarlas, en este caso se est ante una aplicacin de recursos financieros, por lo que toda disminucin en el patrimonio neto es una aplicacin o uso de fondos. Frmulas para el Clculo de otros cambios o variaciones Determinacin de Cambios en Activos Fijos (Inmuebles, Maquinaria y Equipo) El Balance General de las empresas puede presentar el Activo Fijo en forma detallada; vale decir, el Valor de Adquisicin o el Valor Revaluado menos la Depreciacin Acumulada, de la siguiente forma: RUBROS Inmuebles, Maquinaria y Equipo Menos: Depreciacin Acumulada Inmuebles, Maquinaria y Equipo Neto Ao 2003 (1) 2,200 (1,200) 1,000 Ao 2004 (2) 2,600 (1,400) 1,200 Variacin (3) = 2-1 400 (200) 200

Como se puede observar, el cambio o variacin en el Activo Fijo de la empresa es de 400, cifra que se obtiene de restarle al valor de Inmuebles, Maquinarias y Equipo del Ao 2004 que es de 2,600, el valor del ao anterior que es de 2,200. La Variacin de 400 en este Activo Fijo deber aparecer en el Estado de Cambios en la situacin financiera como una aplicacin o uso de fondos al ser un aumento en Activo Fijo. Por otro lado, la variacin de 200 en la cuenta Depreciacin Acumulada es igual al cargo por Depreciacin en el Estado de Ganancias y Prdidas, constituyendo un origen o fuente de fondos en el perodo analizado.

En ciertas oportunidades el Balance General muestra los activos fijos netos, es decir, deducida la Depreciacin Acumulada tal como se ilustra a continuacin: RUBROS Inmuebles, Maquinarias y Equipo (Neto) Ao 2003 1,000 Ao 2004 1,200

En este caso, cuando el Balance General nos presenta los Activos fijos netos, para determinar el cambio o la variacin en Inmuebles, Maquinarias y Equipo, se emplea la siguiente frmula: AF n = AFN n + Depreciacin n AFN n-1 Donde: AF n AFN n Depreciacin n AFN n-1 = Cambio o Variacin en Activo Fijo en el perodo actual = Activo Fijo Neto en el perodo Actual = Depreciacin del perodo actual = Activo Fijo Neto en el perodo anterior (1)

Al aplicar la frmula (1) se obtiene que el cambio en Activo Fijo es: AF n = 1,200 + 200 1,000 = 400 Determinacin del Pago de Dividendos Generalmente el pago de dividendos no se presenta en el Estado de Ganancias y Prdidas, en tal caso se debe determinar si se pagaron o no dividendos. Asumiendo que una empresa ha obtenido Utilidades Netas de 150,000 en el ao 2004 y que el Patrimonio Neto del ao 2003 y del actual haya sido el siguiente: PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL Ao 2003 (n-1) 200,000 500,000 700,000 Ao 2004 (n) 250,000 600,000 850,000

Se observa que las Utilidades Retenidas han aumentado en 100,000 (600,000-500,000). La Empresa dispone de un incremento de Utilidades Netas despus de Impuestos. La diferencia de 50,000 (150,000-100,000) representa en consecuencia un pago de dividendos, lo que constituye una aplicacin o uso de fondos en la empresa. La frmula (2) que se enuncia a continuacin se puede utilizarse para calcular el monto de dividendos pagados, cuando no se incluye dicha informacin en el Estado de Ganancias y Prdidas. Dividendos Pagados n = Utilidad Neta n + Utilidad Retenida n-1 Utilidad Retenida n Dividendos Pagados n Utilidad Neta n Utilidad Retenida n = Dividendos Pagados en el perodo actual = Utilidad Neta en el perodo actual = Utilidades retenidas en el perodo actual

Utilidad Retenida n-1

= Utilidades Retenidas en el perodo anterior

Luego, aplicando la frmula (2) resulta que los Dividendos Pagados son: Dividendos Pagados n = 150,000 + 500,000 600,000 = 50,000 CLASES DE ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA Existen dos formas principales para preparar este importante Estado Financiero: Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Caja Bajo esta modalidad se busca determinar como saldo neto de las variaciones de fondos, el aumento o disminucin del efectivo en Caja. Actualmente esta forma es muy poco utilizada en el mbito financiero empresarial. A este Estado tambin se le llama Flujo de Fondos. Estado de cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo Bajo esta forma se busca determinar como saldo neto de las variaciones de fondos, el aumento o disminucin del Capital de Trabajo, omitindose dentro del anlisis el detalle de las variaciones ocurridas en las cuentas de Activo Corriente y del Pasivo Corriente en la primera parte del estado. Actualmente, sta es la modalidad ms utilizada en la obtencin del Estado de Cambios en la Situacin Financiera, ya que, entre otros aspectos, ofrece una clara visin del financiamiento a largo plazo de la empresa, al haberse eliminado los movimientos financieros a corto plazo. El Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo puede derivarse a partir de la clsica ecuacin de la contabilidad o del Balance General, la que se expresa de la siguiente manera: ACTIVO = PASIVO + CAPITAL (3)

Cada elemento de la ecuacin (3) se encuentra generalmente desagregado en varios rubros, obtenindose la siguiente relacin:
ACTIVO CORRIENTE + ACTIVO NO CORRIENTE = PASIVO CORRIENTE + PASIVO NO CORRIENTE + PATRIMONIO NETO

(4)

Utilizando las abreviaturas para cada trmino de la ecuacin (4) se tendra: A.C. + A.N.C. = P.C. + P.N.C. + P.N. (5)

El capital de Trabajo es la diferencia entre el Activo Corriente menos el Pasivo Corriente, luego al incorporar este concepto, la ecuacin (5) quedara representada de la forma siguiente: AC PC = P.N.C. + P.N. A.N.C. (6)

Si reemplazamos el miembro de la izquierda por el concepto Capital de Trabajo (C.T.), se tendra: C.T. = P.N.C. + P.N. A.N.C. (7)

Por lo tanto, la variacin o el cambio en Capital de Trabajo entre las fechas de dos Balances Generales sera representado por la siguiente ecuacin:

 C.T. = P.N.C. + P.N. - A.N.C.

(8)

Esta ltima ecuacin, nos permite derivar tres principales conclusiones: 1. Que el cambio o variacin en Capital de Trabajo ( C.T.) es igual al cambio o variacin en todas aquellas cuentas que no son o no forman parte del Capital de Trabajo, es decir, cuentas que no son parte del Activo Corriente ni del Pasivo Corriente. 2. Que la empresa podr aumentar su Capital de Trabajo si: a. Incrementa su Pasivo No Corriente, por ejemplo, aumentan su Deuda a Largo Plazo. b. Incrementa su Patrimonio Neto, va aumento de Capital Social o Utilidades Retenidas. c. Disminuye su Activo No corriente, por ejemplo , la venta de activos fijos. Las tres alternativas mencionadas constituyen orgenes o fuentes de fondos para la empresa. 3. Que la empresa podr disminuir su Capital de Trabajo si: a. Disminuye su Pasivo No Corriente, por ejemplo, amortizando su Deuda a Largo Plazo. b. Disminuye su Patrimonio Neto, va disminucin de Capital Social o disminucin de sus Utilidades Retenidas por pago de dividendos. c. Aumenta su Activo No Corriente, por ejemplo, la compra de activos fijos. Las tres alternativas mencionadas constituyen aplicaciones o usos de fondos par ala empresa. Cabe mencionar que la mayor importancia de mantener posicin satisfactoria del Capital de Trabajo, es la de permitir a una empresa cumplir con sus obligaciones corrientes o a corto plazo y operar da a da. PREPARACIN DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA Existen diversos procedimientos para este importante Estado Financiero, para ello, en algunos casos, se realizan variados ajustes a las cuentas; se emplear un procedimiento sencillo y claro aplicndose para ello una Hoja de Trabajo, sin tener necesidad que recurrir a tales ajustes. Por otro lado, para la preparacin del Estado de Cambios en la situacin financiera se requiere de tres elementos o insumos bsicos: El Balance General Actual (Ao n) El Balance General Actual (Ao n-1) El Estado de Ganancias y Prdidas Actual (Ao n) CUADRO 4 BALANCE GENERALES DE MANUFACTURAS EL SOL S.A. Ao que termina el 31 de diciembre (Millones de Soles) 2003 (n-1) ACTIVO Activo Corriente Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Comerciales 8 30 2004 (n) 10 2 60

Otras Cuentas por Cobrar Existencias Gastos Pagados por Anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo No Corriente Inversiones en Valores Inmuebles, Maquinarias y Equipo (Depreciacin Acumulada) Intangibles (Amortizacin Acumulada) Otros Activos TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Corriente Cuentas por Pagar Comerciales Otras cuentas por Pagar Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo TOTAL PASIVO CORRIENTE Pasivo Largo Plazo Deudas a Largo Plazo Compensacin por Tiempo de Servicios TOTAL PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO Capital Social (acciones comunes) Participacin Patrimonial del Trabajo (acciones laborales) Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

15 200 3 260 2 1,200 (300) 25 (5) 2 924 1,180

25 310 2 409 2 3,200 (1,200) 25 (10) 3 2,045 2,454

12 25 60 97 150 152 302 660 100 21 781 1,180

140 35 28 203 230 315 545 1,440 200 66 1,706 2,454

Los cuadros 4 y 5 nos presentan los insumos bsicos para la preparacin del Estado de Cambios en la Situacin Financiera de la empresa Manufacturas El Sol S.A. para el ao 2004. CUADRO 5 ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS DE MANUFACTURAS EL SOL S.A. Por el ao terminado el 31 de diciembre del 2004 (en Millones de Soles)

Ventas Netas -Costo de Ventas =Utilidad Bruta sobre ventas -Gastos de Administracin -Gastos de Ventas =Utilidad de Operacin -Gastos Financieros =Utilidad Neta antes de Participacin y Deducciones -Participaciones y Deducciones

1,644 (1,200) 444 ( 80) ( 60) 304 ( 30) 274 ( 164)

=Utilidad Neta antes de Impuestos -Impuesto a la Renta =Utilidad Neta despus de Impuestos Ms: Utilidades retenidas al 31-12-03 SUBTOTAL Menos. Dividendos Pagados = Utilidades Retenidas al 31-12-04 La Depreciacin del ao 2004 fue de 900

110 55) 55 21 76 10) 66

Preparacin del Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Caja Utilizando la informacin contenida en los cuadros 4 y 5 el procedimiento es el siguiente: Paso 1. Trasladar la informacin de los balances Generales a las tras primeras columnas de la Hoja de Trabajo (cuadro 6) Paso 2. Utilizando la Hoja de Trabajo, calcular los cambios o variaciones en cada cuenta del Balance General, comparando el ao anterior (Ao n-1) con el ao actual (Ao n). Paso 3. Clasificar los cambios o variaciones ya sea como un Origen o Fuente de Fondos (columna 4 de la Hoja de Trabajo) o como una Aplicacin o Uso de Fondos (columna 5), segn dichos cambios produzcan o absorban fondos, debiendo tenerse en cuenta: a) Que una disminucin en el activo, un aumento en el pasivo y un aumento en el patrimonio neto, es un Origen de Fondos; y, b) Que un aumento en el activo, una disminucin en el pasivo y una disminucin en el patrimonio neto, es una Aplicacin de Fondos. Paso 4. Totalizar las columnas 4 y 5 de la Hoja de Trabajo, debiendo ser iguales los totales de Orgenes y de Aplicaciones Paso 5. Preparar el Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Caja (cuadro 7), debiendo tenerse en cuenta el siguiente orden: a) Los dos primeros orgenes de caja son normalmente la Utilidad Neta despus de Impuestos o Utilidad del Ejercicio y los cargos a las Utilidades que no significan desembolso de efectivo. b) Las dos primeras aplicaciones de caja son normalmente los Dividendos Pagados y los Aumentos o Compras del Activo Fijo o Inmueble, Maquinarias y Equipo. c) El orden en que se coloquen los dems rubros de Orgenes y Aplicaciones no tiene importancia.

CUENTAS

CUADRO 6 MANUFACTURAS EL SOL S.A. HOJA DE TRABAJO (ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA EN BASE A CAJA) (Millones en Soles) Ao Ao Variaciones 2003 2004 (n-1) (n) Fuentes Usos (2) 8 -.30 15 200 3 2 1,200 (300) 25 ( 5) 2 1,180 12 25 60 150 152 660 100 21 1,180 (3) 10 2 60 25 310 2 2 3,200 (1,200) 50 ( 10) 3 2,454 140 35 28 230 315 1,440 200 66 2,454 (4) (5) 2 2 30 10 110 1 2,000 900 25 5 1

ACTIVO (1) Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Otras Cuentas por Cobrar Existencias Gastos Pagados por Anticipado Inversiones en Valores Inmueble, Maquinaria y Equipo (Depreciacin Acumulada) Intangibles (Amortizacin Acumulada) Otros activos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Parte Cte Deuda a Largo Plazo Deudas a Largo Plazo CTS Capital Social Participacin del Trabajo Utilidades Retenidas TOTAL PASIVO Y PATRIMOMIO

128 10 32 80 163 780 100 45 2,212 2,212

CUADRO 7 MANUFACTURAS EL SOL S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA EN BASE A CAJA (Millones de Soles) ORIGENES APLICACIONES Utilidad del Ejercicio 55 Dividendos Depreciacin 900 Inmueble, Maquinaria Equipo Amortizacin de Intangibles 5 Valores Negociables CTS 163 Cuentas por Cobrar Participacin de Trabajo 100 Otras Cuentas por Cobrar Gasto Pagado Anticipado 1 Existencias Cuentas por Cobrar 128 Intangibles Otras Cuentas por Pagar 10 Otros Activos Deudas a Largo Plazo 80 Parte Cte Deuda Largo Plazo

10 2,000 2 30 10 110 25 1 32

Capital Social TOTAL ORIGENES

780 2,222

Disminucin en Caja TOTAL APLICACIONES

2 2,222

CUADRO 8 MANUFACTURAS EL SOL S.A. HOJA DE TRABAJO (ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA EN BASE A CAPITAL DE TRABAJO) (Millones de Soles) Variacin en Cuentas de Variacin en Cuentas Ao Ao Activo Corriente y de 2003 2004 Pasivo Corriente Activo No Corriente, y Patrimonio Neto CUENTAS Aumento Disminucin C.T. C.T. Fuentes Usos (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) ACTIVO Caja y Bancos 8 10 2 Valores Negociables 2 2 Cuentas por Cobrar Comerciales 30 60 30 Otras Cuentas por Cobrar 15 25 10 Existencias 200 310 110 Gastos Pagados por Anticipado 3 2 1 Inversiones en Valores 2 2 Inmuebles, Maquinarias y Equipo 1,200 3,200 2,000 (Depreciacin Acumulada) ( 300) (1,200) 900 Intangibles 25 50 25 (Amortizacin Acumulada) ( 5) (.....10) 5 Otros Activos 2 3 1 TOTAL ACTIVO 1,180 2,454 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Parte Corriente Deudas a Largo Plazo Deudas a Largo Plazo Compensacin por Tiempo de Servicios Capital Social Participacin Patrimonial del Trabajo Utilidades Retenidas TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO SUMAS Variacin en el Capital de Trabajo Totales 12 25 60 150 152 660 100 21 1,180 140 35 28 230 315 1,440 200 66 2,454 128 10 32 80 163 780 100 45 186 186 139 47 186 2,073 2,073 2,026 47 2,073

Preparacin del Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo Utilizando la informacin de los cuadros 4 y 5 el procedimiento es el siguiente: Paso 1. Trasladar la informacin de los Balances Generales a las tres primeras columnas de la Hoja de Trabajo (cuadro 8). Paso 2. Utilizando la Hoja de Trabajo, calcular los cambios o variaciones en cada cuenta del Balance General, comparando el ao anterior con el ao actual. Paso 3. Clasificar los Cambios o Variaciones segn hayan ocurrido en las: I) Cuentas de Activo Corriente y Pasivo Corriente. II) Cuentas de Activo No Corriente, Pasivo No Corriente y Patrimonio Neto, distribuyndose en las columnas 4,5,6 y 7 bajo las siguientes condiciones: a) En la columna 4 irn aquellos cambios o variaciones que aumenten el Capital del Trabajo. b) En la columna 5 irn aquellos cambios o variaciones que disminuyan el Capital de Trabajo. c) En la columna 6 irn aquellos cambios o variaciones que son Orgenes o Fuentes de Fondos. d) En la columna 7 irn aquellos cambios o variaciones que son aplicaciones o usos de fondos. Paso 4. Sumar las columnas 4 y 5 estableciendo luego la diferencia. Igualmente sumar las columnas 6 y 7 estableciendo la diferencia. Ambas diferencias, que deben ser iguales, constituyen la variacin en el Capital de Trabajo. Paso 5. Calcular el cambio o variacin en Activo Fijo (Inmuebles, Maquinaria y Equipo), con la Ecuacin 1, si los Balances Generales presentan slo al Activo Fijo Neto. Paso 6. Calcular el Pago de Dividendos con la Ecuacin 2, si no aparecen tales Dividendos en el Estado de Ganancias y Prdidas. Paso 7. Prepara el Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo (cuadro 9), el cual consta generalmente de dos partes: La Primera Parte. Que se obtiene de los datos consignados en las columnas 6 y 7 de la Hoja de Trabajo, presenta los Orgenes, fuentes o recursos provenientes de ; as como las aplicaciones, usos o recursos utilizados en. Para confeccionar esta primera parte se debe tener en consideracin que: (1) Los dos primeros orgenes de fondos son normalmente la Utilidad Neta o Utilidad del Ejercicio y los Cargos a las utilidades que no afectan el Capital de Trabajo. (2) Las dos primeras aplicaciones de fondos son normalmente los Dividendos y los Aumentos en Activo Fijo o Inmuebles, Maquinaria y Equipo. (3) El Orden en que se coloquen los dems rubros de orgenes y aplicaciones de fondos no tiene importancia. Si se quiere expresar algebraicamente o en forma de ecuacin esta primera parte del Estado de Cambios en la Situacin Financiera se podra enunciar de la siguiente manera: Aumento (Disminucin) en el Capital de Trabajo = Orgenes - Aplicaciones

La Segunda Parte. Que se obtiene de los datos de las columnas 4 y 5 de la Hoja de Trabajo, presenta los cambios en las cuentas de Activo y Pasivo corriente que aumentan (o disminuyen) el Capital de Trabajo, es decir, permite saber que se compone la variacin en el Capital de Trabajo. Las variaciones o cambios en el Capital de Trabajo, o sea los Aumentos (o disminuciones) del Capital de Trabajo, se ajustan a las siguientes: (1) Rubros que aumentan el Capital de Trabajo:

1.1 Todo aumento en el Activo Corriente 1.2 Toda disminucin en el Pasivo Corriente. (2) Rubros que disminuyen el Capital de Trabajo. 2.1 Toda disminucin en el Activo Corriente 2.2 Todo aumento en el Pasivo Corriente. Estas reglas se pueden condensar en la siguiente ecuacin: Aumento (Disminucin) = Aumento en Activo Corrienteen el Capital de Trabajo Disminucin en Activo Corriente Aumentos en Pasivo Corriente + Disminucin en Pasivo Corriente. Simplificando la ecuacin con abreviaturas y smbolos se tiene: Aumento (Disminucin) en Capital de trabajo = AC AC - P.C. + P.C.

CUADRO 9 MANUFACTURAS EL SOL S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA EN BASE A CAPITAL DE TRABAJO PRIMERA PARTE Orgenes o Recursos Provenientes de: Utilidad (prdida) del ejercicio Ms: Cargo que no afectan el capital -Depreciacin -Amortizacin de Intangibles -Compensacin por tiempo de Servicios -Participacin Patrimonial de Trabajo =Fondos de Origen Operativo Ms: Aumento en Deudas a Largo Plazo -Aumento en Capital Social (Venta de Acciones) = A) TOTAL ORIGENES O FUENTES DE FONDOS Aplicaciones o Recursos Utilizados en: -Dividendos Pagados -Aumento (compra) en Inmuebles, Maquinarias y Equipo -Aumento en Intangibles -Aumento en Otros Activos = B) TOTAL APLICACIONES O USOS DE FONDOS Aumento (Disminucin) en el Capital Trabajo (A-B) SEGUNDA PARTE -Cambios en las Cuentas que Aumentan (disminuyen) el capital de Trabajo Activo Corrientes Aumento (Disminucin): Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Existencias Por el ao terminado el 31-1204 (Millones de Soles) 55 900 5 163 100 1,223 80 780 2,083 10 2,000 25 1 2,036 47

2 2 30 10 110

Gastos Pagados por Anticipado = C) TOTAL COMABIOS EN ACTIVO CORRIENTE Pasivo Corriente, Aumento (Disminucin) Cuentas por Pagar Comerciales Otras cuentas por Pagar Parte Corrientes de Deudas a Largo Plazo = D) TOTAL CAMBIO EN PASIVO CORRIENTE -Aumento (Disminucin) en el Capital de Trabajo (C-D)

1) 153

128 10 ( 32) 106 47

La Variacin, Cambio o Aumento (Disminucin) en el Capital de Trabajo, puede calcularse en forma simple y como verificacin de los clculos efectuados, hallando la diferencia entre el segn se muestra en el cuadro 10. CUADRO 10 CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO AO ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE = = = = CAPITAL DE TRABAJO 159 206 47

Anterior 2003 256 97 Actual 2004 409 203 Aumento (Disminucin) en el Capital de Trabajo

IMPORTANCIA DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA EN BASE A CAPITAL DE TRABAJO El Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo es una herramienta importante para el anlisis y la planeacin financiera, siendo utilizado por la Gerencia Financiera, con fines de control interno y de verificacin de los resultados de la gestin; por los Analistas Financieros, dentro de la evaluacin y anlisis financiero de las empresas y por los Intermediarios Financieros, que generalmente exigen a sus clientes un adecuado manejo o un mnimo en su capital de trabajo. Por otro lado el Estado de Cambios en la Situacin Financiera, permite entre otros aspectos: 1. Apreciar las necesidades financieras que resultan de una probable expansin de la empresa y buscar de tal manera la mejor alternativa de financiamiento. 2. Detectar desequilibrios en el manejo de los recursos financieros a efectos de tomar las medidas de polticas financiera pertinentes. 3. Evaluar la financiacin de la empresa, revelando que parte del crecimiento se financiacin con recursos internos y que parte con recursos externos. 4. Coadyuvar en el control de Capital de Trabajo al proporcionar una visin interna de la poltica financiera. 5. Responder las siguientes preguntas principales: a. Qu es lo que ha determinado la variacin (sea aumento o disminucin) en el Capital de Trabajo durante el periodo? b. Qu monto de fondos han generado las operaciones normales de la empresa y cmo se han invertido? c. Cul es la poltica de la empresa en torno al destino de su inversin en activos fijos? d. Qu proporcin de fondos se utiliz en el pago de dividendos? e. Qu proporcin de fondos se utiliz en el pago de deudas? 6. Poner en evidencia los problemas en algn rea de financiamiento, al analizar las clases y magnitud de los orgenes y las aplicaciones de fondos.

7. Planear la financiacin de la empresa a mediano y largo plazo mediante la preparacin de un Estado de Cambios en la Situacin Financiera proyectado. 8. Explicar por qu una empresa con alta rentabilidad puede no ser capaz de pagar dividendos, debido a los compromisos financieros contrados para pagar deudas o ampliara la capacidad de la planta. En conclusin el Estado de Cambios en la Situacin Financiera, que recibe diversas denominaciones, presenta los cambios en la posicin financiera de la empresa durante un perodo. Para ello se efecta el estudio del resultado de las variaciones en las diversas cuentas que conforman los balances generales comparados, adems de utilizar la informacin del Estado de Ganancias y Prdidas. Los Orgenes de Fondos estn dados por la Utilidad Neta despus de Impuesto o Resultado del Ejercicio, los cargos a las utilidades que no requieren desembolsos o no afectan al Capital de Trabajo, la disminucin en Activos, el aumento en Pasivos y en el Patrimonio Neto. Las Aplicaciones de fondos son: la Prdida Neta, el pago de Dividendos, el aumento en Activos, la disminucin en Pasivos y en el Patrimonio Neto. Las empresas, en algunas oportunidades, muestran los activos fijos netos, es decir, deducida la depreciacin acumulada por lo que para calcular la variacin en Inmuebles, Maquinaria y Equipo es necesario emplear una ecuacin o frmula matemtica. Igual sucede en el caso de la determinacin del pago de dividendos ya que esta informacin usualmente no se presenta en el Estado de Ganancias y Prdidas. Existen dos formas principales para preparar el Estado de Cambios en la Situacin Financiera, en base a Caja y en base a Capital de Trabajo. La primera modalidad determina como saldo neto de la variaciones de fondos, el aumento o disminucin del efectivo en Caja; en cambio, la segunda determina como saldo neto de las variaciones de fondos, el aumento o disminucin del efectivo en Caja; en cambio, la segunda determina como saldo neto de las variaciones de fondos, el aumento o disminucin del Capital de Trabajo. La segunda forma de presentacin es la ms utilizada actualmente, al ofrecer una clara visin del financiamiento a largo plazo. Para la preparacin del Estado de Cambios en la Situacin Financiera se emplea un procedimiento sencillo y claro, a travs del uso de una Hoja de Trabajo que elimina la necesidad de efectuar ajustes de cuentas; requirindose de tres elementos bsicos: el Balance General actual, el del ao anterior y el Estado de Ganancias y Prdidas actual. El Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo es una herramienta importante para el anlisis y la planeacin financiera, muy utilizada tanto por la Gerencia Financiera, como por los Analistas y los Intermediarios Financieros, al permitir detectar desequilibrios en el manejo de los recursos financieros y al revelar qu parte del desarrollo de la empresa ha sido financiada con fondos o recursos internos y cul, con recursos externos. Adems, la proyeccin al futuro de un Estado de Cambios en la Situacin Financiera permite a la empresa planear la financiacin a mediano y largo plazo.

PREGUNTAS Y CASOS PREGUNTAS: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. Definir los siguientes conceptos: Fondo, Depreciacin y Fondos de Origen Operativo. La Depreciacin es un origen de Capital de Trabajo Est de acuerdo? Por qu? El Flujo de Fondos de las empresas se dividen en tres reas: rea de financiamiento, rea de operacin y rea de inversin: Cules son las diferencia entre dichas reas? Y Qu ejemplos puede dar de cada rea? Cules son los principales Orgenes de Fondos dela empresa? Cules son las principales Aplicaciones de Fondos para la empresa? Es posible que una empresa tenga prdidas durante un ejercicio contable, pero que tenga a la vez flujo de fondos positivos generado por las operaciones? Por qu s y por qu no? Cules son los res elementos bsico para la preparacin de un Estado de Cambios en la Situacin Financiera? Cmo podra determinarse el cambio o variacin en los Activos Fijos, si los balances slo incluyen el Activo Fijo Neto? Cmo se podra establecer si una empresa pag o no dividendos en el ao actual, si no se presenta dicha informacin en el Estado de Ganancias y Prdidas? Cules son las dos formas principales para preparar el Estado de Cambios en la Situacin Financiera? Cules son los pasos que deben seguirse para preparar el Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Caja? Qu es Capital de Trabajo? Cules son los pasos que deben seguirse para preparar un Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo? Cules son los dos primeros orgenes de fondos en le Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo? Cules son las dos primeras aplicaciones de fondos en el Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo? Qu informa la primera parte del Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo? Qu presenta o informa la segunda parte del Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo? Por qu es importante el Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo? Clasificar los rubros siguientes colocando una O, si es Origen y una A, si es Aplicacin de Fondos: RUBRO VARIACIN 1) Aumento en Cuentas por Pagar 200 2) Disminucin en Caja y Bancos 100 3) Aumento en Letras por Pagar 1,000 4) Disminucin en Proveedores 400 5) Aumento en Inmuebles, Maquinaria y Equipo 800 6) Aumento en Cuentas por Cobrar 350 7) Disminucin en Utilidades Retenidas 160 8) Aumento en Depreciacin Acumulada 280 9) Disminucin en Capital Social (Readquisicin de 150 Acciones) 10) Pago de Dividendos 620 20. La Empresa Productos del Mar S.A. le presenta la siguiente informacin y le solicita que calcule clasifique los cambios o la variacin en los Activos Fijos de la Empresa

como origen o aplicacin para cada alternativa, suponiendo que la Depreciacin en el 2004 ha sido de 20,000. 2003 1.Activo Fijo Neto (Inmuebles, Maquinarias y Equipo Neto) 2.Activo Fijo Neto (Inmuebles, Maquinarias y Equipo Neto) 3.Activo Fijo Neto (Inmuebles, Maquinarias y Equipo Neto) 21. 300,000 250,000 300,000 2004 250,000 200,000 450,000

Conductores Elctricos S.A. ha tenido Utilidades Netas despus de Impuestos en el 2004 de 240,000. Calcular el monto de los dividendos pagados (para cada caso) si los hubo. 2003 1. Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL 2. Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL 3. Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL 10,000,000 1,200,000 11,200,000 10,000,000 1,200,000 11,200,000 10,000,000 1,200,000 11,200,000 2004 11,000,000 1,340,000 12,340,000 11,000,000 1,440,000 12,440,000 11,000,000 1,140,000 12,140,000

22.

23.

24.

25.

Durante el ao 2003 la Compaa Artculo del hogar SAC ha obtenido una Utilidad Neta despus de Impuestos de 100,000; la Depreciacin fue de 40,000 y la Compensacin por Tiempo de Servicios fue de 60,000. Calcular los fondos de origen operativo de la empresa durante el ao 2003. La Compaa Artculos del Hogar S.A. en el 2004 tuvo una prdida del ejercicio de 40,000; la Depreciacin en dicho ao fue de 20,000 y la Compensacin por Tiempo de Servicios fue de 10,000. Calcule los fondos de Origen Operativo de la empresa durante el 2004. Industrial IMACO en el ltimo ao ha obtenido como resultado de dicho ejercicio una prdida de 400,000; en dicho ao la Depreciacin fue de 160,000; la Compensacin por Tiempo de Servicios 140,000 y la Participacin Patrimonial del Trabajo 100,000. Calcule los Fondos de Origen Operativo de IMACO durante este ltimo ao. El Seor Pedro Morales es el Director Gerente y principal accionista de la Compaa Comercial del Aluminio S.A.. Luego de grandes esfuerzos ha logrado la direccin de la firma, pero tiene muy poca afinidad por los asuntos de carcter financiero. El 6 de enero del presente ao recibe los Balances Generales de los dos ltimos ejercicios contables y el Estado de Ganancias y Prdidas, los que muestran a continuacin.

COMERCIAL DEL ALUMINIO S.A. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE (Millones de Soles) 2003 ACTIVO Activo Corriente Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Comerciales Existencias TOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo No Corriente Inmueble, Maquinaria y Equipo (Neto) TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO Pasivo Corriente Cuentas por Pagar Comerciales TOTAL PASIVO CORRIENTE Pasivo No Corriente Deudas a Largo Plazo Total Pasivo No Corriente Patrimonio Neto Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2004

20 60 100 180 200 200 380

4 120 200 324 600 600 924

60 60

210 210 300 300

200 120 320 380

200 214 414 924

COMERCIAL DEL ALUMINIO S.A. ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS POR EL AO TERMINANDO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004 (Millones de Soles) Ventas Netas -Costo de Ventas =Utilidad Bruta sobre Ventas -Gastos de Administracin -Gastos de Ventas =Utilidad de Operaciones -Gastos Financieros =Utilidad Neta antes del Impuesto -Impuesto a la Renta =Utilidad Neta despus de Impuestos I/. 1,240 ( 600) 640 ( 120) ( 280) 240 ( 24) 216 ( 108) 108

La depreciacin del ao 2004 ha sido de 40 millones de soles. El seor Morales, luego de examinar los Estados Financieros, manifest que durante los ltimos aos la empresa haba tenido un crecimiento sostenido, habiendo sido el ao 2004 el de mayor rentabilidad, por lo tanto no se explicaba cmo era posible que se hubiera obtenido tan baja disponibilidad de efectivo (4 millones de soles) afectndose la razn de acidez de la empresa, lo que se podra derivar al comparar el Activo Lquido, que era de 124 millones de soles frente al pasivo corriente que ascenda a 210 millones de soles. Esto pues, presentaba una situacin bastante

comprometida de la firma en lo que a liquidez se refiere. Conclua el anlisis el seor Morales, afirmando categricamente que la informacin recibida no tena sentido y que deba de ser corregida, ya que el 2004 era el ao en que la empresa haba crecido ms que nunca, al haberse efectuado una enorme inversin en Vehculos de Reparto (Inmuebles, Maquinarias y Equipo) para lo cual se recibi un prstamo a largo plazo por 300 millones de soles, el que se recibi en efectivo. Se solicita: 1. Preparar un Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo. 2. Usando el Estado de Cambios en la Situacin Financiera, redacte una breve comunicacin al Director Gerente, seor Morales, explicndole por qu existe una baja disponibilidad en efectivo y resumiendo la informacin contenida en el Estado de Cambios en la Situacin Financiera. Utilizando los datos del Caso anterior preparar un Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Caja y, adems, redactar un memorando breve donde se resuma la informacin contenida en dicho Estado Financiero. Los siguientes Estados Financieros pertenecen a ABC Industrial S.A., prepare usted el Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Capital de Trabajo, as como un breve comentario que resuma el contenido de tal Estado. ABC INDUSTRIAL S.A. BALANCES GENERALES POR EL AO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE 2003 ACTIVO Activo Corriente Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Existencias Gastos Pagados por Anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo No Corriente Inversiones en Valores Inmuebles, Maquinarias y Equipo (Depreciacin Acumulada) Intangibles (Amortizacin Acumulada) Otros Activos TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo TOTAL PASIVO CORRIENTE Pasivo No Corriente Deudas a Largo Plazo Compensacin por Tiempo de Servicios TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 2004

26. 27.

783,025 63,916 20,855 399,465 24,756 1,292,017 8,523 5,311,141 (3,231,764) 52,320 ( 20,928) 10,000 2129,292 3,421,309 221,762 130,705 250,750 603,217 236,227 43,531 279,758

1,359,368 2,000 954,647 82,090 458,703 650 2,857,458 8,523 13,794,985 ( 7,814,301) 52,320 ( 20,928) 111,250 6131,849 8,989,307 1919,141 551,805 159,061 2,630,007 106,041 57,531 163,572

Patrimonio Neto Capital Social (Acciones Comunes) Participacin Patrimonial del Trabajo (Acciones Laborales) Reservas Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

1,985,822 204,929 16,357 331,226 2,538,334 3,421,309

4,847,536 494,681 66,955 786,556 6,195,728 8,989,307

ABC INDUSTRIAL S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR EL AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL AO 2004 Ventas Netas -Costo de Ventas =Utilidad Bruta sobre Ventas -Gastos de Administracin -Gastos de Ventas =Utilidad de Operacin -Gastos Financieros =Utilidad Neta antes de Participacin y Deducciones -Participacin y Deducciones =Utilidad Neta antes de Impuestos -Impuesto a la Renta =Utilidad Neta despus de Impuestos 28. 2342,100 ( 928,974) 1413,126 ( 53,165) ( 200,072) 1159,889 ( 3,875) 1156,014 ( 312,137) 843,877 ( 337,949) 505,928

La Depreciacin del ao 2004 fue de 4582,537 Con los datos del caso anterior preparar un Estado de Cambios en la Situacin Financiera en base a Caja, redactando un breve Memorando donde se resuma la informacin de dicho Estado Financiero.