MODELOS FINANCIEROS Un modelo puede definirse como una abstraccin de la realidad.

De esta forma se planean tres tipos de modelos1 : Modelos fsicos: cuando la realidad se representa fsicamente utilizando materiales, de tal manera que es posible observarla sin necesidad de recurrir al objeto real. Por ejemplo la maqueta de un edificio, que sin ser el edificio lo representa y da una idea de cmo se ver cuando est construido, as mismo, se pueden hacer correcciones sobre el modelo antes de llevar a cabo la obra. Modelos anlogos: cuando la realidad se representa en un medio diferente a travs de las relaciones entre sus componentes, de tal manera que es posible entenderla sin necesidad de tenerla presente. Por ejemplo el mapa de la ruta entre dos ciudades, que sin ser el terreno real lo representa y permite verificar el relieve y las distancias, asi mismo, se pueden hacer clculos de tiempo de recorrido y planear un viaje, antes de iniciar la marcha. Modelos simblicos: cuando la realidad es abstracta y se representa a travs de variables que se relacionan matemticamente, de tal manera que se pueden cuantificar los resultados de esas relaciones. Por ejemplo el balance general de una compaa, que sin ser la empresa la representa y permite llegar a conclusiones sobre su situacin actual y perspectivas, asi mismo se pueden hacer simulaciones de los resultados antes de tomar una decisin. En resumen, un modelo financiero es la representacin simblica de situaciones empresariales2 y modelaje financiero es la accin de crear modelos para reproducir situaciones y consiste en descubrir las relaciones que se presentan en una situacin determinada y plasmarlas, a travs de smbolos, en un modelo que pueda

calcular resultados. Entonces, utilizando el modelaje financiero es posible descubrir y establecer todas las relaciones que se presentan en una situacin y por lo tanto estudiar su funcionamiento y los resultados que producir ante determinadas circunstancias. Entre mayor sea la desagregacin de los componentes mayor ser la complejidad del modelo, no solo por que se multiplica la cantidad de relaciones que se presentan, si no tambin por la cantidad de supuestos que se deben hacer para cada componente.

ANLISIS FINANCIERO

El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable, mediante la utilizacin de indicadores y razones financieras. La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. La informacin contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la comprendemos, y all es donde surge la necesidad del anlisis financiero. Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar. Conocer el porqu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea buena o mala, es importante para as mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos positivos. Sin el anlisis financiero no es posible haces un diagnstico del actual de la empresa, y sin ello no habr pautar para sealar un derrotero a seguir en el futuro. Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la informacin contable, pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos econmicos. Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo y exhaustivo anlisis de una empresa.

Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa. El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de tomar las decisiones, puesto que la contabilidad si no es lea simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

Anlisis Vertical (Porcientos Integrales) El Mtodo de porcientos Integrales consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos integrales indica la proporcin en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los recursos totales de la empresa, as como la proporcin en que estn financiados, tanto por los acreedores como por los accionistas de la misma. El Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales muestra el porcentaje de participacin de las diversas partidas de costos y gastos, as como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales. El mtodo de porcentajes integrales aplicado al Balance General: 1. Asigna 100% al activo total. 2. Asigna, tambin, 100% a la suma del pasivo y el capital contable. 3. Cada una de las partidas del activo, del pasivo y del capital deben representar una fraccin de los totales del 100 por ciento. Anlisis de los porcientos integrales La aplicacin del mtodo de porcientos integrales puede extenderse a dos o ms estados financieros de diferentes ejercicios, para observar la evolucin de las distintas cuentas. Base del procedimiento.

Toma como base el axioma matemtico que enuncia que todo es igual a la suma de sus partes de donde todo se le asigna el valor del 100% y a las partes un % relativo. Aplicacin. Su aplicacin puede enfocarse a Estados Financieros dinmicos o estticos, bsicos o secundarios tales como Balance General, Estado de Prdidas y Ganancias, Costo de Produccin y Venta, este procedimiento facilita la comparacin de las cifras con lo cual podremos determinar una probable anormalidad o defecto de la empresa sujeta a analizar. Frmulas aplicables: Porciento Integral = Cifra Parcial / cifra Base * 100 Si se analiza un Estado de Prdidas y Ganancias en trminos porcentuales, en relacin con las ventas, -anlisis llamado vertical- se pueden calcular indicadores de utilidad, que inclusive pueden servir como punto de referencia para decidir acerca de negocios aislados. Por ejemplo, el margen bruto es uno de ellos (este porcentaje es el que corresponde a la utilidad bruta sobre ventas). Si se conoce el punto de equilibrio de una firma -que se calcula utilizando el margen bruto del negocio y su clculo se ilustra ms adelante- y se sabe que ya super ese nivel de ventas, se pueden realizar negocios aislados atendiendo slo el margen bruto que ste produce. Por ejemplo, se puede aceptar un negocio propuesto por un vendedor, aunque su margen bruto individual no supere el margen bruto estndar o esperado. O viceversa. Hay casos en que el margen es muy bajo y es necesario ser muy cuidadoso en garantizar que siempre se est por encima de un margen mnimo. As mismo, un indicador porcentual de los diferentes rubros del Balance General, en relacin con el total de activos, es til para controlar por ejemplo, los niveles de endeudamiento y los niveles de inventarios. En el anlisis financiero no es suficiente indicar que "los inventarios aumentaron en un 12.5% en el primer ao y 2% en el segundo". Esto no es anlisis, sino el relato de las cifras que aparecen en los cuadros; el anlisis pretende ir ms all e indagar las causas que originaron esos cambios: Se debi a un aumento de precios o a un aumento en las cantidades de inventarios? Si se debe a ambas causas, de cunto es responsable el aumento de precios, de cunto el aumento en el nivel de inventarios? Cuando existe inflacin algunos rubros de los estados financieros se distorsionan, como se ver ms adelante, de manera que antes de proceder a efectuar el anlisis vertical, es necesario restablecer los valores de los rubros del Balance General, por ejemplo, a sus valores reales.

El anlisis vertical es ms frtil cuando se aplica al Estado de Prdidas y Ganancias, para hacer comparaciones temporales y entre firmas. El anlisis porcentual del Estado de Prdidas y Ganancias, ofrece luces sobre la proporcin de ciertos gastos (variables sobre todo) que permiten controlar el comportamiento de esos rubros, elaborar pronsticos de utilidades y gastos.

Costo de capital
El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser explcito o implcito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversin. De la misma forma, podemos establecer, por tanto, que el costo de capital es el rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha realizado con el claro objetivo de que esta manera pueda mantener, de forma inalterable, su valor en el mercado financiero. Como Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento (TMAR) tambin se conoce al concepto que ahora nos ocupa. En concreto para poder calcular la misma es importante que se tengan en cuenta dos factores fundamentales como son el valor de lo que es la propia inflacin y el premio al riesgo por la correspondiente inversin. Y todo ello sin olvidar tampoco que es importante llevar a cabo un exhaustivo estudio del mercado. Eso supone adems que se haga necesario, para poder determinar dicho costo de capital tanto total como el apropiado, el poder establecer el costo promedio de capital. Para conseguir el mismo lo que se debe acometer es la clara exposicin y consecucin tanto de lo que son las ponderaciones marginales como las ponderaciones histricas. Capital de trabajo Se define como capital de trabajo a la capacidad de una compaa para llevar a cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. ste puede ser calculado como los activos que sobran en relacin a los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo resulta til para establecer el equilibrio patrimonial de cada organizacin empresarial. Se trata de una herramienta fundamental a la hora de realizar un anlisis interno de la firma, ya que evidencia un vnculo muy estrecho con las operaciones diarias que se concretan en ella.

En concreto, podemos establecer que todo capital de trabajo se sustenta o conforma a partir de la unin de varios elementos fundamentales. Entre los mismos, los que le otorgan sentido y forma, se encuentran los valores negociables, el inventario, el efectivo y finalmente lo que se da en llamar cuentas por cobrar.