a)

Ao
Ingresos
-Costos operativos
-Depreciacion
BAIT = EBIT
-Impuestos
Utilidad neta

1
7000
-2000
-2500
2500
-850
1650

2
7000
-2000
-2500
2500
-850
1650

3
7000
-2000
-2500
2500
-850
1650

4
7000
-2000
-2500
2500
-850
1650

b)

Ao
Ingresos
-Costos operativos
-Depreciacion
BAT
-Impuestos
+Depreciacion
Flujo de operaciones

1
7000
-2000
-2500
2500
-850
2500
4150

2
7000
-2000
-2500
2500
-850
2500
4150

3
7000
-2000
-2500
2500
-850
2500
4150

4
7000
-2000
-2500
2500
-850
2500
4150

Flujo de inversiones
Inv act fijo
Rescate act fijo
Inv en capital de trabajo
Flujo de inversiones

-200
-10200

-250
-250

-300
-300

-200
-200

0
0
0

-10200

3900

3850

3950

4150

cap de trabajo

200

450

750

950

950

Tasa

12%

VNA

1,800.27

Flujo economico

c)

-10000

Ingresos
IR Ingresos
-costos operativos

7000
-2,380
-2000

7000
-2,380
-2000

Ao
a)

0
400,000

b)

250,000 250,000 250,000

c)

125,000 125,000 125,000 125,000

d)

45,000

Flujo

45,000

45,000

400,000 295,000 295,000 295,000

Tasa

12.36%

VAN

1,594,826

Ao

0
400,000

125,000 125,000 125,000 125,000

Otro metodo
1

250,000 250,000 250,000

125,000 125,000 125,000 125,000
75,000

75,000

75,000

400,000 325,000 325,000 325,000

125,000 125,000 125,000 125,000

Tasa

12.36%

VAN

1,666,437

Ao

0
400,000

250,000 250,000 250,000

125,000 125,000 125,000 125,000
0

400,000 250,000 250,000 250,000

Tasa

12.36%

VAN

1,487,408

125,000 125,000 125,000 125,000

1,666,437
0.6
1,594,825.68
0.4
1,487,408

10

11

12

13

125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 125,000

125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 125,000

10

11

12

13

125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 125,000

125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 125,000

10

11

12

13

125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 125,000

125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 125,000

red
clave

virgilio
sapienza

Proyecto A
Ao
Ingresos
Alquiler
Gastos
EBITDA
Depreciacion inv A
BAIT = EBIT
-Impuesto
+Depreciacion
Flujo de operaciones

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
105
105
105
105
105
105
105
105
105
105
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-60
-60
-60
-60
-60
-60
-60
-60
-60
-60
33
33
33
33
33
33
33
33
33
33
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
-12
21
21
21
21
21
21
21
21
21
21
-7.14 -7.14 -7.14 -7.14 -7.14 -7.14 -7.14 -7.14 -7.14 -7.14
12
12
12
12
12
12
12
12
12
12
25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86

Flujo de inversiones
Inv act fijo edificio
Inv equipo
Total flujo de inversiones

-36
-144
-180

Flujo economico

-180 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86 25.86

Tasa
VAN

12%
-4.6

proyecto A

11
12
13
14
105
105
105
105
-12
-12
-12
-12
-60
-60
-60
-60
33
33
33
33
-12
-12
-12
-12
21
21
21
21
-7.14 -7.14 -7.14 -7.14
12
12
12
12
25.86 25.86 25.86 25.86

15
105
-12
-60
33
-12
21
-7.14
12
25.86

-3.75
0

-3.75

25.86 25.86 25.86 25.86

22.11

Proyecto B
Ao
Ingresos
Alquiler
Gastos
EBITDA
Depreciacion inv A
BAIT = EBIT
-Impuesto
+Depreciacion
Flujo de operaciones

1
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

2
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

3
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

4
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

5
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

6
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

7
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

8
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

9
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

10
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

Flujo de inversiones
Inv act fijo edificio
Inv equipo
Total flujo de inversiones

-54
-162
-216

Flujo economico

-216 31.63 31.63 31.63 31.63 31.63 31.63 31.63 31.63 31.63 31.63

Tasa
VAN

12%
-5.7

Proyecto B

11
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

12
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

13
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

14
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.87
14.4
31.63

15
127.5
-12
-75
40.5
-14.4
26.1
-8.874
14.4
31.626

-28.125
0

-28.125

31.63 31.63 31.63 31.63

3.501

ao
MMMM

0
500

1
500

2
500

3
500

4
500

Proyecto
canibalizacion
MMMM

-10
490

4
1
503

4
1
503

4
1
503

4
1
503

Flujo incremental

-10

ao
MMMM

0
500

1
500

2
500

3
500

4
500

Proyecto A
canibalizacion

-10

4
1

4
1

4
1

4
1

Proyecto B
canibalizacion

-6

2
0

2
0

2
0

2
0

Flujo incremental A
10% VAN

-10
1.37

Flujo incremental B
10% VAN

-6
1.58
0.21

Flujo diferencial B -A
10% VAN

4
0.21

-1

-1

-1

-1

Flujo diferencial A - B
10% VAN

-4
-0.21

AMEX

5
500
4
1
503
3

5
500
4
1
2
0
3

-1

Ao

VA operac regulares 6,666,667

VA proyecto
Inversion
VAN
Acc circulac
Precio accion

1,000,000
-400,000
7,266,667
200,000
36.33

1
800,000

2
800,000

3
800,000 ..

Ao
Ventas
-Costos
EBITDA
-Depreciacion
EBIT
-Impuesto
+depreciacion
Flujo de operaciones

1
400,000
-200000
200,000
-80000
120,000
-40,800
80000
159,200

2
420,000
-220000
200,000
-80000
120,000
-40,800
80000
159,200

3
441,000
-242000
199,000
-80000
119,000
-40,460
80000
158,540

4
463,050
-266200
196,850
-80000
116,850
-39,729
80000
157,121

5
486,203
-292820
193,383
-80000
113,383
-38,550
80000
154,832

Inv act fijo

Rescat act fijo
Inv cap de trabajo
flujo de inversiones

-400,000

-400,000

Flujo economico

-400000

159200

159200

158540

157121

154832.45

Tasa

15%

VNA

129,869 > 0

:)

Ao
Ahorro

1
120,000

2
120,000

3
120,000

4
120,000

EBITDA
-Depreciacion
EBIT
-Impuesto
+depreciacion
Flujo de operaciones

120,000
-100000
20,000
-6,800
100000
113,200

120,000
-100000
20,000
-6,800
100000
113,200

120,000
-100000
20,000
-6,800
100000
113,200

120,000
-100000
20,000
-6,800
100000
113,200

Inv act fijo

-500,000
Rescat act fijo
Impuesto
Inv cap de trabajo
flujo de inversiones-500,000

100,000
100,000

Flujo economico

213200

113200

113200

113200

-500000

Tasa

12%

VNA

34,797 > 0

:)

5
120,000
120,000
-100000
20,000
-6,800
100000
113,200

100,000
-34,000
66,000
179200

Ao
Arrendamiento
-Costos
EBITDA
-Depreciacion
EBIT
-Impuesto
+depreciacion
Flujo de operaciones

1
632,881

2
651,868

3
671,424

4
691,566

5
712,313

632,881
-200000
432,881
-147,180
200000
485,702

651,868
-200000
451,868
-153,635
200000
498,233

671,424
-200000
471,424
-160,284
200000
511,140

691,566
-200000
491,566
-167,133
200000
524,434

712,313
-200000
512,313
-174,187
200000
538,127

Flujo economico -4000000 485701.603

498232.651

Inv act fijo

-4,000,000
Rescat act fijo
Inv cap de trabajo
flujo de inversiones
-4,000,000

Tasa

13%

VNA

>0

:)

511139.63 524433.819 538126.834

office 2003 Herramientas/ Buscar objetivo
office 2007 Data / what if analisys / Goal Seek
office 2007 Datos / analisis y si / buscar objetivo

6
733,683

7
755,693

8
778,364

9
801,715

10
825,766

11
850,539

12
876,056

733,683
-200000
533,683
-181,452
200000
552,231

755,693
-200000
555,693
-188,936
200000
566,758

778,364
-200000
578,364
-196,644
200000
581,720

801,715
-200000
601,715
-204,583
200000
597,132

825,766
-200000
625,766
-212,761
200000
613,006

850,539
-200000
650,539
-221,183
200000
629,356

876,056
-200000
676,056
-229,859
200000
646,197

566757.558 581720.285

597131.893

613005.85

552230.639
uscar objetivo
alisys / Goal Seek
si / buscar objetivo

629356.025 646196.706

13
902,337

14
929,407

15
957,290

16
986,008

17
1,015,589

18
1,046,056

19
1,077,438

902,337
-200000
702,337
-238,795
200000
663,543

929,407
-200000
729,407
-247,999
200000
681,409

957,290
-200000
757,290
-257,478
200000
699,811

986,008
-200000
786,008
-267,243
200000
718,765

1,015,589
-200000
815,589
-277,300
200000
738,288

1,046,056
-200000
846,056
-287,659
200000
758,397

1,077,438
-200000
877,438
-298,329
200000
779,109

663542.607

681408.886 699811.152

718765.487 738288.451

758397.105 779109.018

20
1,109,761
1,109,761
-200000
909,761
-309,319
200000
800,442

0
800442.289