FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

FINANZAS DE EMPRESAS I

COSTO VOLUMEN UTILIDAD

PROF. ECON ROGER PEA

ANALISIS DE EQUILIBRIO
EL ANLISIS DE EQUILIBRIO ANLISIS DE COSTO-VOLUMEN UTILIDADES, ES IMPORTANTE PARA LA EMPRESA POR LE
PERMITE : DETERMINAR EL NIVEL DE OPERACIONES QUE DEBE MANTENER PARA CUBRIR TODOS LOS COSTOS DE OPERACIN Y EVALUAR LA PRODUCTIVIDAD ASOCIADA A DIVERSOS NIVELES DE VENTAS.

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

ES EL NIVEL DE VENTAS PARA CUBRIR TODOS LOS COSTOS DE OPERACIN DE LA EMPRESA. ES EL NIVEL DE UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS QUE EQUIVALEN A CERO.

EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES UN MODELO BSICO DE PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO. RELACIONA LA MAGNITUD DE LOS DESEMBOLSOS DE INVERSIN Y EL VOLUMEN QUE SE REQUIERE PARA LOGRAR LA RENTABILIDAD. LAS INVERSIONES FIJAS QUE REALIZA LA EMPRESA DETERMINAN EN GRAN % LOS COSTOS FIJOS Y ESTOS SERN DEFICITARIOS A MENOS QUE SE LOGRE UN VOLUMEN SUFICIENTE DE VENTAS

TIPOS DE COSTOS
PARA UNA EMPRESA, EL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SUS GASTOS DE OPERACIN CONTIENEN COMPONENTES FIJOS Y VARIABLES. EN ALGUNOS CASOS, LOS COSTOS ESPECIFICOS PUEDEN PRESENTAR TANTO ELEMENTOS FIJOS COMO VARIABLES.

COSTOS FIJOS
LOS COSTOS FIJOS ESTAN EN FUNCIN DEL TIEMPO, NO DE LAS VENTAS.

REQUIEREN DEL PAGO DE CIERTAS CANTIDAD MONETARIA CADA PERIODO CONTABLE.

COSTOS VARIABLES Y SEMIVARIABLES

VARIABLES
ESTOS VARIAN EN RELACION DIRECTA CON LAS VENTAS, Y A DIFERENCIA DE LOS COSTOS FIJOS, SON FUNCION DEL VOLUMEN, NO DEL TIEMPO.
SEMI-VARIABLES
LOS COSTOS SEMIVARIABLES SON FIJOS EN PARTE Y VARIABLES EN PARTE

COSTOS SEMIVARIABLE COSTO VARIABLE

COSTO FIJO

VENTAS(UNIDADES)

COSTOS FIJOS Y VARIABLES COSTOS FIJOS

DEPRECIACIN DE LA PLANTA Y EL EQUIPO RENTAS

SUELDOS DEL PERSONAL DE INVESTIGACIN

SUELDOS DEL PERSONAL EJECUTIVO GASTOS GENERALES DE OFICINA

COSTOS DIRECTOS O VARIABLES

MANO DE OBRA FABRIL
MATERIA PRIMA COMISIONES DE VENTAS

DETERMINACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

A P A L A N C A M I
E N T O

INGRESOS POR VENTAS

O P E R A T I V O (-)

COSTOS DE OPERACIN FIJOS

COSTOS DE OPERACIN VARIABLES UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII)

(-)

(=)

ENFOQUE ALGEBRAICO:
UTILIZANDO LA SIGUIENTE NOTACION PARA LAS VARIABLES:
X = VOLUMEN DE VENTAS EN UNIDADES P = PRECIO DE VENTAS POR UNIDAD F = COSTO FIJO DE OPERACIN POR PERIODO V = COSTO VARIABLE DE OPERACIN POR UNIDAD

PODEMOS REPRESENTAR LA PARTE DEL ESTADO DE RESULTADOS DE UNA EMPRESA SEALA EN EL ESQUEMA ANTERIOR, DE LA FORMA SIGUIENTE:
REPRESENTACION ALGEBRAICA

CONCEPTO

Ingresos por ventas

(-) (-) Costos de operacin fijos Costos de operacin variable

PxX
-F -(v x X) UAII

(-)

Uitilidad antes de intereses e impuestos

EXPRESANDO LOS CALCULOS ALGEBRAICOS DEL CUADRO ANTERIOR COMO UNA FORMULA PARA LAS UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII), OBTENEMOS LA SIGUIENTE ECUACION:

UAII = (p x X) F (v x X);
SIMPLIFICANDO UAII = X (p v) - F

EL PUNTO DE EQUILBRIO OPERATIVO DE UNA EMPRESA SE DEFINE:

UAII = X (x v) F
PARA EL CASO DEL VOLUMEN DE VENTAS X, DE UNA EMPRESA, SE OBTIENE:

F X = -------------P-V
ESTA ECUACION SE USA PARA CALCULAR EL VOLUMEN DE VENTAS EQUILIBRIO DE UNA

Supongamos que La empresa Daz S.A tiene costos de operacin fijos de 9000 un su precio de venta por unidad es de 15 un y su costo de operacin variable por unidad es de 9 un encontrar el punto de equilibrio.

Q = 9000 / ( 15 -9 ) Q = 1500
La empresa tendr un valor UAII positivo para las ventas mayores de 1500 unidades y un valor de UAII negativo, o prdida para ventas menores a 1500 unidades.

ENFOQUE GRFICO:
EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO DE UNA EMPRESA TAMBIEN PUEDE CALCULARSE MEDIANTE UNA GRFICA. LA FIGURA SIGUIENTE PRESENTA EL ANALISIS DE EQUILIBRIO DE LOS DATOS DEL EJEMPLO ANTERIOR.

Ingreso por ventas

Punto de Equilibrio Operativo

Costo de operacin total

Costo de operacin variable Costo de operacin fijo

Ventas ( unidades)
$

Ventas ( $ )

Los efectos sobre el punto de equilibrio de los aumentos o de las reducciones en cada una de estas variables, pueden valuarse fcilmente a la luz de la ecuacin:
F X= P-V

En las siguientes tabla se ilustra la sensibilidad de las ventas de equilibrio (X) ante un aumento de cada uno de estas variables.

SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO AL INCREMENTO DE VARIABLES DE EQUILIBRIO

Incremento de variables efecto en el punto de equilibrio

Costo de operacin fijo

Precio de venta por unidad Costo de op, variable * unidad

Aumento
Disminucin Aumento

La disminucin de todas las variables tendrn efecto contrario en el punto de equilibrio

EQUILIBRIO EN TERMINOS MONETARIOS

CUANDO UNA EMPRESA CUENTA CON MS DE UN PRODUCTO, CONVIENE CALCULAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO EN TERMINOS MONETARIOS MAS QUE EN UNIDADES.

EL EMPLEO DE UN PUNTO DE EQUILIBRIO EN TALES TERMINOS ES IMPORTANTE , EN ESPECIAL EN EMPRESAS QUE TRABAJAN CON PRODUCTOS A PRECIOS DIFERENTES. SUPONIENDO QUE LA COMBINACION DE PRODUCTOS DE UNA EMPRESA PERMANECE RELATIVAMENTE CONSTANTE,EL PUNTO DE EQUILIBRIO PUEDE CALCULARSE EN TERMINOS MONETARIOS AL EMPLEAR UN ENFOQUE DE MARGEN DE CONTRIBUCION

MARGEN DE CONTRIBUCION
SE DEFINE EN ESTE CASO COMO EL PORCENTAJE DE CADA UNIDAD MONETARIA DE VENTAS QUE RESULTA LUEGO DE PAGAR LOS COSTOS DE OPERACIN VARIABLES. UTILIZANDO LOS SIGUIENTES TERMINOS VARIABLES, EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO DE UNA EMPRESA PUEDE DEFINIRSE COMO SIGUE:

S
VT

=
=

INGRESO POR VENTAS.

COSTOS OPERATIVOS VARIABLES TOTALES

COSTOS DE OPERACIN FIJOS

=pxX

VT = v x X

EL COSTO DE OPERACIN VARIABLE POR UNIDADA MONETARIA DE VENTAS PUEDE EVALUARSE COMO VT / S. SI SE RESTA DE LA UNIDAD EL CITADO COSTO DE OPERACIN VARIABLE POR UNIDAD MONETARIA DE VENTAS, QUEDARA EL MARGEN DE CONTRIBUCION.

MARGEN DE CONTRIBUCION = 1 - .............. S

VT

El nivel de utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) en cualquier nivel de ventas D, puede obtenerse :
UAII = X(P-V) F UAII = D(1 VT ) F S (1) (2)

Para obtener el punto de equilibrio operativo en unidades monetarias, se igualan a cero las UAII y se resuelve la ecuacion (2) para determinar D.La expresion resultante para el punto de equilibrio operativo en unidades monetarias se expresara en la ecuacion:

F D = .................... 1 - VT
S DONDE: D F S VT 1 VT S

(3)

= Nivel de ventas en equilibrio = Costos de operacin fijos = Ingreso por ventas = Costos operativos variables totales = Margen de contribucion

Ejemplo: supongase que durante un cierto periodo, una empresa tiene costos operativos fijos de US$ 100.000, ventas totales de US$ 800.000 y costos de operacin variables de US$ 600.000. Al aplicar la ecuacion a estos datos, se obtiene:
F 100.000 D = ....................... = ........................... (1 VT ) (1 600.000) 800.000 S 100.000 100.000 = ....................... = ......................... (1 0.75 ) (0.25) = US$ 400.000

APALANCAMIENTO
PARA UN FSICO, APALANCAMIENTO IMPLICA EL USO DE UNA PALANCA PARA LEVANTAR UN OBJETO PESADO CON UNA FUERZA PEQUEA. EN TERMINOLOGA DE NEGOCIOS, UN ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO IMPLICA QUE UN CAMBIO RELATIVAMENTE PEQUEO DE LAS VENTAS PROVOCAR UN CAMBIO NOTABLE EN EL INGRESO OPERATIVO NETO.

EL APALANCAMIENTO ES RESULTANTE DEL USO DE ACTIVOS O FONDOS DE COSTO FIJO A FIN DE INCREMENTAR LOS RENDIMIENTOS PARA LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA. LOS CAMBIOS EN EL APALANCAMIENTO SE REFLEJAN EN EL NIVEL DE RENDIMIENTO Y RIESGOS ASOCIADOS. POR LO GENERAL, LOS INCREMENTOS EN EL APALANCAMIENTO TRAEN COMO RESULTADO UN INCREMENTO UN AUMENTO EN EL RENDIMIENTO Y RIESGO.

FORMATO GENERAL DEL ESTADO DE RESULTADOS Y TIPOS DE APALANCAMIENTO

Ingreso por ventas Menos Costo de ventas Utilidades brutas Menos gastos de operacin UAII Menos Intereses Utilidad neta antes de Impuestos Menos impuestos Utilidad neta despus de impuestos Menos dividendos de acciones preferentes Utilidades disponibles para accionistas comunes Utilidades por accin UPA
A P A L A N C A M I E N T O T O T A L

APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO FINANCIERO

TIPOS DE APALANCAMIENTO
1. Apalancamiento operativo 2. Apalancamiento financiero 3. Apalancamiento total
APALANCAMIENTO OPERATIVO Es el uso potencial de los costos de operacin fijos para incrementar las ventas y del mismo modo el impacto en las UAII.

EL APALANCAMIENTO OPERATIVO RESULTA DE LA EXISTENCIA DE COSTOS DE OPERACIN FIJOS EN LA SERIE DE INGRESOS DE LA EMPRESA. EL APALANCAMIENTO OPERATIVO PUEDE DEFINIRSE COMO EL CAMBIO DETERMINADO EN EL VOLUMEN DE VENTAS QUE AFECTA AL INGRESO OPERATIVO O A LAS UAII.

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

El GAO es La medida numrica del apalancamiento operativo de La empresa

GAO =
Cambio % en UAII Cambio % en las Ventas

SI EL GAO ES > 1 EXISTE APALANCAMIENTO OPERATIVO

GAO =

[ Q * ( P - CV ) ]

[ Q * ( P - CV ) - CF ]

EL ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO DE UNA EMPRESA TIENE IMPORTANTES EFECTOS SOBRE DIVERSAS REAS DE LOS NEGOCIOS Y LAS POLTICAS FINANCIERAS. PUES INDICA QUE CON UNA POLTICA AGRESIVA DE PRECIOS PODRA INCREMENTAR LAS UTILIDADES.

Ejemplos de aplicacin UAII para diversos niveles de venta -50% +50% 1800 5 9000 4500 1000 3500 Ventas en unidades 600 1200 Precio por unidad 5 5 Ingresos por ventas 3000 6000 Costo de op. Variable 1500 3000 Costo de op. Fijo 1000 1000 UAII 500 2000 Costo variable por Unidad 2.5. -75% +75% GAO = 75% / 50% = 1.5

GAO = -75 % / -50 % = 1.5 GAO = [ 1200 * ( 5 -2.5 ) ] / [ 1200 * ( 5 - 2.5 ) -1000 ] = 1.5

COSTOS FIJOS Y EL APALANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios en los costos de operacin fijos tienen un significado sobre apalancamiento operativo, es decir que algunas empresas por estrategia incurren en costos de operacin fijos a fin de reemplazar algunos costos variables A travs de un ejemplo vamos explicar La relacin que existe entre los costos fijos y el apalancamiento operativo. 50% Ventas unidades 1200 1800 Ingresos por ventas 6000 9000 Costo de operacin variables 3000 3600 Costo fijo 1000 1600 UAII 2000 3800 90% Conclusin : Que, cuanto mayor sean los costos fijos de operacin en relacin a los costos variables mayor ser el grado de apalancamiento

Apalancamiento financiero
SE LE CONOCE COMO EL USO POTENCIAL DE LOS COSTOS FINANCIEROS FIJOS PARA INCREMENTAR LOS EFECTOS DE CAMBIOS EN LAS UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS E INTERS SOBRE LAS UTILIDADES POR ACCIN.
LOS DOS COSTOS FINANCIEROS FIJOS QUE PODRAN HALLARSE DENTRO DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA SON: INTERESES SOBRE DEUDA DIVIDENDO SOBRE ACCIONES PREFERENTES

EL EFECTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO MIDE POR LA VARIACIN DE LAS UAII

SE

LA MISMA QUE DARA COMO RESULTADO UN INCREMENTO QUE SUPERARA LA VARIACIN PROPORCIONAL EN LAS UPA .

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO SE MIDE POR EL GRADO EN QUE LOS ACTIVOS DE UNA EMPRESA SON FINANCIADOS MEDIANTE OBLIGACIONES. EL APALANCAMIENTO FINANCIERO MUESTRA COMO LOS GASTOS DE INTERESE CAUSA UNA VARIABILIDAD ADICIONAL EN EL INGRESO NETO O RIESGO FINANCIERO.

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO EL GAF ES UNA MEDIDA NUMRICA DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO DE UNA EMPRESA GAF = CAMBIO % DE LA UPA CAMBIO % UAII

GAF = UAII / { UAII - I - ( DP A * ( 1 / 1 - T ) )}

CUANDO EL GAF > 1 ENTONCES EXISTE APALANCAMIENTO FINANCIERO ES DECIR QUE EXISTE UN EFECTO MULTIPLICADOR EN LAS UPA A CONSECUENCIA DEL FINANCIAMIENTO.

Aplicacin practica de apalancamiento financiero -40% +40% UAII 7200 12000 16800 INTERESES 2500 2500 2500 UA IMPUESTOS 4700 9500 14300 IMPUESTO 30% 1410 2850 4290 U DESPUES DE T 3290 6650 10010 DIVIDENDOS POR AP. 2600 2600 2600 UTILIDADES 690 4050 7410 Acciones 1000 UPA 0.69 4.05 7.41 - 83% +83%

GAF = 82.962963% / 40% = 2.074

Aplicacin practica de apalancamiento financiero -40% +40% UAII 7200 12000 16800 INTERESES 2500 2500 2500 UA IMPUESTOS 4700 9500 14300 IMPUESTO 30% 1410 2850 4290 U DESPUES DE T 3290 6650 10010 DIVIDENDOS POR AP. 2600 2600 2600 UTILIDADES 690 4050 7410

GAF = UAII / { UAII - I - ( DP A * ( 1 / 1 - T ) )}

GAF = 12,000 / { 12,000 2,500 - (2,600 * ( 1 / 1 - .30 GAF = 12,OOO / 5,785.714286 = 2.074

APALANCAMIENTO TOTAL
ES EL EFECTO COMBINADO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y EL APALANCAMIENTO FINANCIERO SOBRE EL RIESGO DE LA EMPRESA . SE DEFINE COMO EL USO POTENCIAL DE LOS COSTOS FIJOS TANTO OPERATIVOS COMO FINANCIEROS A FIN DE INCREMENTAR EL EFECTO DEL CAMBIO DE LAS VENTAS SOBRE LAS UPA EL APALANCAMIENTO TOTAL PUEDE SER CONSIDERADO COMO EL EFECTO TOTAL DE LOS COSTOS FIJOS SOBRE LA ESTRUCTURA OPERATIVA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Medicin del grado de apalancamiento total GAT = CAMBIO % EN UPA CAMBIO % EN LAS VENTAS GAT = GAO * GAF

[ Q * ( P - CV ) ]

GAT =
[ Q * ( P - CV ) -CF - I - ( DP *( 1/( 1- t ) ]

Ventas en unidades 20000 Ingresos por ventas 100000 Costo de Oper. Variables 40000 Costo de Oper. Fijos 10000 UAII 50000 Intereses 20000 UA impuestos 30000 Impuestos 40% 12000 U despus de impuestos 18000 Dividendos de A P 12000 Utilidades disponibles 6000 Acciones 5000 UPA 1.20 Precio del bien 5 un Costo de operacin variable 2 un por unidad

30000 150000 60000 10000 80000 20000 30000 24000 36000 12000 24000 4.80

GRACIAS