Jose Gabriel Santana Valdez

12-8005

Maestra en Banca y Mercado de Valores

Prof. Leonardo Perozo

Anlisis y Gestin de Riesgos II

Cap. 14 Jorion

4 Marzo 2013

RIESGO DE CREDITO
El Riesgo de crdito es la posible prdida que se genera a consecuencia del incumplimiento de pago o de las obligaciones contractuales de las contrapartes con las que se realizan negocios financieros. La falta de diversificacin del riesgo crediticio ha sido una de las principales razones de las quiebras bancarias. El dilema es que los bancos tienen una ventaja comparativa en dar prstamos a entidades con los cuales ya tienen una relacin, por la tanto crean concentraciones excesivas en sectores geogrficos o industriales. Este concepto se ha implementado recientemente en la industria bancaria, en donde han iniciado a medir el riesgo de crdito de su portafolio, debido a estos nuevos conceptos es que se ha iniciado a utilizar los conceptos de manejo de riesgo utilizando la herramienta del VAR (value at risk) en donde podan medir el riesgo que poda sufrir su portafolio, luego de poder medirlo seria posible el manejarlo o administrarlo, tambin permitira mejorar el portafolio de forma tal de disminuir su riesgo general.

LA NATURALEZA DEL RIESGO DE CREDITO

El crdito puede ser suscrito a dos factores: 1) Riesgo por Default: que es la posibilidad de que nuestra contraparte caiga en un default, es decir, que no pueda cumplir con sus obligaciones 2) Riesgo del Mercado: que no es mas que la exposicin del crdito ante las condiciones del mercado Lo que en definitiva permite el poder manejar o medir el riesgo, es que las empresas financieras se puedan enfocar en los factores que pueden aumentar su riesgo de crdito y as poder hacer eficiente sus portafolios.

RIESGO DE CREDITO EN OPCIONES EN CORTO

Para que los riesgos de default generen perdidas, se deben dar dos condiciones. Primero debe haber un reclamo neto hacia la contraparte y segundo la contraparte debe caer en default. Normalmente se asuma que el riesgo de crdito se aplicaba a los prstamos y a los bonos, en donde su exposicin al riesgo era su valor facial, pero tambin los derivados se ven afectados. Estos a su vez pueden tener un valor positivo o negativo, en caso de positivo la perdida es la exposicin del crdito en ese momento en caso de default y en caso de negativo el de la opcin no puede liberarse del contrato, en este caso la contraparte se declare en banca rota ah la perdida solo ser una parte de lo adeudado.

EFECTO DEL TIEMPO Y DEL PORTAFOLIO

El riesgo de crdito adems de considerar el valor de reposicin actual tambin ve el futuro valor generado por un default. Se recomienda medir el crdito de riesgo mediante dos formas: 1. Exposicin actual 2. Exposicin futura En donde se estima el costo de reposicin futura de una transaccin.

RIESGO DE DEFAULT
La parte ms delicada del modelo de riesgo de crdito, es el acceso a las probabilidades de default ya que puede esta basadas en modelos histricos o por precios del mercado Mediante los modelos histricos se analizan los factores asociados con los ratios de default histricos, uno de ellos es el crdito rating agencies, donde determinan la frecuencia de default de las empresas.

RATIOS DE RECUPERACION
Otro de los componentes del riesgo de default son los ratios de recuperacin, estos representan la parte recuperada luego de dado el default o el residuo despus de la perdida del default. Esto va a depender de las deudas que estaban garantizadas o no.

ESTIMACION DEL RIESGO DE DEFAULT

Otra alternativa fuente de informacin de riesgo de default es la clasificacin de los bonos en el mercado

EXPOSICION DE CREDITO
La exposicin de crdito es el valor de reposicin de un activo si es positivo a la fecha, tambin es el precio del mercado por este activo, tambin esta caracterizado por un valor esperado o el peor valor recuperable.

BONOS VS DERIVADOS

Una deuda riesgosa, la exposicin de crdito al momento de vencimiento es el principal, antes del vencimiento la exposicin varia si el valor del bono en el mercado cambia, pero regularmente es cercano al principal. Con los derivados, en contraste, es mas complejo ya que la exposicin representa el valor positivo del contrato que es mucho menos que el valor hipottico. Tambin se ajustan a los ndices de tasas. La exposicin se deriva del hecho de que los ratios de los pagos son diferentes de los ratios del mercado.

EXPOSICION ESPERADA Y PEOR

La exposicin de crdito esperada es el valor de reposicin esperado de un activo y la peor exposicin es el valor mnimo esperado que tendra un activo durante la evaluacin de la exposicin de crdito.

ACUERDOS DE COMPENSACION
Este es un acuerdo entre las partes de compensar las transacciones de los contratos con los flujos de efectivo de ambas partes, as minimizar el riesgo de exposicin de crdito, as en caso de default la contraparte no puede parar de realizar los pagos sobre un contrato que tiene un valor negativo sobre otros contratos con valores positivos. Esto lo que busca es que las perdidas en caso de default es la suma positiva de los valores en el mercado de todos los contratos.

PERDIDA DE CREDITO ESPERADA Y NO ESPERADA

Es un clculo combinado entre los ratios de recuperacin con los de default en donde se evalan intervalos de tiempo. Este clculo es para determinar la perdida mxima en el default, este resultado se le conoce como el default VAR. Se utiliza mayormente para establecer el monto del capital necesario para soportar una transaccin. Tambin se utiliza para colocar el precio de un activo, contrato o transaccin.

RIESGO DE CREDITO DE UN PORTAFOLIO

Luego de haber reunido las informaciones de la exposicin, la probabilidad de default y los ratios de recuperacin de todos los activos de un portafolio, se realiza el clculo para ver el riesgo de crdito general del portafolio y as tabular la frecuencia de la perdida de crdito.

MANEJO DEL RIESGO DE CREDITO

Podemos mencionar para el manejo del crdito:

La reserva de crdito: que es el monto que se reserva o se pone aparte de forma anticipada de la perdida de crdito esperada, este valor se calcula del valor presente de las perdidas de crdito esperadas La reserva equitativa: es el monto que se pone aparte para cobertura de las prdidas de crditos inesperadas.

MODELOS DE RIESGO DE CREDITO EN PORTAFOLIOS

Son mtodos que se utilizan para calcular el nivel de riesgo de crdito que tienen los portafolios y as saber en que medida y hacia donde diversificar los mismos. Los factores que se comparan en estos modelos son: Definiciones de riesgos Conductores de riesgos Correlacin Ratios de recuperacin Soluciones