Material para el curso de administracin III, 2012

USAC

Fusin, absorcin y adquisicin

DEFINICIONES: FUSIN

Constituye una operacin usada para unificar inversiones y criterios comerciales de dos o ms compaas de una misma rama o de objetivos compatibles. Es la reunin de dos o ms compaas independientes en una sola, bien sea que una u otra sea absorbida por otra o que sean unificadas para constituir una nueva sociedad subsistente y esta ltima hereda a ttulo universal los derechos y obligaciones de ambas.

USAC

Clasificacin

Segn el Cdigo de Comercio Francs, la fusin puede ser de dos tipos: FUSIN PURA: Dos o ms compaas se unen para constituir una nueva. Estas se disuelven pero no se liquidan. FUSIN POR ABSORCIN: Una sociedad absorbe a otra u otras sociedades que tambin se disuelven pero no se liquidan.

USAC

Fusin por combinacin

Consiste en que dos o ms compaas se unen para constituir una nueva. Estas se disuelven simultneamente para formar una compaa con los activos de las anteriores, mediante la atribucin de acciones de la compaa resultante a los accionistas de las disueltas.

USAC

Fusin por anexin

Una o varias compaas disueltas, aportan su activo a otra ya constituida y con la cual forman un solo cuerpo. La compaa absorbente ha aumentado su capital mediante la creacin de acciones que atribuyen a los accionistas de las compaas anexadas.

USAC

....Clasificacin Segn competencia e inters Comercial

FUSIN HORIZONTAL: dos sociedades que compiten ambas en una misma rama del comercio FUSIN VERTICAL: una de las compaas es cliente de la otra en una rama del comercio en que es suplidora CONGLOMERADO: estas compaas ni compiten, ni existe ninguna relacin de negocios entre las mismas.

USAC

Ventajas y desventajas

1. 2. 3. 4.

VENTAJAS: Mejora la calidad del Bien o Servicio. Bajan los costos de operacin y produccin. Solidez y Prestigio en el Mercado Financiero. Competitividad en el Mercado Financiero.

USAC

DESVENTAJAS
1. 2. 3. 4. Bajan los Pasivos Laborales (despidos Masivos). Dependiendo como esta la economa del pas la fusin ser una buena estrategia. Creacin de monopolios y oligopolios. Posible pnico y confusin en clientes internos y externos. Las Fusiones improvisadas, mal concebidas o ejecutadas, pueden favorecer el alza de los precios del producto y hasta la calidad de los bienes producidos.

5.

USAC

ABSORCIN

El trmino absorcin puede ser definido como el crecimiento de una empresa, a costa del patrimonio de otra que desaparece. una se disuelve y la otra asume sus elementos de activo y sus deudas, lo cual implica, normalmente, que crece, puesto que la empresa absorbente no era necesariamente propietaria del 100% del capital de la absorbida, porque algunos accionistas no aceptan.

USAC

Fusin por absorcin

Es la negociacin entre dos empresas, una de las cuales desaparece. La una subsiste conservando el nombre, su estructura administrativa, aumentando su capital y acrecentndose basndose en financiacin externa o con recursos propios. Dependiendo de los trminos de la negociacin, puede pagarse en acciones o en dinero a los dueos de la empresa adquirida.

USAC

Caractersticas

Disolucin de la sociedad absorbida que desaparece. Transmisin de la universalidad de los bienes de la sociedad absorbida a la sociedad absorbente. Los accionistas de la sociedad absorbida devienen en socios de la absorbente. Las fusiones son operaciones generalmente practicadas en perodos de expansin econmica o de crisis.

USAC

La transferencia de todo el patrimonio activo y pasivo de las sociedades absorbidas a las sociedades absorbentes o de las sociedades a fusionarse a la nueva sociedad La disolucin sin liquidacin de las sociedades absorbidas a fusionarse . Atribucin de nuevos derechos sociales a los asociados de las sociedades desaparecidas.

USAC

Fusin por adquisicin

una empresa compra los activos o acciones de la otra y en la que los accionistas de la compaa adquirida dejan de ser los propietarios de la misma Acto o hecho del cual una persona obtiene el dominio o propiedades de un bien o servicio o algn derecho real sobre stos. Puede tener efecto a ttulo oneroso o gratuito; a ttulo singular o universal, por cesin o herencia.

USAC

Pasos de un proceso de adquisicin:

Bsqueda de asesoramiento externo (Bancos de Inversin) Definicin y bsqueda de potenciales compradores / vendedores Valuacin de la empresa a ser vendida / adquirida Carta de Intencin

Due Diligence o auditoria de compra.

Cierre y acuerdo contractual

USAC

Fracaso en las adquisiciones:

Las principales razones de estos fracasos son: Problemas de integracin cultural entre las compaas participantes. Sobreestimacin de las sinergias. Precio excesivo. Incorrecta definicin de los objetivos econmicos y/o financieros perseguidos con la operacin. Proyecciones muy optimistas

USAC

Gestin del cambio en fusiones y adquisiciones

USAC

Fuentes de la resistencia al cambio:

FACTORES INDIVIDUALES : 1.Percepciones sobre lo que est pasando.

2.Nivel de cambio que desborda. 3.Personalidades incompatibles con lo esperado. 4. Falta de destrezas y conocimientos para hacer lo que se necesita. 5. Valores bsicos creencias amenazados.

USAC

FACTORES GRUPALES 1. El cambio vulnera las normas del grupo. 2. El cambio genera conflictos que amenazan la continuidad del grupo. 3. Temor al rechazo por otros grupos. 4. Falta de sensibilidad y comprensin de lo que se necesita.

USAC

FACTORES ORGANIZATIVOS 1. Falta de apoyo al cambio de la alta direccin. 2. El cambio amenaza los esquemas establecidos de poder e influencia. 3. La estructura organizativa no apoya el cambio. 4. Clima negativo, cerrado al cambio. 5. La tecnologa bsica de la organizacin no es compatible con el cambio. 6. Puede prevalecer un etnocentrismo cultural, existe una actitud de que somos los mejores.

USAC

Por qu fracasan las fusiones?

En realidad las fusiones se asemejan mucho al proceso "enamoramiento-noviazgo-matrimonio", en el cual las partes a veces llegan al altar con muchas ilusiones y expectativas, y poca experiencia en la convivencia y en el difcil camino para lograr el xito sostenido.

USAC

Fracaso de las fusiones

ALGUNOS FACTORES Aunque las causas por las que muchas fusiones y adquisiciones no resultaran exitosas han sido tan variadas como el nmero de caractersticas particulares inherentes a cada fusin, se podra identificar diez factores comunes:

USAC

FRACASO DE LAS FUSIONES algunos factores

1. Insuficiente investigacin de la empresa a adquirir fusionar; 2. Subestimar las dificultades inherentes a la amalgamacin de dos culturas diferentes; 3. Mucha energa gastada en lograr la fusin adquisicin, y poca energa dedicada a la integracin y planificacin posterior; 4. Toma de decisiones importantes postergadas por no existir una clara definicin de responsabilidades post-fusin y surgimiento de conflictos internos;

USAC

5. Desestimar los puntos de vista de los organismo antimonoplicos; 6. Negligencia en mantener una comunicacin permanente, clara y abierta, tanto interna como externa; 7. Descuidar la administracin del personal, causando desmotivacin y el alejamiento de personal clave; 8. Desatender los negocios o clientela existente por prestar ms atencin a la nueva estructura esbozada;

USAC

9. Evidenciar poco respeto hacia la otra empresa, a su gente, a su metodologa de trabajo y a sus logros 10. Dilacin en proveer un liderazgo reconocido, visible y accesible.

Debe reconocerse, que todo proceso de fusin adquisicin, presenta un reto corporativo complicado y difcil, cuyo xito depender de la diligencia puesta en una adecuada evaluacin, planificacin y ejecucin.

Fcil llega fcil se va