COSTOS DE OPERACIONES MINERAS CAPTULO I COSTOS 1.

1 CONCEPTOS El concepto de costo es uno de los elementos ms importantes para realizar la planificacin, el control y la toma de decisiones. Por costo entendemos la suma de erogaciones en que incurre una persona fsica para la adquisicin de un bien o de un servicio, con la intencin de que genere ingresos en el futuro. Los usuarios externos e internos, de la informacin contable utilizan dicho concepto, siendo los ltimos quienes lo aplican en forma ms directa durante el proceso de toma de decisiones; para determinar el lote ptimo de comprar inventarios, es importante que se conozca el costo de mantener y ordenar dichos inventarios de tal forma que relacionndolas, encontremos la cantidad ptima de pedido. Un costo puede transformarse en diferentes situaciones, dependiendo del producto que genere. COSTO-ACTIVO Cuando incurrimos en un costo cuyo potencial de ingresos va ms all del de un periodo (edificio, maquinarias, etc.). COSTO-GASTO Es la porcin de activo o el desembolso de efectivo que ha contribuido en el esfuerzo productivo de un periodo, que comparado con los ingresos que gener da por resultado la utilidad realizada en dicho periodo; por ejemplo: sueldos correspondientes a ejecutivos de administracin; o bien, la depreciacin del edificio de la empresa correspondiente a ese ao. 1.2 CLASIFICACIN DE COSTOS Los costos pueden ser clasificados de acuerdo con el enfoque se les d. A continuacin comentaremos los ms utilizados. A. De Acuerdo Con La Funcin En La Que Se Incurren: a) Costos de Produccin: Son los que se generan en el proceso de transformar la materia prima en productos terminados. a1) Materia Prima: Es el costo de materiales integrados al producto; por ejemplo, la malta utilizada para producir cerveza; el tabaco para producir cigarros, etc. a2) Mano de Obra: Es el costo que interviene directamente en la transformacin del producto; por ejemplo, el sueldo del mecnico, del soldador, etc. a3) Gastos de Fabricacin Indirectos: Son los costos que intervienen en la transformacin de los productos, con excepcin de la materia prima y la

mano de obra directa, como por ejemplo el sueldo del supervisor, mantenimiento, energticos, etc. b) Costos de Distribucin o Venta: Son los que incurren en el rea que se encarga de llevar el producto, desde la empresa, hasta el ltimo consumidor; por ejemplo: publicidad, comisiones, etc. c) Costos de Administracin: Son los que se originan en el rea administrativa, como pueden ser: sueldos, telfono, oficinas generales, etc. Esta clasificacin tiene como finalidad agrupar los costos por funciones. B. De Acuerdo Con Su Identificacin Con Una Actividad, Departamento O Producto a) Costos Directos: Son los que se identifican plenamente con una actividad, departamento o producto; el sueldo correspondiente a la secretaria del director de ventas es un costo directo para el departamento de ventas; la materia prima es directa para el producto, etc. b) Costo Indirecto: Es el que no podemos identificar con una actividad determinada; por ejemplo, la depreciacin de la maquinaria, o el sueldo del director de produccin para el producto, etc. Algunos costos son duales; es decir, son directos e indirectos al mismo tiempo: el sueldo del gerente de produccin es directo para los costos del rea de produccin, pero es indirecto para el producto. C. De Acuerdo Con El Tiempo En Que Fueron Calculados a) Costos Histricos: Son los que se incurrieron en un determinado periodo, los costos de los productos vendidos o los costos de los que se encuentran en proceso. Estos costos son de gran ayuda para predecir el comportamiento de los costos predeterminados. b) Costos Predeterminados: Son los que se estiman con base estadstica y se utilizan para elaborar presupuestos. D. De Acuerdo Con El Tiempo En Que Se Cargan O Se Enfrentan A Los Ingresos a) Costos del Periodo: Son los que se identifican con los intervalos de tiempo y no con los productos o servicios: alquiler de las oficinas de la compaa, cuyo costo se lleva en el periodo en que utilizan las oficinas, sin importar cuando se venden los productos. b) Costos del Producto: Son los que se llevan contra los ingresos nicamente cuando han contribudo a generarlos en forma directa; es decir, son los costos de los productos que se han vendido, sin importar el tipo de venta ya sea a crdito o al contado -, de tal suerte que los costos que no contribuyeron a generar ingresos en un periodo determinado, quedarn como inventariados. E. De Acuerdo Con La Autoridad Sobre La Incurrencia De Un Costo a) Costos Controlables: Son aquellos sobre las cuales una persona, a determinado nivel, tiene autoridad para realizarlos o no; por ejemplo: los

sueldos de los directores de ventas en las diferentes zonas, son controlables para el director general de ventas; el sueldo de la secretaria, para su jefe inmediato, etc. Es importante hacer notar que, en ltima instancia, todos los costos son controlables a uno u otro nivel de la organizacin; es evidente que a medida que nos referimos a un nivel alto de la organizacin, los costos son ms controlables; es decir, la mayora de los costos no son controlables a niveles inferiores. Los costos controlables no son necesariamente iguales a los costos directos, porque por ejemplo, el sueldo del director de produccin es directo a su rea; pero no controlable para l. Estos costos son el fundamento para disear contabilidad por reas de responsabilidad, o cualquier otro sistema de control administrativo. b) Costos no Controlables: En algunas ocasiones no se tiene autoridad sobre los costos en que se incurren; tal es el caso de la depreciacin del equipo para el supervisor, ya que el costo por depreciacin fue una decisin tomada por la alta gerencia. Problema 1. Clasificar las siguientes partidas de acuerdo con la funcin en la que se incurren. Cuando se trate de costos de produccin, especificar qu elemento del costo es. a) Supervisin b) Honorarios a auditores c) Sueldos de oficinistas d) Lubricantes e) Publicidad f) Atenciones al cliente g) Materia prima utilizada h) Artculos para muestra i) Superintendencia j) Salarios a obreros k) Honorarios a abogados l) Comisiones a vendedores m) Papelera n) Depreciacin de muebles de oficina o) Fletes por la compra de materiales p) Sueldos de ejecutivos de ventas q) Sueldos de secretarias de produccin r) Mantenimiento y reparaciones s) Luz t) Fletes por venta u) Partes para ensamblados Respuestas a) Costo de produccin, gasto de fabricacin indirecta b) Costo de administracin

c) d) e) f) g) h) i) j) k) l) m) n) o) p) q) r) s) t) u)

Costo de administracin Costo de produccin, gastos de fabricacin indirecta Costo de distribucin o venta Costo de distribucin o venta Costo de produccin, materia prima Costo de distribucin o venta Costo de produccin, gasto de fabricacin indirectos Costo de produccin, mano de obra. Costo de administracin. Costo de distribucin o venta Costo de administracin Costo de administracin Costo de administracin Costo de distribucin o venta Costo de produccin, gastos de fabricacin indirectos Costo de produccin, gastos de fabricacin indirectos Costo de produccin, gastos de fabricacin indirectos Costo de distribucin o venta Costo de produccin, gastos de fabricacin indirectos.

CAPTULO II COMPORTAMIENTO DE LOS COSTOS 2.1 COMPORTAMIENTO DE LOS COSTOS a) Costos Variables: Cambian o fluctan en relacin directa a una actividad o volumen dado. Dicha actividad puede ser referida a produccin o ventas; la materia prima cambia de acuerdo con la funcin de produccin, y las comisiones de acuerdo con las ventas. $ Costo Variable

Volumen Grfico Costo Variable b) Costos Fijos: Son los que permanecen constantes dentro de un periodo determinado, sin importar si cambia el volumen; por ejemplo: los sueldos, la depreciacin en lnea recta, alquiler del edificio. Dentro de los costos fijos tenemos dos categoras: b.1) Costos Fijos Discrecionales: Son susceptibles de ser modificados, por ejemplo: los sueldos, alquiler del edificio, etc. b.2) Costos Fijos Comprometidos: No aceptan modificaciones y tambin son llamados costos sumergidos; por ejemplo: la depreciacin de la maquinaria. $

Costo Fijo

Volumen Grfico Costo Fijo c) Costos Semivariables o Semifijos: Estn integrados por una parte fija y una variable; el ejemplo tpico son los servicios pblicos, luz, telfono, etc.

$ Costo Total

CT CV CF

Volumen Grfico Costo Total (Costo Semivariable) 2.2 CARACTERSTICAS DE LOS COSTOS FIJOS Y VARIABLES a) Caractersticas de los Costos Fijos a1) Controlabilidad: Todos los costos fijos son controlables respecto a la duracin del servicio que prestan a la empresa. a2) Estn Relacionados Estrechamente Con La Capacidad Instalada: Los costos fijos resultan del establecimiento de la capacidad para producir algo, o para realizar alguna actividad. Lo importante es que dichos costos no son afectados por cambios de la actividad dentro de un rango relevante. a3) Estn Relacionados Con Un Rango Relevante: Los costos fijos deben estar relacionados con un intervalo relevante de actividad. Permanecen constantes en un amplio intervalo que puede ir desde cero hasta el total de la actividad. Para cualquier tipo de anlisis sobre el comportamiento, es necesario establecer el nivel adecuado. a4) Regulados Por La Administracin: La estimacin de muchos costos fijos es fruto de las decisiones especficas de la administracin. Pueden variar dependiendo de dichas decisiones (costos fijos discrecionales). a5) Estn Relacionados Con El Factor Tiempo: Muchos de los costos fijos se identifican con el transcurso del tiempo y se relacionan con un periodo contable. a6) Son variables por unidad y fijos en su totalidad. b) Caractersticas de los Costos Variables b1) Controlabilidad: Son controlables a corto plazo. b2) Son Proporcionales A Una Actividad: Los costos variables flutan en proporcin a una actividad, ms que a un periodo especfico. Tienen un comportamiento lineal relacionado con alguna medida de actividad. b3) Estn Relacionados Con Un Rango Relevante: Los costos variables deben estar relacionados con una actividad dentro de un rango normal o categora relevante de actividad; fuera de l puede cambiar el costo variable unitario. b4) Son Regulados Por La Administracin: Muchos de los costos variables pueden ser modificados por las decisiones de la gerencia. b5) Los Costos En Total Son Variables y, Unitarios Son Constantes: Esto es reconocer el efecto que sobre el total de los costos tiene la actividad.

2.3 DE ACUERDO CON LA IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES a) Costos Relevantes: Se modifican o cambian dependiendo de la opcin que se adopte; tambin se les conoce como costos diferenciales, como por ejemplo, cuando se produce la demanda de un pedido especial habiendo capacidad ociosa; en este caso los nicos costos que cambian si aceptamos el pedido; son los de materia prima, energticos, fletes, etc. La depreciacin del edificio permanece constante, por lo que los primeros son relevantes, y el segundo irrelevante para tomar la decisin. b) Costos Irrelevantes: Son aquellos que permanecen inmutables, sin importar el curso de accin elegido. Esta clasificacin nos ayudar a segmentar las partidas relevantes e irrelevantes en la toma de decisiones. 2.4 DE ACUERDO CON EL TIPO DE SACRIFICIO INCURRIDO a) Costos Desembolsables: Son aquellos que implicaron una salida de efectivo, motrivando a que puedan registrarse en la informacin generada por la contabilidad. Dichos costos se convertirn ms tarde en costos histricos; los costos desembolsables pueden llegar o no a ser relevantes al tomar decisiones administrativas. Un ejemplo de un costo desembolsable es la nmina de la mano de obra que tenemos actualmente. b) Costos de Oportunidad: Es aquel que se origina al tomar una determinada decisin, y provocando la renuncia a otro tipo de alternativa que pudiera ser considerado al llevar a cabo la decisin. Un ejemplo de costo de oportunidad es el siguiente: la empresa X tiene actualmente el 50 % de la capacidad de su almacn ocioso; un fabricante le solicita alquilar dicha capacidad ociosa por $ 120 000 anuales, y al mismo tiempo se le presenta la oportunidad de participar en un nuevo mercado, lo cual traera consigo que se ocupara un rea ociosa del almacn, por lo que al efectuar el anlisis para determinar si le conviene o no expandirse, debe considerar como parte de los costos de expansin los $ 120 000 que dejar de ganar por no alquilar el almacn. Ventas de la expansin: Costos adicionales de la expansin - Materia prima directa - Mano de obra directa - Gastos de fab. Var. - Gastos de admn.. y venta - Costo de oportunidad Utilidad incremental adicional $ 1 300 000 $ 350 000 150 000 300 000 180 000 120 000

1 100 000 200 000

Como se ilustra en el ejemplo, el costo de oportunidad representa utilidades que se derivan de opciones que fueron rechazadas ante una decisin, por lo que nunca aparecern registradas en los libros de contabilidad; sin embargo, este hecho no exime al administrador de tomar en consideracin dichos costos. La tendencia normal de los usuarios de los datos contables para tomar decisiones, es emplear slo los costos de lo que la empresa hace y se olvidan de lo que no hace; pero podra ser que en muchos casos fuera lo ms importante.

2.5 DE ACUERDO CON EL CAMBIO ORIGINADO POR UN AUMENTO O DISMINUCIN EN LA ACTIVIDAD a) Costos Diferenciales: Son aquellos aumentos o disminuciones en el costo total, o el cambio en cualquier elemento del costo, generado por una variacin en la operacin de la empresa. Estos costos son importantes en el proceso de la toma de decisiones, pues son ellos quienes mostrarn los cambios o movimientos sufridos en las utilidades de la empresa ante un pedido especial, un cambio en la composicin de lneas, un cambio en los niveles de inventarios, etc. a1) Costos Decrementales: Cuando los costos diferenciales son generados por disminuciones o reducciones en el volumen de operacin, reciben el nombre de costos decrementales, por ejemplo, al eliminarse una lnea de la composicin actual de la empresa, se ocasionarn costos decrementales como consecuencia de dicha eliminacin. a2) Costos Incrementales: Son aquellos en que se incurren cuando las variaciones en los costos son ocasionados por un aumento en las actividades u operaciones de la empresa; un ejemplo tpico es cuando se piensa introducir una nueva lnea a la composicin existente, lo que traer como consecuencia la aparicin de ciertos costos que reciben el nombre de incrementales. b) Costos Sumergidos: Son aquellos que, independientemente del curso de accin que se elija, no se vern alterados; es decir, van a permanecer inmutables ante cualquier cambio. Este concepto tiene relacin estrecha con lo ya se ha explicado acerca de los costos histricos o pasados, los cuales no se utilizan en la toma de decisiones; un ejemplo de ellos es la depreciacin de la maquinaria adquirida para efecto de tomarlo en consideracin o no, para evaluar la alternativa de vender cierto volumen de artculos con capacidad ociosa, a un precio inferior del normal, es irrelevante tomar la depreciacin. 2.6 DE ACUERDO CON SU RELACIN A UNA DISMINUCIN DE ACTIVIDADES a) Costos Evitables: Son aquellos plenamente identificables con un producto o un departamento, de tal forma que si se elimina el producto o el departamento, dichos costos se suprimen; por ejemplo, el material directo de una lnea que ser eliminada del mercado. b) Costos Inevitables: Son aquellos que no se suprimen, aunque el departamento o producto sea eliminado de la empresa; por ejemplo, si se elimina el departamento de ensamble, el sueldo del director de produccin no se modificar. Las clasificaciones enunciadas son los principales; sin embargo, pudieran haber otras que dependern del enfoque sobre el cual se porta para una nueva clasificacin. Todas las clasificaciones son importantes; pero sin duda alguna, la ms relevante es la que clasifica los costos en funcin de su comportamiento, ya que las funciones de planeacin y control administrativo, ni la toma de decisiones, pueden realizarse con xito sis e desconoce el comportamiento de los costos; adems,

ninguna de las herramientas que integran la Contabilidad Administrativa puede aplicarse en forma correcta, sin tomar en cuenta dicho comportamiento. Ejercicio Determinar en las partidas indicadas ms abajo, cules son costos fijos, costos variables y costos semivariables para el departamento de produccin. a) Seguro del equipo de produccin b) Materiales directos de produccin c) Combustibles de los equipos de produccin d) Mantenimiento y reparaciones e) Depreciacin de los equipos f) Control ambiental g) Suministros h) Material de limpieza de los equipos i) Honorarios legales j) Sueldo de la secretaria de la oficina de produccin. Respuestas a) Costo fijo b) Costo variable c) Costo variable d) Costo semivariable e) Costo fijo f) Costo fijo g) Costo semivariable h) Costo variable i) Costo fijo j) Costo fijo

CAPTULO III MTODOS PARA SEGMENTAR LOS COSTOS SEMIVARIABLES Podemos clasificarlos en tres categoras: - Mtodos de estimacin directa - Mtodos punto alto punto bajo - Mtodos estadsticos (correlacin) No hay un mtodo de segmentacin til para todas las circunstancias o partidas de costos de la empresa; cada una debe utilizar el que considere ms apropiado para cada caso. Estos mtodos se aplican a las partidas semivariables; es decir, aquellas que quedaron despus de clasificar las partidas puramente fijas o variables en los que se requiere separar la porcin fija y variable. 3.1 Mtodos de Estimacin Directa Se aplican en ciertos casos especficos, concretos y generalmente no son adaptables a partidas ordinarias.

Dentro de este grupo tenemos los siguientes mtodos: a) Basados en Estudio de Tiempo y Movimiento Se aplican cuando no se tiene un buen registro de costos histricos, o cuando se trata de una situacin nueva en la organizacin. Ante dicha circunstancia, mediante observaciones de ingeniera industrial, se detecta el comportamiento de las nuevas partidas que surgen. b) Basados en el Anlisis de la Administracin de los Datos Histricos En este caso el analista determina el comportamiento de los costos en funcin: b1) Del anlisis de los costos histricos b2) De la interpretacin de las polticas administrativas respecto de dicha partida. b3) De la experiencia profesional subjetiva c) Aplicacin de Estos Mtodos Los anteriores mtodos son aplicables en los siguientes casos: c1) Cuando existe alguna partida que por su naturaleza no pueden estar sujeta a anlisis estadstico. c2) Cuando se crean nuevos departamentos que den origen a costos c3) Cuando se adquiere nuevo equipo o maquinaria que origine un costo c4) Cuando se producen cambios en los mtodos. 3.2 Mtodo Punto Alto Punto Bajo Este enfoque se basa en la estimacin de la parte fija y variable a dos diferentes niveles de actividad; estas partes son calculadas a travs de una interpolacin aritmtica entre los dos diferentes niveles, asumiendo un comportamiento lineal. Este mtodo es sencillo para calcularlo, ya que no se requiere informacin histrica, como el mtodo de mnimo cuadrados. Su metodologa de aplicacin consiste en: a) Seleccionar la actividad que servir como denominador, la que puede ser horas mquina, horas mano de obra, etc., segn se considere apropiado. b) Identificar el nivel relevante dentro del cual no hay cambios de los costos fijos; dicho nivel se refiere a la capacidad instalada dentro de la cual no se requerirn cambios en los costos fijos. c) Determinar el costo total a los dos diferentes niveles d) Interpolar entre los dos niveles, para determinar la parte fija y variable de la siguiente manera: d1) Restar al volumen mximo, el volumen mnimo d2) Restar al costo mximo, el costo mnimo d3) Dividir la diferencia de costos entre la diferencia de volmenes d4) Determinar el costo fijo, restndole al costo total de cualquier nivel, la parte de costos variables (calculada multiplicando la tasa variable por el volumen de que se trate). Veamos un ejemplo: Aplicando el mtodo punto alto-punto bajo, se desea conocer el comportamiento de la partida de energticos a diferentes niveles.

Costos Totales $ 1 200 000 1 300 000 1 400 000 1 500 000 1 600 000

Niveles de Actividad 100 000 150 000 200 000 250 000 300 000

$ 1 600 000 300 000 1 200 000 100 000 $ 400 000 200 000 horas mquina $ 400 000 Tasa variable = --------------- = 2 $/hora mquina $ 200 000 Ahora se calcular la parte fija usando el nivel mximo de 300 000 unidades en el cual el costo total es: CT = $ 1 600 000 El costo variable total de dicho volumen es: 300 000 x 2 = $ 600 000 De donde: CF = CT CV CF = 1 600 000 600 000 = 1 000 000 El resultado son los costos fijos que, se supone, no se alteran dentro del rango de 100 000 horas mquina hasta 300 000, lo cual puede ser probado en cualquier nivel dentro del rango relevante. 3.3 Mtodos Estadsticos El anlisis de regresin es una herramienta estadstica que sirve para medir la asociacin entre una variable dependiente y una o ms variables independientes. Cuando la relacin es entre una variable dwependiente y una independiente se llama regresin simple; si la relacin es entre una variable dependiente y varias independientes, se denomina regresin mltiple. Este anlisis trata de mostrarnos la relacin entre ambas variables y la manera en que las variables independientes repercuten en la dependiente, expresando dichos efectos en forma de ecuacin. Vamos a utilizar el anlisis de regresin, para calcular el comportamiento de las partes variables y fijas de cualquier partida de costos. Una manera de expresar esta relacin simple es: Y = a + bX

Donde: Y = Costo total de una partida determinada (variable dependiente) a = Costos fijos (interseccin con eje de las coordenadas) b = Costo variable por unidad de la actividad en torno a la cual cambia (pendiente de la recta) X= La actividad en torno a la cual cambia el costo variable (variable independiente) En el caso de regresin simple, la tcnica de aplicacin para encontrar los valores de ambas variables es la de mnimos cuadrados, cuya mecnica es la siguiente: Esta herramienta encuentra a a y b, tal que minimicen la distancia entre las observaciones y los valores generales con la recta. Las ecuaciones que expresan las condiciones de los mnimos cuadrados son: Y = na + bX .. (1) XY = an + bX2 ... (2) Donde n es el nmero de observaciones a niveles de actividad. Resolviendo las anteriores ecuaciones se pueden calcular a y b. b = (X X)(Y Y) . (3) a = Y bX . (4)

Donde X e Y son las medias de X e Y respectivamente. Sin embargo, estas ecuaciones pueden simplificar las operaciones si se expresan como sigue: n(XY) (X)( Y) b = ----------------------------n(X2) (X)2 . (5)

(Y)( X2) (X)( XY) a = ------------------------------------n(X2) (X)2

(6)

Y Y = a + bX

}b

}a
X Veamos ahora un ejemplo en el cual se determinara la parte fija y la parte variable de una partida que pertenece a un costo indirecto de fabricacin de mantenimiento.
Observaciones 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Y Costo total de mantenimiento 6 350 7 625 7 275 10 350 9 375 9 200 8 950 7 125 6 750 7 500 8 900 9 400 Y= 98 800 X Horas de reparacin 1 500 2 500 2 250 3 500 3 000 3 100 3 300 2 000 1 700 2 100 2 750 2 900 X = 30 600 X2 2 250 000 6 250 000 5 062 500 12 250 000 9 000 000 9 610 000 10 890 000 4 000 000 2 890 000 4 410 000 7 562 500 8 410 000 X2 = 82 585 000 XY 9 525 000 19 062 500 16 368 750 36 225 000 28 125 000 28 520 000 29 535 000 14 250 000 11 475 000 15 750 000 24 475 000 27 260 000 XY = 260 571 250

Aplicando las frmulas (5) y (6) obtendremos el comportamiento de los costos: n(XY) (X)( Y) b = ----------------------------n(X2) (X)2 12(260 571 250) (30 600)(98 800) b = ----------------------------------------------- = 1,895 12(82 585 000) (30 600)2 (Y)( X2) (X)( XY) a = ------------------------------------n(X2) (X)2 (98 800)(82 585 000) (30 600)(260 571 250) a = ----------------------------------------------------------- = 3 041,35 12(82 585 000) (30 600)2

Sustituyendo los valores determinaremos los costos fijos y variables Y = 3 401,35 + 1,895 (X) Esto quiere decir que los costos fijos del departamento de mantenimiento son $ 3 401,35 y que el costo variable por hora de reparacin es $ 1,895, de tal forma que si pensamos que en el prximo periodo productivo se trabajarn 2 700 horas de mantenimiento, el costo total ser: CT = 3 401,35 + 1,895 (2 700) CT = 8 517,85 Es importante que esta tcnica estadstica sea bien comprendida porque es de mucha aplicacin en las reas de Contabilidad Administrativa; por ejemplo, para elaborar el presupuesto de ventas, para desarrollar el presupuesto flexible, para simular las decisiones con el modelo Costo-Volumen-Utilidad, etc. Problemas 1. Los siguientes datos se consideran representativos de lo ocurrido en un ao en la empresa Sonora S.A., en lo referente a sus costos de produccin: Horas de mano de obra 9 000 8 000 10 500 12 000 10 500 Costos de produccin $ 51 750 47 250 58 500 65 250 58 500

a) Utilizando el mtodo de punto alto- punto bajo determinar el costo variable por hora de mano de obra, as como el costo fijo a nivel mximo. b) Utilizar los datos obtenidos para calcular los costos de produccin de 10 000 y 11 000 horas. 2. La fbrica Textil Chihuahua inici sus actividades en enero y tiene registrados hasta abril los siguientes costos de materiales indirectos con base en horas mquina: Horas mquina (miles) 8,8 8,2 9,0 7,2 = 33,2 Costo del material indirecto $ 175 170 172 150 = 667

Se pide: Mediante mnimos cuadrados obtener: a) El costo fijo por mes de los materiales indirectos b) La tasa variable por hora mquina de los mismos.

CAPTULO IV COSTO DE CAPITAL 4.1 CLASES DE FINANCIACIN DE CAPITAL Una empresa acumula capital por tres mtodos diferentes. Estos mtodos se categorizar en dos fuentes, financiacin propia y financiacin por endeudamiento, que corresponde a las secciones de la hoja de balance, de pasivos y capital propio respectivamente. Los tipos de financiacin se definen como sigue: a) Financiacin Por Endeudamiento: Capital tomado en prstamo de otros y que debe pagarse a una tasa establecida de inters y en una fecha dada. El propietario original (prestamista) no tiene riesgo directo en el retorno de los fondos e inters, ni participa en los beneficios que la firma prestataria logra de los mismos. La financiacin por endeudamiento incluye prstamos va bonos, hipotecas, crditos y puede clasificarse en obligaciones a largo o a corto trmino. b) Financiacin Propia: Capital posedo por la empresa y utilizado para lograr un beneficio para la misma. Hay dos tipos de financiacin propia: Fondos del Propietario, que son fondos obtenidos de ventas de acciones y pueden incluir fondos de los dueos de la compaa si sta es pequea y no emite acciones; Ganancias Retenidas, que algunas veces se denominan fondos para reinversin. Estos fondos han sido previamente retenidos por la firma para propsitos de inversin y expansin; son de propiedad de los accionistas, no de la empresa en s. En los clculos que se relacionan con la fijacin de la Tasa Mnima Atractiva de Retorno (TMAR), el costo para la empresa de cada tipo de financiamiento, por endeudamiento o propio, se calcula independientemente de cualquier otra clase. La proporcin de financiacin, por endeudamiento y propio que puede utilizar una empresa es un problema muy difcil de resolver. 4.2 EL COSTO DE CAPITAL La tasa de inters pagada por una empresa para desarrollar un capital de inversin se denomina costo de capital (CC). Como la mayora de las firmas utilizan una combinacin de financiamiento propio y por endeudamiento y como estas dos clases tienen diferente tasa de inters, el CC es una tasa intermedia. Si suponemos que un proyecto se financiar con una emisin de bonos de $ 100 000 (financiacin por endeudamiento) y la tasa actual de inters que se paga es del 8 % anual, el CC es del 8 %. En otras palabras, el CC es el costo mnimo del retorno requerido en una inversin. As, si la inversin de $ 100 000 retorna el 6 %, se pierde dinero. Para la mayora de las organizaciones comerciales e industriales, el monto de capital disponible para inversin constituye el recurso lmite; es decir, existen muchas oportunidades de inversin que produciran una tasa de retorno an mayor que la TMAR. Sin embargo, como los fondos disponibles para invertir son limitados; los proyectos que se toman en consideracin tienen usualmente una tasa de retorno proyectado considerablemente mayor que el CC y la TMAR. Adicionalmente

existirn proyectos que no pueden acometerse inmediatamente debido a las limitaciones de capital y cuyas tasas de retorno proyectadas son mayores que la TMAR. En consecuencia, los nuevos proyectos en consideracin no se emprendern a menos que su tasa de retorno esperada sea al menos tan grande como la tasa de retorno de la propuesta menos atractiva que an no se haya acometido. La figura 10.1 es una presentacin de la relacin entre los diferentes valores de la tasa de retorno y el costo de capital comn, CC < TMAR, siendo este ltimo el criterio de retorno utilizado en estudios econmicos. Si el costo de capital es 8 % y se aspira aadir un retorno del 7 %, entonces la TMAR es del 15 %. El retorno global de un proyecto debe al menos ser igual a la TMAR para que el proyecto pueda considerarse como realizable. Si una compaa lleva a cabo sus anlisis de valor presente y del costo anual uniforme equivalente a la tasa de CC, la compaa se conforma justamente con la recuperacin de su inversin; como sta no es generalmente el caso, los anlisis econmicos se llevan a cabo con la TMAR > CC. La determinacin de un costo de capital (CC) real es virtualmente imposible. Aunque los mtodos cuantitativos disponibles pueden dar un valor aproximado, cuando se establece la TMAR, el juicio subjetivo y la experiencia son vitales. An ms, la precisin al determinar el CC no se justifica ni en trminos de tiempo ni econmicos debido a las fluctuaciones de la economa, la inflacin, los riesgos y las cambiantes polticas administrativas.

Porcentaje

Tasa de retorno esperado En una nueva propuesta Tasa de retorno de propuesta aceptable no realizada, debido a la falta de capital Todas las propuestas deben ofrecer al menos la TMAR para ser consideradas TMAR Costo de capital (CC) Tasa de retorno sobre inversin segura Fig. 10.1 Relacin entre diferentes valores de la tasa de retorno 4.3 COSTO DE CAPITAL PROPIO O DE REINVERSIN La empresa debe satisfacer las esperanzas de utilidades de los accionistas. Los nuevos accionistas adquieren acciones con la esperanza de recibir un beneficio sobre su inversin, el precio de compra. De manera similar, al adquirir las acciones, las conservan en su poder, basados en su esperanza de recibir un beneficio sobre su

inversin en las acciones citadas; o sea, en el precio que pudieran recibir si las vendieran. Por consiguiente, los accionistas probables y los ya existentes pueden considerarse semejantes, debido a que, en ambos casos, esperan un flujo futuro de ingresos por concepto de utilidades de su inversin, representada por el valor actual de las acciones en el mercado. El precio del mercado especifica la cantidad de dinero que cada quien cede unos al adquirir las acciones y, los otros, al conservarlos, con el fin de recibir ingresos futuros (desdeando la diferencia representada por los gastos de transferencia). Por consiguiente, resumiendo, se espera que la empresa pague a sus accionistas la tasa de rendimiento que esperan sobre su inversin en acciones. As pues, el programa de inversin interna de la compaa en mtodos y equipo debe prometer utilidades con las que puedan satisfacer las esperanzas de los accionistas. En vista del hecho de que el pago a los accionistas por el uso del capital en acciones no es una obligacin contractual, el trmino costo de capital ha ocasionado ciertos malos entendidos. Sin embargo, ninguna administracin puede pasar por alto esa obligacin, sin temor a verse reemplazada por otra ms responsable. 4.4 VARIACIONES DE LA TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO La TMAR no es un valor esttico, no variable. En lugar de ello, es variada por las empresas para diferentes tipos de proyectos. Por ejemplo, una firma puede utilizar una TMAR del 15 % para activos depreciables y una TMAR del 20 % para inversiones en diversificacin; es decir, comprar pequeas empresas, tierras, etc. La TMAR vara de un proyecto a otro y a travs del tiempo debido a lo siguiente: 1) Riesgo del Proyecto: Cuanto mayor sea el riesgo que se juzgue asociado con un proyecto, mayor ser la TMAR y as mismo, mayor el CC del proyecto 2) Sensibilidad del rea del Proyecto: Si la administracin est decidida a diversificar (o invertir) en cierta rea, se podra reducir la TMAR para estimular la inversin, con la esperanza de recobrar las utilidades perdidas en otras reas de inversin. Esta reaccin subjetiva a la oportunidad de inversin puede crear mucha confusin en un estudio econmico. 3) Estructura Impositiva: Si los impuestos estn aumentando debido a un incremento en las utilidades, a ganancias de capital de activos retirados y a un aumento en los impuestos locales, se aumentar la TMAR. Un estudio despus de impuestos eliminara esta razn de fluctuacin de la TMAR. 4) Mtodo de Financiacin de Capital: A medida que se limita el capital, la TMAR se aumenta y la administracin comienza a observar muy de cerca la vida til del proyecto. A medida que la demanda de capital limitado exceda la oferta, la TMAR aumenta an ms. 5) Tasas Usadas Por Otras Firmas: Si las tasas de otras firmas que se usan como normas aumentan, una compaa puede incrementar su TMAR como respuesta. Una norma tpica puede ser la de la firma Gobierno, aunque la TMAR para los proyectos gubernamentales vara drsticamente y se establece de una forma no cuantitativa, puesto que las utilidades no son un requisito de la inversin del gobierno.

4.5 COSTO DE CAPITAL PARA FINANCIACIN POR ENDEUDAMIENTO La financiacin por endeudamiento comprende prstamos mediante emisiones de bonos y mediante hipotecas. El inters (o dividendo) que se paga sobre el dinero prestado, puede utilizarse para reducir los impuestos; por consiguiente, al calcular el CC para financiacin por endeudamiento deber adoptarse un enfoque de anlisis despus de impuestos. Problema Se busca una emisin de bonos con un valor nominal de $ 500 000 mediante la colocacin de 500 bonos de $ 1 000, 8 % anual y vencimiento a los 10 aos. Si la tasa efectiva de impuestos es del 50 % y los bonos se descuentan al 2 % para venderlos ms rpidamente, calcule el costo de capital (a) antes de impuesto y (b) despus de impuestos. Solucin: - Pago anual de dividendos: $ 1 000 (0,08) = $ 80 - Precio de venta con descuento: $ 1 000 (1,00 0,02) = $ 980 - Diagrama de Flujos: 980 i=8% 0 1 80 2 9 10 aos 80 80 80 1 000 Utilizamos la frmula de la tasa de retorno (Valor Presente): 0 = - P D + PR 0 = - 980 + 80 (P/A, i %, 10) + 1 000 (P/F, i %, 10) (1 + i)n 1 1 0 = - 980 + 80 [-------------- ] + 1 000 [------------ ] i (1 + i)n (1 + i)n a) Reemplazando valores y tanteando para i, se tiene: Si i = 8 % (1,08)10 1 1 0 = - 980 + 80 [-------------- ] + 1 000 [------------ ] 0,08 (1,08)10 (1,08)10 0 = - 980 + 536,81 + 463,19 = 20 Si n = 9 % (1,09)10 1 1 0 = - 980 + 80 [-------------- ] + 1 000 [------------ ] 0,09(1 + i)10 (1,09)10 0 = - 980 + 513,41 + 422,41 = - 44,18 Interpolando se logra i = 8,31 %

b) Con la autorizacin de reducir los impuestos, deduciendo el inters sobre el dinero tomado en prstamo, se realiza un abono tributario de: $ 80 (0,5) = $ 40 al ao El desembolso anual de dividendos es: $ 80 - $ 40 = $ 40 Diagrama de Flujos de Caja 980 i=8% 0 1 40 2 40 9 40 10 aos 40 1 000 Utilizando la frmula de la tasa de retorno (Valor Presente) se logra: 0 = - PD + PR 0 = - 980 + 40 (P/A, i %, 10) + 1 000 (P/F, i %, 10) (1 + i)n 1 1 0 = - 980 + 40 [-------------- ] + 1 000 [------------ ] i (1 + i)n (1 + i)n Reemplazando valores y tanteando para i, se tiene: