a) Qu significan los trminos: presupuesto, capital, presupuesto de capital, elaboracin del presupuesto de capital?

El trmino capital se refiere a los activos fijos que se utilizan en la produccin, mientras que un presupuesto es un plan que detalla los flujos de ingreso y egreso proyectados durante algn periodo futuro. Por lo tanto, el presupuesto de capital es una buena descripcin de los gastos planeados en activos fijos y la presupuestacin de capital o elaboracin del presupuesto de capital es el proceso de analizar proyectos y decidir 1) cules inversiones son aceptables y 2) cules en realidad se deben comprar. b) Cul es la diferencia entre proyectos independientes y mutuamente excluyentes? Entre proyectos con flujos de efectivo convencionales y proyectos con flujos de efectivo no convencionales? Ejemplifiquen en una lnea de tiempo. Los proyectos independientes son aquellos cuyos flujos de efectivo no se ven afectados entre s, de modo que la aceptacin de uno no afecta la aceptacin del (los) otro(s). Todos los proyectos independientes se pueden comprar si todos son aceptables. Por el contrario, si una decisin de presupuestacin de capital implica proyectos mutuamente excluyentes, entonces cuando se emprende un proyecto, los otros se deben rechazar. Slo se puede comprar un proyecto mutuamente excluyente, aun cuando todos son aceptables. Un patrn convencional de flujos de efectivo consiste en una salida inicial seguida slo por una serie de entradas. Un patrn no convencional de flujo de efectivo consiste en una salida inicial seguida por una serie de entradas y salidas. Ejemplo de flujo de efectivo convencional: $1, 500 $9, 000 $12,000 Entradas 0 --------Salidas $15, 000 c) (1) Qu es el periodo de recuperacin? Determinen los periodos de recuperacin tradicionales para el periodo L y el periodo S. El periodo de recuperacin tradicional (PR) del proyecto, definido como el nmero de aos esperado que se requiere para recuperar la inversin original (el costo del activo). Es el mtodo formal ms simple y , hasta donde se sabe, el ms antiguo para evaluar los proyectos de presupuestacin de capital. Para calcular el periodo de recuperacin de un proyecto, slo sume los flujos de efectivo

esperados para cada ao hasta que el valor acumulativo equivalga a la cantidad que se invirti de manera inicial. El tiempo total, incluyendo la fraccin de un ao si es apropiada, que toma recuperar la cantidad original invertida es el periodo de recuperacin. Periodo de recuperacin (PR) =
Nmero de aos antes de la recuperacin total de la inversin inicial + (Cantidad de la inversin inicial no recuperada al principio del ao de recuperacin/Flujo de efectivo total generado durante el ao de recuperacin).

PRL= 2+(4500/12000)= 2.3750 aos PRS= 1+(10500/7500)= 2.4000 aos

(2) Cules son las razones fundamentales para la medicin del periodo de recuperacin? Segn el criterio del periodo de recuperacin El uso del periodo de recuperacin para tomar decisiones de presupuesto de capital se basa en el concepto de que es mejor recuperar el costo (la inversin) de un proyecto ms pronto que ms tarde. Como regla general, se considera que un proyecto es aceptable si su periodo de recuperacin es menor que el tiempo de recuperacin del costo mximo que la empresa establece. En otras palabras, para decidir si se acepta un proyecto se utiliza el mtodo de periodo de recuperacin tradicional, aplicando la siguiente regla de decisin: Regla de decisin del periodo de recuperacin tradicional (PR): un proyecto se acepta si PR<n Donde n es el periodo de recuperacin que la empresa ha determinado como apropiado. Qu proyecto o proyectos se deben aceptar si el periodo de recuperacin aceptable mximo de la empresa es 2 aos y el proyecto L y el proyecto S son independientes? Y si son mutuamente excluyentes? En el caso del proyecto independiente no se aceptara ninguno de los dos ya que rebasan el periodo aceptable mximo de 2 aos, y si son mutuamente excluyentes tampoco, pero si hubiese que decidir por uno sera PRL ya que es el ms aproximado a los dos aos. Cul es la diferencia entre el periodo de recuperacin y el periodo de recuperacin descontado? Calculen el periodo de recuperacin descontado para cada proyecto. Muestren sus resultados en una lnea de tiempo para cada proyecto.

A diferencia del clculo de la recuperacin tradicional, el clculo de periodo de recuperacin descontado considera el valor del dinero en el tiempo. Mediante el periodo de recuperacin descontado, un proyecto se debe aceptar cuando su periodo descontado es menor que su vida esperada. Regla de decisin del periodo de recuperacin descontado (PRD): el proyecto de es aceptable si PRD < vida del proyecto. Proyecto L 0 1 2
PRL=2.7593

Flujo de efectivo neto FED FED acumulado

(15000) (15000) (15000)

(1500) 1333.2857 (13660.7142)

(9000) 7174.7448 (6485.9694)

12000 8541.3629 2055.3934

PRDL=2+(6485.969486/8541.3629)= 2.7593 aos

Proyecto S

0 PRDS=1.9408 1

Flujo de efectivo neto FED FED acumulado

(15000) (15000) (15000)

10500 9375 (5625)

7500 5978.9540 353.9540

3000 2135.3407 1781.3867

PRDS=1+(5625/5978.9540)= 1.9408 aos

(4) Cules son las principales desventajas del periodo de recuperacin? Es de alguna utilidad real el mtodo del periodo de recuperacin en las decisiones del presupuesto de capital? Por qu? Si un proyecto tiene una recuperacin de tres aos, se sabe con qu rapidez se recobra la inversin inicial con los flujos de efectivo esperados, pero esta informacin no proporciona ninguna indicacin de si el rendimiento sobre el proyecto es suficiente para pagar el costo de los costos invertidos. No es de gran utilidad, dado que el periodo de recuperacin ignora el valor del dinero en el tiempo, depender slo de este mtodo podra llevar a decisiones incorrectas, por lo menos si la meta es maximizar el valor. Porque adems, cuando se usa el periodo de recuperacin, se ignoran los flujos de efectivo ms all de dicho periodo.