Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
1 Inters Simple
2.1.1 Introduccin y definiciones bsicas
El inters simple es el que se obtiene nicamente del capital inicial durante un perodo de tiempo dado. El inters que produce un capital es directamente proporcional al capital inicial, al tiempo que dure la inversin, y a la tasa de inters:
I = Cit
C (capital) i (tasa de inters y t (tiempo)
Por ejemplo, si una empresa depositara en una entidad bancaria $ 100.000 al 10 % anual, durante un periodo de 3 aos Qu sucedera? Durante el primer ao los $ 100.000 generan intereses por $10.000. Para el segundo ao, el capital que sirve de base sigue siendo los $100.000, por lo tanto el inters resultante es de $ 10.000, igual que en el primer perodo. Para el tercer ao ocurre lo mismo (C = $ 100.000, I = $10.000). En sntesis, el inters que se genera para un perodo de tiempo, en este caso, un ao, se obtiene de multiplicar el capital relevante por la tasa de inters (expresada en tanto por uno).
Ejemplos a) Calcular a cunto asciende el inters producido por un capital de $ 25.000 invertido durante 4 aos a una tasa del 6% anual. Solucin Al expresar el 6% en tanto por uno, se obtiene que i = 0.06.
-1-
b) Calcular el inters simple producido por $30.000 pesos durante 90 das a una tasa de inters anual de 5%. Solucin:
90 das
Entonces
90 aos 360
I 30000 0.05
90 375 360
De la misma forma, se puede calcular el capital, la tasa de inters o el periodo de tiempo, despejando de la frmula original.
Ejemplos a) En el trmino de un ao, un individuo ha logrado reunir en su cuenta $ 970 en concepto de intereses. La tasa de inters es del 2% anual. Cul es el capital de dicha cuenta en ese ao? Solucin: Despejamos C de la frmula
970 C 0.02 1
Obtenemos:
El capital de la cuenta es $ 48.500. b) Un prstamo de $20.000 pesos se convierte en el trmino de un ao en $ 22.400 Cul es la tasa de inters que se ha cobrado? Solucin:
-2-
La tasa de inters es del 12%. c) Un capital de $300.000 pesos invertido a una tasa de inters del 8% durante un cierto tiempo ha generado intereses por valor de $12.000 pesos. Durante cunto tiempo ha estado invertido dicho capital? Solucin:
El lapso de tiempo en el que ha estado invertido el capital es de 0.5 aos, que es equivalente a decir 6 meses.
2.1.2 Monto
El monto es igual al capital ms los intereses: M=C+I Y dado que el Inters es: I=Cit Entonces reemplazando:
M = C + Cit
Sacando factor comn:
M = C (1 + it)
El factor (1+it) se lo denomina factor de acumulacin de inters simple
-3-
Ejemplo Calcular el monto obtenido al invertir rgimen de capitalizacin simple. Solucin: M = 2.000 x (1 + 4. 0,08) = $ 2.640 $ 2.000 al 8% anual durante 4 aos en
C=
M 1 + it
-4-
excepciones coyunturales, a una tasa de inters ms alta que la tasa de ganancia promedio que obtiene, pues, de otro modo, estara perdiendo dinero.
Los elementos que integran normalmente la tasa de inters son: El inters propiamente dicho. El riesgo de la operacin: viene dado por la probabilidad estimada o conocida de incobrabilidad (riesgo crediticio). Los gastos administrativos: para el acreedor est representado por la administracin del crdito, para el deudor el costo de la gestin, comisiones, impuestos, entre otros. La prdida del valor de la moneda: generado por el efecto inflacionario en una economa Amplitud de tiempo: usualmente las tasas a largo plazo son mayores que las de corto plazo.
2.2 Descuento
En una operacin de descuento el punto de partida es un capital futuro conocido, cuyo vencimiento se quiere adelantar. Para ello se deben conocer las condiciones en las que se quiere hacer esta anticipacin: duracin de la operacin (tiempo que se anticipa el capital futuro) y tasa de inters aplicada.
-5-
En una operacin de descuento, el punto de partida es un capital futuro conocido cuyo vencimiento se quiere adelantar. Se deben conocer las condiciones en las que se quiere hacer esta anticipacin: duracin de la operacin y tasa de inters aplicada
D=M-C
D: Descuento. M: Monto valor final o nominal. C: Valor actual
El descuento bancario es una operacin de crdito que se lleva a cabo en instituciones bancarias y consiste en que estas adquieren letras de cambio o documentos (pagares), de cuyo valor nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que devengara el documento entre la fecha en que se recibe y la fecha de vencimiento (con esto se anticipa el valor actual del documento). La formula para el clculo es:
-6-
D =Mdt
donde: M = monto d= tasa de descuento t = tiempo Deduccin de la formula para calcular el descuento cuando no se conoce el monto: D = Mdt M= C + D Sustituyendo el valor de M en la primera frmula, se tiene: D =(C+D)dt D =Cdt + Ddt y pasando el segundo trmino, se tiene D- Ddt = Cdt D (1 - dt) = Cdt por lo cual, se puede establecer que:
D = Cdt /1-dt
Ejemplos a) Una empresa descont en un banco un documento por el que recibi $166.666,67. Si la tasa de descuento es del 60% y el vencimiento del documento era cuatro meses despus de su descuento. Cul era el valor nominal del documento en la fecha de su vencimiento? Solucin C = 166.666,67 d = 0.60 t = 4/12 = 1/3 = 0.33 D = Cdt / 1-dt = 166.666,67 (0.60) (0.33) / 1-(0.6)(0.33) = 41.666.67
b) Una empresa descuenta un documento por el cual recibe $ 879,12. Si la tasa de descuento es de 55% y el valor nominal del documento era de $1.000. Cunto tiempo faltaba para su vencimiento? Solucin M = 1000 C = 879.12
-7-
d =0.55 D=M-C D = 1000 - 879.12 = 120.88 D= Mdt por lo que t = D / Md t = 120.88 / (1000 x 0.55) = 0.2178 x 365 = 2.64 meses 0.64 x 30 = 19.2 das por lo cual el tiempo que faltaba para su vencimiento era de 2 meses y 19 das.
La relacin de equivalencia entre tasas de inters y descuento, en rgimen de capitalizacin simple, es una funcin temporal, es decir, que una tasa de descuento es equivalente a tantos tipos de inters como valores tome la duracin (n) de la operacin y al revs (no hay una relacin de equivalencia nica entre un i y un d).
-8-
del inters simple al principal, formando esta nueva base el capital principal para el clculo de los intereses posteriores. El capital inicial C invertido bajo la modalidad de inters compuesto se convertir en un capital final dado por la frmula: La tasa de inters i se obtiene despejando en la frmula anterior:
Cn C (1 i) n
in Cn 1 C
La mayora de las operaciones financieras se realizan a inters compuesto con el objeto de tener en cuenta que los intereses liquidados no entregados, entran a formar parte del capital y para prximos periodos generarn a su vez intereses. Este fenmeno se conoce con el nombre de Capitalizacin de Intereses. Es importante conocer la diferencia entre el Inters Simple y el Inters Compuesto. Cuando utilizamos el inters simple, slo se calcula el inters sobre el capital original y con el inters compuesto se calcula sobre el capital original, ms los intereses generados en el perodo anterior. Veamos el siguiente ejemplo: Un banco ofrece a una empresa un prstamo por $100. 000 a un ao de plazo, con dos opciones: 1) A un ao con una tasa de inters del 8% anual, con intereses pagados al vencimiento 2) A un ao con intereses capitalizables trimestralmente a una tasa del 8% anual.
El resultado ser: 1) 2) Total a pagar $108,000 donde los intereses sern por $8.000 Total a pagar $108.243,22 donde los intereses sern por $ 8.243,22
-9-
Ejemplos a) Determinar el capital final de una cifra inicial de $1.200.000 pesos al cabo de 5 aos, a una tasa de inters compuesta anual del 8 %.
Cn C (1 i) n
1.200.0
b) Calcular la tasa de inters compuesto anual que se ha aplicado a un capital de $1.500.000 para que al cabo de 4 aos se haya convertido en $ 2.360.279. Solucin:
n 4, C 1500000, C4 2360279
Por lo tanto:
i4
M = C (1+i)n
La ecuacin planteada se conoce como la frmula del monto a inters compuesto.
- 10 -
Ejemplo Cul es el monto acumulado en dos aos de un capital de $50000 al 18% anual capitalizable mensualmente? Solucin: Para obtener la tasa mensual, debemos dividir la tasa anual en la frecuencia de conversin (12) i = 0.18 /12 = 0.15 El periodo de tiempo debe tambin encontrarse expresado en meses, por lo tanto: n = 24 meses (2 aos) Aplicando la frmula: M = 50000 (1+0.015) 24 = 71475,14
Ejemplos Imagine que usted debiera pagar $8 de cada $100 anualmente. Esa tasa 8% es una tasa nominal (tendra que realizar un pago de $8 por cada $100 de deuda). Un ahorrista que invierte $1.000 en un plazo fijo por un ao a una tasa inters nominal del 10% anual recibir a fines de ese plazo $1.100.
- 11 -
La tasa de inters efectiva, es la tasa de inters que genera un capital unitario en un perodo y est en funcin de la tasa de inters nominal de la operacin y de la oportunidad y forma de pago de los intereses. La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital. La capitalizacin del inters en determinado nmero de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que la nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y cualquier otro tipo de gastos que la operacin financiera implique.
i= (1+j/m)m -1
donde: i= Tasa de inters anual j= tasa de inters nominal m = Nmero de periodos de capitalizacin en el ao
Ejemplo a) Calcular la tasa efectiva de un depsito que gana una tasa de inters nominal anual de 9.53%, que se capitaliza diariamente. Para ello tenemos los siguientes datos: j= 0.0953 9.53% m = 360 (das) Aplicando la formula i= (1+j/m)m -1 determinamos la tasa efectiva: i= (1+0.000265)360 - 1 i= 1.10 - 1 i= 0.10 x 100 = 10% anual La tasa efectiva que ganar el depsito al cabo de un ao ser del 10%.
- 12 -
C=
M (1 + i)n
Segn el tiempo: a) Anualidades eventuales o contingentes: son aquellas en las que el comienzo y el fin de la serie de pagos dependen de un acontecimiento externo. Ejemplo: seguros de vida, de accidentes, incendios. b) Anualidades ciertas: son aquellas en las que sus fechas de inicio y trmino se conocer por estar establecidas en forma concreta. Ejemplo: cuotas de prstamos hipotecarios, pago de intereses de bonos, otros.
Segn la forma de pago: a) Anualidades vencidas: aquellas en que los pagos o ingresos peridicos se efectan o se producen al final de cada perodo. Ejemplo: pago de cuotas mensuales.
- 13 -
b) Anualidades anticipadas: son aquellas en que los ingresos o pagos peridicos se producen al comienzo de cada uno de los periodos de renta. Ejemplo: pago de cuotas por adelantado. c) Anualidades diferidas: son aquellas cuyo plazo comienza despus de transcurrido un cierto intervalo de tiempo. Ejemplo: prstamos con perodo de gracia. d) Anualidades simples: son aquellas cuyo periodo de pago coincide con el perodo de capitalizacin. Ejemplo: si la capitalizacin es cuatrimestral, los pagos sern cuatrimestrales. e) Anualidades generales: son aquellas cuyos perodos de pago o de depsito y capitalizacin, no coinciden. Ejemplo: se realizan depsitos cuatrimestrales y la capitalizacin de intereses es semestral.
R R R R _________________________ _ _ _ _ _ _ 0 1 2 3 n aos
Frmula
A = R (1 - (1 + i) - n) i
- 14 -
Slo se puede usar la frmula si las cuotas y los perodos de pago iguales son iguales. La tasa de inters debe estar expresada en el mismo tiempo del periodo de pago.
Ejemplos a) Determinar el valor actual de una anualidad de $ 10.000 cada trimestre durante 5 aos y 6 meses al 12% capitalizado trimestralmente. A= ? R= 10.000 i = 3% (0,03) (12% anual es equivalente a 3% trimestral) n = 22 (en 5 aos y 6 meses equivalen a 22 trimestres)
Solucin: A= 10.000 (1 - ( 1 + 0,03) - 22) 0,03 10.000 (1 0,521893) 0,03 10.000 (15,936917)
A= A=
A= $ 159.369,17
b) Se solicita un prstamo a una entidad financiera por valor de $1.000.000 al 2,5% mensual, y se estipula pagarlo en 12 cuotas iguales mensuales. Cunto deber pagar mensualmente esa persona? A= 1.000.000 R= ? i = 12% (0,12) n = 12 Solucin: 1.000.000 = R (1 - ( 1 + 0,025 ) - 12) 0,025
R= $ 97.487
- 15 -
Ejemplo: Si se depositan $ 250 al inicio de cada mes a un inters del 0,3% mensual, a cunto asciente el monto ahorrado durante uno ao? Solucin: Aplicamos la frmula: M = R (1+i)n 1 i M = 250 (1.003)12 - 1 0.003
- 16 -
Ejemplo Calcular el valor actual de una renta semestral de $ 6000 durante 7 aos, si el primer pago semestral se realiza dentro de 3 aos y el inters subyacentes es del 17% semestral Solucin: C = 6000 1 (1.17) -14 (1.17) -5 0.17 C = 6000 (5.2292999) ( 0.456111) C = 14310.85
Ejemplo Calcular el monto de un conjunto de 4 pagos trimestrales de $ 5000, si el inters es del 36% anual convertible mensualmente. Solucin:
- 17 -
M=? R = 5000 n = 4 trimestres i = 0.36/12 = 0.03 mensual Se puede resolver con dos mtodos a) Determinamos la tasa de inters equivalente (efectiva trimestral): (1.03) 3 1 = 0.092727 Calculamos M:
b) Determinamos la renta equivalente: M = 5000 R=? i = 0.03 5000 = R (1.03) 3 1 despejando R 0.03 R = 1617.65
Luego se determina el monto de estas rentas equivalentes para el plazo completo de la anualidad: M = 1617.65 (1.03)12-1 0.03 M = 22957.74
- 18 -
Temas de Actualidad
Por qu no baja la tasa?, se preguntan funcionarios del Gobierno y, tambin, los tomadores de crdito. Los banqueros, economistas y depositantes, por su parte, responden con otra pregunta: por qu debera bajar? As estn dibujadas las posiciones de una "pelea" que se inici en los bancos de las plazas venecianas, cuando nacieron las finanzas modernas. Ahora bien: qu es la tasa de inters? Podra definirse como el precio del dinero. Un valor ms en la ecuacin de costos de cualquier empresa y en el bolsillo de un ciudadano de a pie. Y en este sentido, no debera sorprender que la tasa crezca al ritmo de los otros precios de la economa. Claro que tambin existen varias tasas de inters, aunque las que ms interesen a nuestros propsitos, sean dos: la pasiva y la activa. La primera, es la que reciben los depositantes; la segunda, la que cobran los bancos. La diferencia entre ambas se denomina " spread" y debera ser un monto suficiente como para cubrir los costos de la entidad financiera, las medidas prudenciales exigidas por el Banco Central (que tienen su costo), las previsiones por incobrabilidad y tener una ganancia razonable, entre otros conceptos. As, si la tasa que recibe el depositante (pasiva) es del 10% y el banco cobra una tasa (activa) del 15% anual, el "spread" es del 5% o cinco puntos porcentuales. Sobre esto, para completar el escenario, se deberan recordar tasas: la nominal y la real. La primera, es que la figura en las pizarras y en los resmenes de las tarjetas, por ejemplo. La real es la que efectivamente recibe (o paga) cada individuo y se obtiene restando de la tasa nominal el ndice de inflacin. Como antes: si la tasa pasiva es del 10%, la activa 15% y la inflacin 10% anual, el depositante sale "hecho" y la tasa real que debe pagar quin pidi fondos es del 5% anual. En octubre de 2006, el plazo fijo a 30 das ofreca una tasa promedio del 6,97% anual; luego subi al 9,75%. Y la BADLAR (depsitos mayores a un milln de pesos) tambin a 30 das, pas del 9,47% al 12,57% anual, siempre comparando octubre de 2006 contra octubre de 2007.
- 19 -
La cantidad de renta que se recibir, depender de: La suma que se invierte en la anualidad. El monto que ganen las inversiones de la anualidad, y la forma en que elija obtener la renta.
Algunas anualidades pueden pagar una renta a tasa fija, otras pueden ajustar la renta segn la inflacin. Un ejemplo, el seor emprendedor tiene 48 aos y ha recibido una suma de dinero importante que proviene de una herencia familiar. A l, le agradara invertir una parte de la herencia en algo que pueda significar una renta adicional cuando se jubile. No espera jubilarse hasta dentro de un par de aos, de manera que no necesita disponer del dinero en forma inmediata. Una anualidad de prima nica con tasa variable diferida podra ser una buena opcin. Si el valor de las inversiones en la anualidad disminuye debido a las cadas del mercado de valores, podr esperar a que el mercado se recupere y aumente nuevamente el valor. Por el contrario, el seor retirado tiene 65 aos y ha decidido tomar de su jubilacin una suma de dinero. Necesita una renta de inmediato para complementar sus ahorros. Para este seor sera ms adecuado comprar una anualidad de prima nica con tasa fija inmediata que le pague una cantidad mensual a partir de un futuro cercano. Necesita una cantidad de renta inmediata y no puede darse el lujo de tener un valor que oscile segn el humor del mercado.
- 20 -